財(cái)聯(lián)社（北京，記者 張曉翀）周五物流與采購聯(lián)合會(huì)調(diào)查發(fā)布的10月中國大宗商品指數(shù)為99.7%，該指數(shù)在上月小幅反彈后，本月再度回落，顯示國內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的下行壓力加大。

　　數(shù)據(jù)顯示，各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)和庫存指數(shù)均有所回落。物流信息中心認(rèn)為，進(jìn)入11月份，北方進(jìn)入冬季，需求強(qiáng)度將會(huì)繼續(xù)減弱，加之目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，不確定性上升。因此大宗商品市場(chǎng)仍將面臨較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　大宗商品整體面臨回調(diào)壓力

　　市場(chǎng)人士指出，供給約束是導(dǎo)致本輪大宗商品價(jià)格過快上漲的最核心原因，并非需求旺盛驅(qū)動(dòng)。目前供應(yīng)端無論是從能源成本還是限產(chǎn)角度來看，大多數(shù)商品的利多因素已經(jīng)通過市場(chǎng)充分體現(xiàn)，并達(dá)到極值，邊際上很難進(jìn)一步強(qiáng)化，因此大宗商品整體面臨回調(diào)壓力。

　　不過，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)與歐美積極財(cái)政政策仍對(duì)大宗商品價(jià)格有所支撐。疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，市場(chǎng)對(duì)政策端托底，尤其是國內(nèi)基建政策或?qū)⒓哟a的預(yù)期較高，大宗商品價(jià)格暫不具備大跌空間。

　　華泰期貨研究院院長(zhǎng)侯峻認(rèn)為，在歐美財(cái)政支出利好下，外需主導(dǎo)型商品供需面仍有改善的空間。美國政府的投資刺激將會(huì)引領(lǐng)有色和鋼材價(jià)格的上漲，短期對(duì)有色商品有一定利多預(yù)期支撐。此外歐美消費(fèi)項(xiàng)漸進(jìn)式復(fù)蘇，疊加冷冬預(yù)期，四季度仍利多油氣商品。外需強(qiáng)于內(nèi)需疊加歐洲電荒減產(chǎn)預(yù)期，有色整體降庫但品種結(jié)構(gòu)分化。

　　不過侯峻指出，短期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)存邊際修復(fù)預(yù)期，可能將小幅緩解內(nèi)需主導(dǎo)型商品的下行壓力，但不改中期工業(yè)品價(jià)格下行趨勢(shì)，四季度國內(nèi)工業(yè)品或震蕩下跌。

　　中信建投期貨工業(yè)品事業(yè)部經(jīng)理江露對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，綜合近期美聯(lián)儲(chǔ)政策表態(tài)，以及國內(nèi)政策預(yù)期判斷，大宗商品價(jià)格仍將以震蕩偏弱為主。

　　11月PPI同比有望出現(xiàn)下行拐點(diǎn)

　　此外中國國際電子商務(wù)中心發(fā)布的中國大宗商品價(jià)格指數(shù)（CCPI）也顯示，十月第五周礦產(chǎn)類、有色金屬類、鋼鐵類大宗商品價(jià)格指數(shù)降幅居前，比前一周分別下降7.1%、4.5%和3.3%。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，11月伴隨近期國際油價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，加之國內(nèi)大宗商品價(jià)格普遍下行，大宗商品價(jià)格指數(shù)也有望階段性見頂回落，同比漲幅也將收窄。11月PPI同比有望出現(xiàn)下行拐點(diǎn)，年底受上年同期基數(shù)抬高影響，下行勢(shì)頭會(huì)進(jìn)一步明朗。