1、周度原油價(jià)格呈現(xiàn)大幅回調(diào)，其截至周五收盤WTI 12月合約收盤至75.68美元/桶，周度跌幅為6.21%。布倫特1月合約收盤至78.66美元/桶，周度跌幅為4%。SC2201以490.1元/桶收盤。

　　2、供應(yīng)方面，美原油產(chǎn)量周度小幅下降至1140萬(wàn)桶/日，歐佩克成員國(guó)11月以來(lái)環(huán)比出口略有增加，但整體仍按計(jì)劃增產(chǎn)。市場(chǎng)仍在擔(dān)憂供應(yīng)潛力，尤其是目前鉆機(jī)數(shù)的儲(chǔ)備，目前的閑置產(chǎn)能大概在每天300萬(wàn)桶/日，沙特的閑置產(chǎn)能多達(dá)200萬(wàn)桶/日，其余在俄羅斯和阿聯(lián)酋；OPEC+一直在提高產(chǎn)量和出口，導(dǎo)致閑置產(chǎn)能下降。而目前歐佩克月度產(chǎn)量增加有限。此外，伊朗與美國(guó)的談判未能有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，供應(yīng)端整體無(wú)憂。

　　3、庫(kù)存方面，截止11月12日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存量4.33003億桶，比前一周下降210萬(wàn)桶；美國(guó)汽油庫(kù)存總量2.11996億桶，比前一周下降71萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存量為1.23685億桶，比前一周下降82萬(wàn)桶。原油庫(kù)存比去年同期低11.5%；比過(guò)去五年同期低約7%；汽油庫(kù)存比去年同期低約7%；比過(guò)去五年同期約4%；餾份油庫(kù)存比去年同期低14.15%，比過(guò)去五年同期低約5%。庫(kù)存面比較樂(lè)觀的是，目前尚未出現(xiàn)明顯的持續(xù)性累庫(kù)，而且是在美國(guó)煉廠開(kāi)工出現(xiàn)小幅提升的背景下，從原油到成品油的全面降庫(kù)，因而實(shí)際需求仍具有韌性。

　　4、目前呈現(xiàn)較大壓力的是美國(guó)對(duì)于通脹背景下高油價(jià)的態(tài)度，美國(guó)已要求中國(guó)和印度、韓國(guó)和日本等其他主要消費(fèi)國(guó)也從其戰(zhàn)略庫(kù)存中釋放原油，以協(xié)同努力降低油價(jià)。美國(guó)在協(xié)商供應(yīng)國(guó)效果不明顯后，開(kāi)始在消費(fèi)國(guó)層面斡旋，對(duì)于治理通脹的決心我們認(rèn)為已經(jīng)顯現(xiàn)，因而對(duì)原油端的價(jià)格施壓較為明顯，宏觀資金將面臨離場(chǎng)觀望。

　　5、周末出現(xiàn)供應(yīng)端的擾動(dòng)事件，周六胡塞武裝宣稱用無(wú)人機(jī)襲擊了沙特阿美的煉油廠；另一邊，沙特等國(guó)聯(lián)軍通告已經(jīng)擊落4架無(wú)人機(jī)并攔截了2枚導(dǎo)彈。暫時(shí)未對(duì)沙特?zé)拸S造成實(shí)質(zhì)性的影響。同時(shí)也意味著地緣沖突可能再度成為熱點(diǎn)，需要持續(xù)關(guān)注。

　　6、從目前價(jià)格來(lái)看，市場(chǎng)呈現(xiàn)周度四連陰，我們預(yù)估美國(guó)旨在控制通脹，所以會(huì)影響宏觀資金的邏輯，在疊加年底前宏觀交易資金減少會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性較少的，價(jià)格開(kāi)始進(jìn)入震蕩下行周期。