光大期貨交易內(nèi)參2022/1/28 能源化工類

　　原油：

　　周四油價小幅下跌，其中WTI 3月合約收盤下跌0.74美元至86.61美元/桶，跌幅為0.85%。布倫特3月合約收盤下跌0.62美元至89.34美元/桶，跌幅為0.69%。SC2203以539.8元/桶收盤，下跌5.8元/桶，跌幅1.06%。地緣方面，1月27日，在經(jīng)過前一天長達八小時的談判之后，俄羅斯和烏克蘭代表同意，“無條件地”繼續(xù)遵守?；饏f(xié)議，下個月將在柏林繼續(xù)展開會談。市場重新在美元走強和石油供應擔憂局勢之間權(quán)衡，2月交割的美國路易斯安那州亨利港天然氣合同價格一度從4.2美元飆升至7.25美元，漲幅超過70%，該合約于1月27日到期，因出現(xiàn)現(xiàn)貨市場交割量與實際不匹配的問題而被大幅拉漲。由于油氣聯(lián)動，市場地緣方面的不確定因子又較多，鑒于春節(jié)期間國內(nèi)休市，外盤油價具有波動較大的風險，建議投資者輕倉參與，注意風險。

　　燃料油：

　　周四，上期所燃料油主力合約FU2205收漲2.72%，報3211元/噸；低硫燃料油主力合約LU2204收漲2.01%，報4059元/噸。截至1月24日當周，新加坡燃料油庫存錄得2378.2萬桶，環(huán)比前一周增加258.3萬桶（12.18%）；富查伊拉燃料油庫存錄得983.5萬桶，環(huán)比前一周減少11.5萬桶（1.16%）。盡管市場結(jié)構(gòu)最近有所減弱，但亞洲低硫燃料油供應仍然緊張，庫存壓力并不明顯。我們認為短期內(nèi)LU和FU都將維持高位震蕩的格局，但由于風險偏好回落，又逢臨近春節(jié)假期，節(jié)前以防范風險為主。

　　橡膠：

　　昨日天然橡膠盤面弱勢震蕩，截止收盤滬膠主力RU2205下跌255元至14105元/噸，NR主力下跌265元至11315元/噸。全鋼胎開工負荷為20.52%，較上周下降31.02個百分點，較去年同期下滑46.99個百分點。半鋼胎開工負荷為40.49%，較上周下滑14.61個百分點，較去年同期下滑23.98個百分點。隨著春節(jié)的臨近，輪胎企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)行為，輪胎開工出現(xiàn)明顯下滑，需求階段性停滯導致天膠價格跌跌不休，但供應端壓力較小對天膠形成支撐，預計節(jié)后隨著需求端恢復，盤面止跌回暖。

　　乙二醇：

　　昨日乙二醇價格重心高位堅挺，市場商談清淡，現(xiàn)貨基差維持在05合約貼水85-110元/噸附近，日內(nèi)現(xiàn)貨成交多在5365-5405元/噸展開。滌絲產(chǎn)銷整體清淡，至下午3點半附近平均估算在1-2左右。裝置方面，浙江一套80萬噸/年的MEG裝置目前正在重啟中，預計周末附近出料，該裝置此前于1月初停車。內(nèi)蒙古一套26萬噸/年合成氣制乙二醇裝置近日重啟中，初步預計2月上旬附近出產(chǎn)品；該裝置9月下旬起停車。乙二醇前期集中檢修裝置逐步恢復，供應端壓力有所增大；而需求端因聚酯負荷維持高位而有韌性，乙二醇1-2月累庫幅度因而收窄。短期乙二醇跟隨成本高位震蕩概率較大。

　　聚烯烴：

　　本周國內(nèi)聚丙烯價格呈震蕩后偏暖整理走勢，華東拉絲價格均價8380元/噸，環(huán)比上周均價8290元/噸上升1.09%。聚乙烯市場價格震蕩小漲，線性主流價格8850-9150元/噸，漲幅在50-100元/噸不等；高壓主流價格在11750-12550元/噸，漲跌不一，變動幅度在50-100元/噸不等；低壓各品種價格漲跌互現(xiàn)，幅度在20-150元/噸不等。臨近春節(jié)，市場基本面變動有限，節(jié)前備庫需求逐步降溫，聚烯烴交投轉(zhuǎn)淡，價格預計跟隨原油價格波動為主。

　　甲醇(2873, 39.00, 1.38%)：

　　夜盤期價突破2900元/噸關口，隨著春節(jié)臨近，部分貿(mào)易商退市觀望，加之物流趨緊下，多執(zhí)行前期合同。下周為春節(jié)假期，上游企業(yè)庫存或有一定累積，需關注內(nèi)地節(jié)后上游排庫及下游補貨情況；港口方面，仍受原油及煤炭等相關產(chǎn)品影響，鑒于春節(jié)期間國內(nèi)休市，外盤油價具有波動較大的風險，建議投資者輕倉參與，注意風險。

　　尿素：

　　昨日尿素期貨價格高開低走，整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定，但市場成交氛圍有所轉(zhuǎn)弱。由于部分下游企業(yè)受春節(jié)放假、物流減少等影響采購積極性下降，當前尿素需求端以少量跟進為主。當前供應端恢復速度較快，尿素日產(chǎn)量已提升至16萬噸以上，對價格存在一定壓制。整體來看，當前尿素市場處于供應提升、需求轉(zhuǎn)弱的格局中，企業(yè)庫存也出現(xiàn)一定累積，預計春節(jié)期間尿素企業(yè)將進一步累庫，但短期由于企業(yè)預收訂單良好，價格難以出現(xiàn)大幅下滑，預計春節(jié)前尿素現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，盤面日內(nèi)維持區(qū)間寬幅波動、走勢或有所轉(zhuǎn)弱，警惕節(jié)前資金離場風險。

　　純堿：

　　昨日純堿期貨價格先窄幅波動，隨后大幅走高，夜盤再度大幅拉升，主力合約盤中向上突破2900元/噸，達到三個月新高。當前純堿現(xiàn)貨市場基本穩(wěn)定，部分廠家封單不報價，新單存在調(diào)漲意愿。近期純堿供應水平維持相對穩(wěn)定，行業(yè)開機率在83~84%區(qū)間波動，但隨著冬奧會時間臨近，環(huán)京地區(qū)純堿企業(yè)及下游企業(yè)開工率存在下降可能。需求端因下游企業(yè)備貨心態(tài)相對積極，且在物流停運前儲備原料庫存，但春節(jié)假期期間物流運力大量減少，市場采購及貨運將有所減弱。整體來看，當前純堿市場供應穩(wěn)定、需求活躍，企業(yè)庫存明顯下降。當前盤面交易邏輯也主要在于企業(yè)去庫、中下游備貨，預計最后一個交易日純堿期貨盤面將保持強勢運行，但需警惕資金離場帶來的回落風險。