鐵礦石：疫情發(fā)酵影響終端需求

　　【現(xiàn)貨】日照港(600017)口PB粉-30至975元每噸，超特粉-25至705元每噸。

　　【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1034元和877元每噸。

　　【需求】日均鐵水+3.22至229.32萬噸。本期鐵水產(chǎn)量小幅上升，但鐵礦石需求短期內(nèi)受影響，預(yù)計疫情好轉(zhuǎn)后繼續(xù)恢復(fù)。

　　【供給】本期發(fā)運量小幅上升，到港量環(huán)比下降。本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2283.5萬噸，環(huán)比增加55.8萬噸；全球鐵礦石發(fā)運總量2904.9萬噸，環(huán)比增加161.0萬噸。中國47港到港總量1961.8萬噸，環(huán)比減少186.6萬噸；中國45港到港總量1885.8萬噸，環(huán)比減少133.2萬噸；北方六港到港總量為867.2萬噸，環(huán)比減少37.7萬噸。

　　【庫存】本期疏港量環(huán)比上升，港口庫存小幅去庫。港口或進(jìn)入去庫階段，但是庫存處于高位，預(yù)計去庫空間有限。本期中國45港港口庫存為15225.85萬噸，環(huán)比下降163.17萬噸。日均疏港量為301.50噸，環(huán)比上升32.31萬噸。

　　【觀點】市場對成材旺季需求的預(yù)期發(fā)生改變，鐵礦石價格走弱?；久嫔?，到港量環(huán)比下降，四大礦山總體發(fā)貨量小幅上升；需求端鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升。唐山解除封控，煉鋼原料運輸有序恢復(fù)，疏港量上升，港口庫存環(huán)比下降。預(yù)計疫情好轉(zhuǎn)后，鐵礦石需求繼續(xù)恢復(fù)?？紤]到當(dāng)前成材利潤偏低，終端需求偏弱，鐵礦石進(jìn)一步上漲需要成材需求轉(zhuǎn)好配合，預(yù)計鐵礦石跟隨成材走勢。