昨日大宗商品市場一片慘淡，豆粕下跌近3個點(diǎn)，主力合約收于3956元/噸，今日開盤又迅速回升至4000元/噸，相對來說盤面更加堅(jiān)挺。展望后市，豆粕期現(xiàn)走勢是否會進(jìn)一步分化？豆粕供應(yīng)情況如何？以下簡單分析一二：

　　大豆庫存連續(xù)四周上升 油廠開機(jī)率水漲船高

　　據(jù)Mysteel對國內(nèi)主要油廠調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：截止4月22日，全國主要油廠大豆庫存及豆粕庫存均上升，其中大豆庫存為340.11萬噸，較上周增加59.61萬噸，增幅21.25%，豆粕庫存為34.63萬噸，較上周增加3.91萬噸，增幅12.73%。

　　上周（4月16日至4月22日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為165.23萬噸，開機(jī)率為57.43%。本周油廠實(shí)際開機(jī)率略高于此前預(yù)期，較預(yù)估高0.43萬噸；較之前一周增加23.98萬噸。預(yù)計(jì)本周（4月23日至4月29日）國內(nèi)油廠開機(jī)率繼續(xù)回升，油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)187.19萬噸，開機(jī)率為65.06%。本周全國多數(shù)油廠開機(jī)率呈回升態(tài)勢，其中華北、山東、廣西油廠開機(jī)率回升明顯。隨著油廠大豆到港的增加，油廠的開機(jī)率也不斷走高，壓榨量和豆粕庫存也隨之水漲船高，豆粕市場供應(yīng)明顯增加。

　　一季度豬飼料產(chǎn)量回落 豆粕需求下滑

　　據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會發(fā)布的2022年一季度全國飼料生產(chǎn)分析數(shù)據(jù)顯示，一季度豬飼料產(chǎn)量回落明顯，主要受到原料高成本、雙疫情的影響，抑制養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄需求，提升出欄積極性；生豬養(yǎng)殖深度虧損，據(jù)調(diào)研，養(yǎng)殖戶為減少虧損，大幅減少飼喂量。豬飼料自今年1月開始，結(jié)束連續(xù)20個月同比增長，1月、3月分別下降5.1%、2.2%（除2月春節(jié)因素增長）。近三個月增速回落甚至下降。整體而言，豬飼料產(chǎn)量下滑，對豆粕需求影響明顯，飼料企業(yè)大多維持剛需。

　　美豆仍有利多因素 豆粕期價受到支撐

　　美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2022年4月24日當(dāng)周，美國大豆種植率為3%，持平于市場預(yù)估，上一周為1%，去年同期7%，五年均值為5%。由于當(dāng)前美豆播種偏慢，疊加美豆出口銷售數(shù)據(jù)火爆，在南美大豆減產(chǎn)的大背景下，全球大豆庫存偏低，美豆仍以高位運(yùn)行為主，并能在成本端支撐國內(nèi)連粕期價。

　　總結(jié)：當(dāng)前國內(nèi)豆粕市場基本面偏弱，呈現(xiàn)供應(yīng)上漲而需求疲弱的態(tài)勢，因此后市豆粕現(xiàn)貨易跌難漲。受美豆高位影響，連粕盤面4000元/噸的支撐力度較強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)隨美豆盤整為主，在盤面堅(jiān)挺現(xiàn)貨偏弱的擠壓下，豆粕基差預(yù)計(jì)繼續(xù)走弱的概率較大。