鎳：低庫存與剛性需求支撐

　　不銹鋼：震蕩運(yùn)行

　　5月16日，【協(xié)鑫能科(002015)、股吧】(002015)與四川同圣產(chǎn)業(yè)投資有限公司（簡稱“同圣產(chǎn)投”）簽署移動數(shù)字能源項目合作協(xié)議。雙方將立足四川，攜手打造移動數(shù)字能源龍頭企業(yè)，力爭在五年內(nèi)投放及運(yùn)營新能源汽車超8000臺，推動“電動四川”進(jìn)程與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　Uber為乘客增加了“舒適電動”選項，可選擇特斯拉、福特 Mach-E 和 Polestar 車型。這家科技公司已經(jīng)在洛杉磯、舊金山、圣地亞哥和迪拜等加州的幾個城市推出了新的零排放乘車選擇。

　　【趨勢強(qiáng)度】

　　鎳趨勢強(qiáng)度：0；不銹鋼趨勢強(qiáng)度：0

　　注：趨勢強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多

　　【觀點(diǎn)及建議】

　　鎳價昨日繼續(xù)維持20萬支撐位上方小幅震蕩運(yùn)行，主要系當(dāng)前低庫存及精煉鎳下游剛性需求的支撐。從庫存來看，國內(nèi)精煉鎳27庫社會庫存周度減少11.1%至16958噸，關(guān)內(nèi)庫存減少21.2%至7858噸，倉單庫存減少32.8%至2389噸。從下游消費(fèi)來看，盡管新能源與不銹鋼消費(fèi)低迷，但是精煉鎳下游近三分之一的合金特鋼的剛性需求仍保有支撐。同時，在庫存資源偏緊疊加下游精煉鎳剛性需求的支撐下，現(xiàn)貨升水維持在1萬元/噸以上。但是，從中期來看，供給側(cè)印尼中間品投產(chǎn)放量，疊加國內(nèi)下游產(chǎn)能布局加速，我們認(rèn)為供強(qiáng)需弱或?qū)Ⅱ?qū)動鎳價震蕩偏弱運(yùn)行。從下游不銹鋼來看，鋼廠與下游矛盾仍存。鋼廠利潤承壓運(yùn)行，挺價意愿強(qiáng)烈，而下游對鋼價高位接受度低迷，疊加疫情抑制，消費(fèi)整體表現(xiàn)低迷。從供給側(cè)來看，5月不銹鋼排產(chǎn)小幅下降但仍處歷年偏高位置，疊加庫存高位施壓，鋼價上方空間有限。