5月20日，國內(nèi)商品期貨收盤多數(shù)上漲。漲幅方面，鐵礦漲超5%，滬鎳、焦炭、純堿漲超4%，不銹鋼、焦煤漲超3%，棕櫚油、螺紋、熱卷、滬錫、蘋果漲超2%；跌幅方面，乙二醇跌超2%，塑料、尿素、LPG、低硫燃油、PP、燃油跌超1%。

　　消息快訊

　　1、上海期貨交易所日前召開第十一次會員大會。會議指出，以科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展為牽引，做好新品種布局與研發(fā)，完成集裝箱運價指數(shù)期貨、氧化鋁期貨上市準備工作，推動合成橡膠期貨和期權上市，加快推進鉻鐵、冷軋薄板、瓦楞原紙、雙膠紙、石腦油、成品油、天然氣、鎂、鎢、鋁合金、鈷期貨上市。

　　2、Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13558.37萬噸，環(huán)比降437.33萬噸；日均疏港量330.70萬噸增9.4萬噸。全國鋼廠進口鐵礦石庫存總量為10910.31萬噸，環(huán)比減少111.78萬噸；當前樣本鋼廠的進口礦日耗為294.14萬噸，環(huán)比增加1.44萬噸，庫存消費比37.09，環(huán)比減少0.56天。

　　3、5月20日，2022年第八批輪中央儲備凍豬肉招標已結束，計劃收儲4萬噸，實際成交300噸，流標率99.25%，收儲價格24380元/噸，均為起拍價成交。

　　重點品種分析

　　鐵礦

　　日內(nèi)商品市場再度飄紅，其中黑色系多數(shù)品種上漲，鐵礦石漲幅居前。截至收盤，鐵礦主力合約收漲5.31%報842.5元/噸。

　　對于今日鐵礦乃至黑色系上漲的原因，市場普遍認為受近期密集釋放的地產(chǎn)刺激政策所影響。昨日開始多地出臺促進購房政策，今日央行再度發(fā)布消息稱，下調(diào)5年期LPR為4.45%，上月為4.6%。針對5年期LPR的超預期下調(diào)，市場普遍將其認為是政策面在兌現(xiàn)全力穩(wěn)定經(jīng)濟的保證，預期下半年房地產(chǎn)資金端將出現(xiàn)改善，黑色商品終端需求也將出現(xiàn)較大的改觀，從而造就了日內(nèi)鐵礦的大幅上行。

　　實際基本面來看，發(fā)運端本周澳巴發(fā)運量均有小幅下降，不過到港量仍處于近年來高位，供應保持充足。需求方面，目前復工復產(chǎn)持續(xù)推進，需求釋放的續(xù)期也在臨近。此外，數(shù)據(jù)現(xiàn)實，近期鋼廠鐵水和高爐開工都處于連續(xù)多周上升中，屢創(chuàng)年內(nèi)最高值，不過距近幾年同期水平仍有不小差距。整體來看，現(xiàn)實需求和預期需求都較為良好。

　　對此，國信期貨表示，大宗商品集體反彈，情緒方面有所好轉。操作上，震蕩可能臨近結束，逢低做多為主。

　　棕櫚油

　　周五早盤棕櫚油期貨小幅下挫，隨后受利多提振盤面逆轉再度上行，主力合約最終收漲2.6%報11762元/噸。

　　究其原因，市場普遍認為受印尼方面不斷傳來的消息所影響。具體來看，前期下跌主要因昨日印尼方面表示將自下周一開始接觸棕櫚油出口禁令所影響。不過日內(nèi)印尼政策再度出現(xiàn)反轉，印尼經(jīng)濟統(tǒng)籌部長表示，在解除禁令的基礎上將對棕櫚油實施“國內(nèi)市場義務”，以確保1000萬噸食用油留在國內(nèi)，導致市場預期解除后釋放的供應增量大打折扣，市場情緒再度反轉，致使棕櫚油價格出現(xiàn)反彈。

　　事實上，在當前油脂供需偏緊的基本面之下，哪怕印尼不實施國內(nèi)市場義務，棕櫚油價格也不并具備大幅下滑的基礎。據(jù)國家糧油信息中心此前分析稱，目前雖馬來西亞棕櫚油處于增產(chǎn)周期，但棕櫚油出口需求良好；疊加俄烏沖突持續(xù)，全球油脂供應仍然偏緊，加之印尼棕櫚油出口政策具體如何執(zhí)行可能還存在變數(shù)，油脂價格仍有較強支撐，將限制價格回調(diào)幅度。

　　廣發(fā)期貨表示，油脂供需面仍未發(fā)生實質(zhì)改變，整體供應形勢仍偏緊。建議觀望或短線偏多參與。

　　滬鎳

　　受倫鎳上漲帶動，滬鎳今日大幅上行，最終主力合約收漲4.81%報212800元/噸。

　　光大期貨解讀稱，基本面來看，國內(nèi)因疫情影響階段性出現(xiàn)供增需弱的情況，因此市場情緒上仍偏謹慎。但內(nèi)外庫存歷史性低位和持續(xù)走低仍是軟肋，雖然目前國內(nèi)硫酸鎳用鎳豆量隨著鎳锍和MHP供給增加有所下滑，但仍未改變內(nèi)外庫存持續(xù)下滑的事實，因此即使存在較強的回歸意愿，在價格快速走弱下也容易引起反噬，出現(xiàn)快速反彈行情。筆者預計，在供給穩(wěn)步增加下反彈高度預計有限，中長期來看LME鎳回歸意愿仍偏強，等待鎳供求和庫存出現(xiàn)拐點；國內(nèi)則因一級鎳品現(xiàn)貨持續(xù)緊張挺價意愿偏強，在復工復產(chǎn)鼓舞下以及有色整體氛圍回暖下，鎳價出現(xiàn)反彈不難理解，但更多的在于跟隨外盤適度反彈，自身主導反彈意愿并不強。

　　重點事件關注

　　1、次日01:00 美國至5月20日當周石油鉆井總數(shù)

　　2、次日02:30 紐約原油6月完成場內(nèi)最后交易

　　3、次日03:30 美國CFTC公布周度持倉報告