糧油期貨投資早報(bào)

　　觀點(diǎn)與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆主力支撐1550，壓力1700；豆粕09支撐3800，壓力4350。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月2日，全國(guó)主要油廠豆粕成交28.94萬(wàn)噸，較上一交易日增加20.74萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交28.94萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差無(wú)成交。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查，第21周（5月21日至5月27日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為187.87萬(wàn)噸，開(kāi)機(jī)率為65.3%，油廠實(shí)際開(kāi)機(jī)率低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，截至5月27日，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存486.4萬(wàn)噸，周比增加21.3萬(wàn)噸，增幅4.58%；豆粕庫(kù)存89.6萬(wàn)噸，周比增加16.55萬(wàn)噸，增幅22.66%。

　　消息面上：1）民間出口商報(bào)告向中國(guó)出口銷售132.000噸大豆，其中66000噸為2021/22市場(chǎng)年度交付，其余66,000噸為2022/23年度交付。2）有行業(yè)分析師周三稱，預(yù)計(jì)播種條件改善和6月天氣前景改善等料提升美國(guó)大豆產(chǎn)出潛力。盡管今年美國(guó)大豆作物播種伊始出現(xiàn)潮濕且寒冷的天氣，但播種進(jìn)度在提升，這令美國(guó)大豆產(chǎn)出潛力與歷史均值之間的差距在縮小。預(yù)計(jì)美國(guó)22/23年度大豆產(chǎn)量料為1.25億噸，低于USDA5月供需報(bào)告的1.263億噸；預(yù)計(jì)美豆種植面積為9010萬(wàn)英畝，較上年水平增加3%，較USDA3月種植意向報(bào)告中的預(yù)估值低90萬(wàn)英畝。3）StoneX周三稱，預(yù)計(jì)巴西2021/22年大豆產(chǎn)量為1.244億噸，此前預(yù)估為1.234億噸。

　　觀點(diǎn)總結(jié)：市場(chǎng)自上周以來(lái)出現(xiàn)大量買大豆賣玉米的套利交易，過(guò)度交易形成踩踏，但玉米的走弱拖累整體市場(chǎng)?？焖俚难a(bǔ)種正相當(dāng)程度緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂，在沒(méi)有顯著天氣驅(qū)動(dòng)下，或難以挑戰(zhàn)新高。。我國(guó)未來(lái)6-8月買船進(jìn)度偏慢，我國(guó)7月船期大豆進(jìn)口任務(wù)已經(jīng)完成約40%，8月船期進(jìn)口任務(wù)完成35%，未來(lái)的國(guó)內(nèi)補(bǔ)貨型采購(gòu)仍將有望給予美豆支撐，但國(guó)內(nèi)季節(jié)性基差低點(diǎn)或高于同期，近期基差成交放量。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力12000，下方支撐10800；P2209上方壓力12400，下方支撐11000；OI209上方壓力14200，下方支撐12800。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月1日，豆油成交量11800噸，棕櫚油成交量800噸，總成交比上一交易日減少6700噸，降幅34.72%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，截至5月27日，重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約92.11萬(wàn)噸，周比增0.69萬(wàn)噸，增幅0.75%；重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約24.16萬(wàn)噸，周比減少0.7萬(wàn)噸，減幅2.82%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存23萬(wàn)噸，周比減少0.4萬(wàn)噸，減幅1.71%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫(kù)存約20.92萬(wàn)噸，周比增加0.67萬(wàn)噸，增幅3.31%。。

　　消息面上，1）SPPOMA：2022年5月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少10.02%，出油率增加0.26%，產(chǎn)量減少8.65%。2）MPOC副會(huì)長(zhǎng)周三表示，今年馬棕產(chǎn)量預(yù)計(jì)從去年的1810萬(wàn)噸小幅升至1860萬(wàn)噸。預(yù)期馬來(lái)西亞毛棕櫚油價(jià)格在7月底前將保持在6500-6800馬幣，隨著印尼出口的恢復(fù)，價(jià)格9月前將降至6300-6500馬幣。所有植物油的價(jià)格回調(diào)預(yù)計(jì)將在2022年四季度末發(fā)生，但棕櫚油價(jià)格可能會(huì)保持在每噸6000馬幣之上。3）據(jù)外電5月31日消息，巴基斯坦政府決定在2022年6月10日至20日，對(duì)來(lái)自印尼以外所有來(lái)源的進(jìn)棕櫚油取消2%的附加關(guān)稅。4）據(jù)市場(chǎng)消息，拜登政府可能將2021年生物燃料規(guī)定的乙醇混合量從133億加侖提高到139億加侖。

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)：1、印尼近期取消向馬來(lái)西亞棕櫚種植園派遣勞動(dòng)的計(jì)劃，勞工問(wèn)題繼續(xù)給馬棕復(fù)產(chǎn)蒙上陰霾，MPOC下調(diào)2022年馬棕產(chǎn)量預(yù)估至1860萬(wàn)噸，SPPOMA預(yù)計(jì)馬棕5月1-25日產(chǎn)量較上月同期降8.65%，短期繼續(xù)關(guān)注馬棕5月產(chǎn)量預(yù)估。2、路透援引知情人士消息稱，拜登政府可能上調(diào)2021年乙醇義務(wù)摻混量，從133億加侖至139億加侖，關(guān)注EPA最晚將于6月3日公布的摻混最終方案。3、普京表示準(zhǔn)備允許烏克蘭通過(guò)被封鎖的黑海港口出口谷物，隔夜谷物市場(chǎng)繼續(xù)承壓下跌，在套利平倉(cāng)的支撐減弱后或拖累油籽市場(chǎng)。

　　操作建議：烏克蘭出口恢復(fù)預(yù)期及美國(guó)生物燃料RVOs的懸而未決限制短期植物油上行動(dòng)能，但棕櫚油偏緊供應(yīng)限制盤(pán)面回調(diào)幅度，短期震蕩對(duì)待，繼續(xù)關(guān)注事態(tài)進(jìn)展。