6月4日本周四，OPEC+同意7月和8月均增產(chǎn)64.8萬桶/日，遠(yuǎn)超當(dāng)前增產(chǎn)幅度43.2萬桶/日，這意味著OPEC+將其石油供應(yīng)增加幅度擴(kuò)大約50%，超出市場預(yù)期。不過，在歐佩克+增產(chǎn)的消息公布后，油價不跌反漲，布倫特原油幾個小時內(nèi)從當(dāng)日低點112.51美元/桶一路竄至118.45美元/桶，漲幅高達(dá)5%。截至北京時間4日凌晨，WTI原油期貨與布倫特原油期貨主力合約雙雙突破120美元/桶，創(chuàng)今年3月以來新高。

　　歐盟公布新一輪對俄羅斯制裁措施

　　歐盟委員會3日公布第六輪對俄羅斯制裁措施，其中包括部分石油禁運，制裁俄羅斯油輪、銀行和媒體等。歐盟委員會當(dāng)天發(fā)布公報說，制裁措施將立即生效，并將逐步削減俄羅斯石油進(jìn)口。歐盟將在6個月內(nèi)停止購買俄羅斯海運原油，這占?xì)W盟進(jìn)口俄原油的三分之二，并在8個月內(nèi)停止購買俄石油產(chǎn)品。到2022年底，歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油將減少90%。

　　根據(jù)此前歐盟領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成的協(xié)議，如果歐盟對俄羅斯禁運石油，則今年下半年俄羅斯對歐盟出口量將減少300萬桶/天。據(jù)信達(dá)證券測算，沙特和阿聯(lián)酋是OPEC+唯二有剩余增產(chǎn)能力的國家，根據(jù)2022年5月新基準(zhǔn)，沙特和阿聯(lián)酋將在未來4個月每月增加11.4萬桶/天和3.5萬桶/天，增產(chǎn)完畢后兩國剩余產(chǎn)能分別為48萬桶/天和101萬桶/天，若沙特和阿聯(lián)酋考慮俄羅斯受制裁影響而計劃增產(chǎn)，則目前來看兩國在下半年能夠釋放的最大極限產(chǎn)量為209萬桶/天。另外，考慮印度6月俄油進(jìn)口較5月增加13萬桶/天，5月較4月增加56萬桶/天，進(jìn)口增幅放緩。信達(dá)證券認(rèn)為，今年下半年OPEC額外增產(chǎn)疊加印度進(jìn)口增加也很可能無法彌補俄羅斯出口原油的下降額度。

　　機構(gòu)看好原油歷史性配置機會

　　從需求端來看，進(jìn)入6月，歐美夏季出行高峰到來，疊加中國疫情好轉(zhuǎn)原油需求恢復(fù)，石油需求旺季到來，據(jù)IEA5月報，今年下半年全球原油需求預(yù)計較2022上半年增加200萬桶/天。若歐盟未通過對俄羅斯的制裁方案，OPEC+依舊按原計劃增產(chǎn)，則下半年OPEC+將增產(chǎn)110萬桶/天。根據(jù)EIA5月報，美國預(yù)計在2022年增產(chǎn)72萬桶/天，增速放緩，增產(chǎn)有限，全球原油供需格局或依然偏緊。

　　信達(dá)證券研報指出，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因。考慮全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性將下降，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油緊缺問題，2022年國際油價迎來上行拐點，中長期來看油價將長期維持高位，未來3-5年能源資源有望處在景氣向上的周期，繼續(xù)堅定看好本輪能源大通脹，繼續(xù)堅定看好原油等能源資源在產(chǎn)能周期下的歷史性配置機會。

　　申萬宏源指出，1）從競爭力、盈利穩(wěn)定性、產(chǎn)能投放一體化的大煉化角度，重點推薦【榮盛石化(002493)、股吧】(002493)、恒力石化(600346)、東方盛虹(000301)、桐昆股份(601233)、恒逸石化(000703)。

　　2）乙烷制乙烯的成本優(yōu)勢，及丙烯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娼嵌?，重點推薦【衛(wèi)星化學(xué)(002648)、股吧】。

　　3）油價高位、煤化工成本優(yōu)勢和長期成長性，重點推薦【寶豐能源(600989)、股吧】(600989)。

　　4）油價大幅上漲的彈性，同時從海外上游縮減資本開支、國內(nèi)加大能源安全保障角度，建議關(guān)注中國海油、中國石油(601857)、【廣匯能源(600256)、股吧】(600256)、中海油服(601808)、海油工程(600583)、新奧股份(600803)、中油工程(600339)、博邁科(603727)等。