觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆主力支撐1550，壓力1700；豆粕09支撐3800，壓力4350。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月6日，全國主要油廠豆粕成交14.76萬噸，較上一交易日減少2.27萬噸，其中現(xiàn)貨成交10.46萬噸，遠月基差4.3萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第22周（5月28日至6月3日），111家油廠大豆實際壓榨量為164.32萬噸，較第21周減少23.55萬噸，油廠實際開機率低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月2日，全國主要油廠大豆庫存512.54萬噸，周比增加26.14萬噸，增幅5.37%；豆粕庫存96.28萬噸，周比增加6.68萬噸，增幅7.46%。

　　消息面上：1）USDA作物生長周報顯示，截至2022年6月5日當周，美國大豆種植率為78%，分析師平均預(yù)估為80%，此前一周為66%，去年同期為89%，五年均值為79%。2）咨詢機構(gòu)Safras&Mercado公司表示，截至6月3日，巴西生產(chǎn)商已經(jīng)售出了2021/22年度大豆產(chǎn)量的65.9%，去年同期為75.6%，五年均值為71.5%；預(yù)計2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量為1.447億噸，預(yù)計已售出13.3%，低于去年同期的19.2%和五年平均水平18.8%。3）巴西南馬托格羅索州近幾年大豆種植面積持續(xù)增長。2018/19年度，大豆種植面積為298萬公頃，到當前年度升至370萬公頃，增幅達到24%。預(yù)計未來三年這一進程將加快，種植面積將達到450萬公頃。這是環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展、產(chǎn)量和家庭式農(nóng)業(yè)秘書處(Semagro）基于農(nóng)業(yè)信息系統(tǒng)(Siga/MS項目)數(shù)據(jù)得出的研究結(jié)論。

　　觀點總結(jié)：美豆利多邊際走弱，在天氣翻牌之前，尚不足以沖擊新高。本周中西部地區(qū)或迎來降雨，這將有利于作物生長。當前美國平衡表對出口的上調(diào)仍過于保守，6月報告或繼續(xù)下調(diào)21-22年度期末庫存至2.2億蒲左右。后期關(guān)注重點在種植意向調(diào)整和國內(nèi)7-8月買船進度不足，預(yù)計令美豆獲得階段性支撐，但受油粕比上行影響，豆粕偏弱震蕩。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力12000，下方支撐10800；P2209上方壓力12400，下方支撐11000；OI209上方壓力14200，下方支撐12800。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月6日，豆油成交量22900噸，棕櫚油成交量466噸，總成交比上一交易日減少12234噸，降幅34.37%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至6月2日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約93.29萬噸，周比增1.18萬噸，增幅1.28%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約22萬噸，周比減少2.165萬噸，減幅8.96%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存20.5萬噸，周比減少2.5萬噸，減幅10.87%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約21.8萬噸，周比增加0.88萬噸，增幅4.21%。

　　消息面上，1）UOBKH種植園最新消息：①印尼將6月份的DMO比例降至1:5（5月為1:3），并設(shè)定了FFB的最低價格。FFB采購價格不能低于3000印尼盾。CPO的DPO價格設(shè)定為10,600印尼盾/公斤。②對于那些已經(jīng)完成6月份DMO內(nèi)供量的85%的廠商，可以按照1:5的比例獲得出口許可。③印尼將出口稅降至最高288美元/噸，低于此前的375美元，但仍高于食用油管制前175美元的最高水平。2）馬來西亞莊園主協(xié)會MEOA稱，馬來西亞正錯過利用棕櫚油價格高企獲利的黃金機會，由于約12萬工人的嚴重短缺，其可能遭受更多棕櫚油產(chǎn)量損失。去年9月，馬來西亞批準為棕櫚樹種植園招聘3.2萬名移民工人，但由于許可證拖延，這些外國勞工尚未進入該國。若勞動力不立即進入，今年馬來西亞棕櫚油1860萬噸的產(chǎn)量預(yù)期或?qū)⒃傧抡{(diào)。印尼上周因程序問題，取消了派遣其公民到馬來西亞棕櫚油種植園工作的計劃。據(jù)悉，外籍工人大多來自印尼，通常占馬來西亞莊園勞動力的80%左右。3）市場消息：印度尼西亞1-5月生物柴油消費量為375萬千升。

　　市場焦點：1、根據(jù)市場消息，印尼將下調(diào)棕櫚油出口levy，但同時設(shè)定FFB最低收購價為Rp3000/kg。因FFB最低收購價大幅上調(diào)，雖然出口levy下調(diào)，印尼棕櫚油出口成本預(yù)計仍將被抬升。2、2022年美國對乙醇150億加侖的摻混要求以及2.5億加侖的補充義務(wù)難以通過目前的汽油摻混率實現(xiàn)，這將促使煉廠通過生物質(zhì)柴油來進行彌補，有助于生物質(zhì)柴油的生產(chǎn)及美豆油需求增長。

　　操作建議：當前植物油面臨馬來西亞與印尼供給不足，而生物燃料需求前景旺盛的局面，這將有助于繼續(xù)支撐其強勢。