【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)至4500元每噸，華東螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格-40至4810元每噸，熱軋價(jià)格-30至4850元每噸。螺紋鋼和熱軋10月合約夜盤(pán)基差分別為47元和3元每噸。

　　【利潤(rùn)】鋼材成本推升的邏輯依然在，鐵水超過(guò)240萬(wàn)噸水平，環(huán)比依然上升，導(dǎo)致原料維持去庫(kù)，原料價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)，成本支撐明顯，利潤(rùn)偏低運(yùn)行。

　　【供給】日均鐵水持續(xù)上升，五大品種周產(chǎn)量環(huán)比+2.27至980.6萬(wàn)噸。雖然粗鋼產(chǎn)量平控背景下，產(chǎn)量已經(jīng)超過(guò)去年均值，但周產(chǎn)量環(huán)比增幅未見(jiàn)減速。短期鋼廠保生產(chǎn)，生鐵產(chǎn)量持續(xù)上升，影響供應(yīng)偏緊的原料持續(xù)去庫(kù)，成本支撐明顯。

　　【需求】6月1日上海解封，需求環(huán)比有所修復(fù)，需要觀察需求的強(qiáng)度。從鋼材下游行業(yè)看：地產(chǎn)行業(yè)的刺激政策在持續(xù)寬松。但從4月地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)看出，地產(chǎn)銷(xiāo)售和拿地依然處在探底過(guò)程中，居民對(duì)地產(chǎn)行業(yè)信心不足，同時(shí)在動(dòng)態(tài)清零的政策下，預(yù)計(jì)上半年地產(chǎn)行業(yè)用鋼都很難回暖；基建行業(yè)施工受制于疫情和雨季影響，需求釋放強(qiáng)度不如預(yù)期；制造業(yè)受海外縮表和國(guó)內(nèi)消費(fèi)下行，需求大概率見(jiàn)頂下滑。綜上，上半年鋼材需求強(qiáng)度不容樂(lè)觀。但華東疫情干擾消退后，需求環(huán)比將有所修復(fù)。

　　【庫(kù)存】本周因價(jià)格反彈，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，成交同步好轉(zhuǎn)，去庫(kù)幅度有所上升。五大品種庫(kù)存環(huán)比下降42萬(wàn)噸至2160.7萬(wàn)噸，關(guān)注上海復(fù)工后的庫(kù)存下降的斜率。

　　【觀點(diǎn)】受發(fā)改委調(diào)控煤炭和鐵礦石價(jià)格影響，盤(pán)面波動(dòng)較大。鋼材依然是成本支撐邏輯，終端需求受疫情和降雨影響，維持疲軟。關(guān)注是否有配套措施出臺(tái)調(diào)控價(jià)格，操作上鋼材觀望或短多為主。