油料：隔夜蛋白粕保持弱勢，受整體商品通脹壓力下的悲觀預(yù)期影響表現(xiàn)低迷，同時(shí)出現(xiàn)對國內(nèi)大豆消費(fèi)預(yù)期的更正性討論：在通脹壓力導(dǎo)致的消費(fèi)變差背景下，下游消費(fèi)疲軟對供給形成負(fù)反饋，即使未來滿船偏慢，在消費(fèi)不振背景下，當(dāng)前到港可能可以支持后續(xù)消費(fèi)的討論聲音出現(xiàn)，成為當(dāng)前空方主要依據(jù)。在舊季緊供給格局奠定的多頭基礎(chǔ)，在美國逐漸進(jìn)入新季生長季且天氣影響難測的情況下，伴隨國內(nèi)油廠榨利低迷，豆粕下方支撐同樣牢固可靠，尤其油脂端出現(xiàn)較大跌幅，油廠榨利進(jìn)一步惡化?？傮w來看蛋白粕作為更靠近原料和農(nóng)作物的商品，依舊可以作為多配標(biāo)的，建議企穩(wěn)后逐步介入多單。 油脂：在油脂基本面由于印尼脹庫壓力供給轉(zhuǎn)松基本面下，宏觀情緒對消費(fèi)的看空直接打擊處在高位的植物油脂價(jià)格。預(yù)期未來隨著庫存不斷釋放，棕櫚油價(jià)格中樞將會出現(xiàn)較為明顯的回落。豆油需要關(guān)注全球大豆的產(chǎn)量情況，在舊季大豆庫存緊張的情況下，新季大豆種植期對天氣的敏感度將顯著提高，且隨著美國生柴新增產(chǎn)能的不斷投放，對豆油的需求將明顯增加，豆油將表現(xiàn)更為抗跌，豆棕價(jià)差有望向均值回歸。菜油則需關(guān)注烏克蘭出口情況及加拿大種植情況。烏克蘭新季種植受影響程度并不明朗，舊季作物運(yùn)輸不暢仍然未出現(xiàn)解決的預(yù)期。而今年氣候背景拉尼娜可能會全年存在的情況下，加拿大的種植將備受關(guān)注。此外歐洲生柴政策對菜油的依賴度預(yù)期提高，提振菜油消費(fèi)，菜油價(jià)格表現(xiàn)同樣不俗。三大油脂供給在棕櫚油供給增量背景下可能價(jià)格會出現(xiàn)回落，而內(nèi)部間的強(qiáng)弱關(guān)系將明顯變化。當(dāng)前油脂建議觀望或套利交易為主，謹(jǐn)慎選擇單邊交易。