觀點(diǎn)與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1500，壓力1600；豆粕09支撐3800，壓力4350。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月16日，全國(guó)主要油廠豆粕成交23.4萬(wàn)噸，較上一交易日減少19.53萬(wàn)噸，其中現(xiàn)貨成交11.5萬(wàn)噸，遠(yuǎn)月基差成交11.9萬(wàn)噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對(duì)全國(guó)主要油廠的調(diào)查，第23周（6月4日至6月10日）111家油廠大豆實(shí)際壓榨量為162.65萬(wàn)噸，開機(jī)率為56.53%，油廠實(shí)際開機(jī)率略低于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，截至6月10日，全國(guó)主要油廠大豆庫(kù)存585.17萬(wàn)噸，較上周增加72.63萬(wàn)噸，增幅14.17%；豆粕庫(kù)存95.1萬(wàn)噸，較上周減少1.18萬(wàn)噸，減幅1.23%。

　　消息面上：1）USDA出口銷售報(bào)告顯示，截至6月9日當(dāng)周，美國(guó)2021/2022年度大豆出口凈銷售為31.7萬(wàn)噸，符合預(yù)期，前一周為43萬(wàn)噸；2022/2023年度大豆凈銷售40.8萬(wàn)噸，前一周為59.5萬(wàn)噸。2）LaSalle Group：5月NOPA壓榨量創(chuàng)下新的月度記錄，為1.711億蒲，4月為1.698億蒲，去年為1.635億蒲。日度壓榨量連續(xù)下降至552萬(wàn)蒲。預(yù)測(cè)5月行業(yè)壓榨量在1.82至1.825億蒲之間。NOPA 還將3月壓榨量從1.818億蒲上調(diào)至1.825億蒲。21/22 NOPA累計(jì)壓榨量為15.74億蒲，比去年高2180萬(wàn)蒲，美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)行業(yè)壓榨量將同比增長(zhǎng)7400萬(wàn)蒲，看起來(lái)樂(lè)觀了約1000-1500萬(wàn)蒲。3）Anec：6月12日-6月18日期間，巴西大豆出口量為271.39萬(wàn)噸，上周為259.29萬(wàn)噸

　　觀點(diǎn)總結(jié)：目前種植面積的交易和商品情緒成為當(dāng)下的主要驅(qū)動(dòng)，種植意向的分歧很顯著，海外機(jī)構(gòu)多預(yù)期美豆種植面積下調(diào)至8950萬(wàn)英畝，而此前usda預(yù)期為9100萬(wàn)英畝附近。未來(lái)一周中西部天氣干旱預(yù)期緩解，70%的優(yōu)良率基本預(yù)示趨勢(shì)單產(chǎn)有望兌現(xiàn)。美國(guó)大豆平衡表進(jìn)一步收緊，舊季庫(kù)存降低至2.05億蒲，未來(lái)幾個(gè)月壓榨數(shù)據(jù)或受到影響對(duì)沖出口提速的影響。此外，國(guó)內(nèi)7-8月買船進(jìn)度不足，預(yù)計(jì)令美豆獲得階段性支撐。機(jī)構(gòu)更新的進(jìn)口大豆買船進(jìn)度顯示，7-8月船期已經(jīng)完成82%和49%。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力12000，下方支撐11000；P2209上方壓力11000，下方支撐10000；OI209上方壓力15000，下方支撐13500。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，6月16日，豆油成交8300噸，棕櫚油成交量0噸，總成交比上一交易日減少14300噸，降幅63.27%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，截至6月10日，重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約92.31萬(wàn)噸，較上周減少0.98萬(wàn)噸，降幅1.05%；重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約22.66萬(wàn)噸，較上周增加0.66萬(wàn)噸，增幅3.02%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫(kù)存16.5萬(wàn)噸，較上周減少4萬(wàn)噸，減幅19.51%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫(kù)存約19.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少2萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.17%。

　　消息面上，1）印尼新貿(mào)易部部長(zhǎng)Oke Nurwan表示，根據(jù)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)計(jì)劃，印尼已簽發(fā)與DMO相關(guān)的602,142噸棕櫚油出口許可。此外，在出口加速計(jì)劃下簽發(fā)219,782噸棕櫚油出口許可，該計(jì)劃將共分配116萬(wàn)噸出口配額。2）SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，馬棕6月1-15日單產(chǎn)較上月同期增加47.28%，出油率增加0.12%，產(chǎn)量增加47.09%。3）據(jù)外電消息，阿根廷谷物加工商和出口商協(xié)會(huì)(CIARA-CEC)周四表示，提高柴油中的生物燃料摻混數(shù)量將促進(jìn)大豆壓榨行業(yè)的發(fā)展，不過(guò)該機(jī)構(gòu)呼吁將解決燃料短缺問(wèn)題的臨時(shí)措施變?yōu)橛谰眯源胧?/p>

　　市場(chǎng)焦點(diǎn)：1、雖然當(dāng)前印尼僅發(fā)放82萬(wàn)噸出口許可，但其國(guó)內(nèi)巨量庫(kù)存仍引發(fā)對(duì)其后期大量出貨的擔(dān)憂，此外印尼國(guó)內(nèi)暴跌的棕櫚果及毛油價(jià)格也讓出口成本大幅降低，增加了出口商下調(diào)報(bào)價(jià)的空間。2、SPPOMA預(yù)計(jì)馬棕6月1-15日產(chǎn)量較上月同期大增47.09%，開齋節(jié)后產(chǎn)量大增疊加印尼出口沖擊，馬棕6月有望出現(xiàn)較大幅度累庫(kù)。

　　操作建議：棕櫚油09破位后遭遇追空，下方空間被打開，支撐調(diào)整至10000-10300附近。在印尼出貨壓力及馬棕累庫(kù)預(yù)期下，短期植物油走勢(shì)或難有明顯起色，豆棕價(jià)差延續(xù)偏強(qiáng)。