6月23日，國(guó)內(nèi)商品期貨早盤多品種大幅下挫，有色金屬，農(nóng)產(chǎn)品(000061)期貨跌幅居前。菜粕、豆粕跌超6%，滬鎳跌超5%，豆二、豆油、棕櫚、菜油跌超4%；漲幅方面，20號(hào)膠、硅鐵、橡膠漲超1%。

　　豆粕需求有預(yù)期轉(zhuǎn)好的局面

　　申銀萬(wàn)國(guó)期貨點(diǎn)評(píng)豆、菜粕大跌：昨晚美豆受美豆油和原油影響下跌，今日延續(xù)回落，近月南北美大豆貼水下降。受加息預(yù)期影響，商品普跌，前期通脹推高價(jià)格告一段落。整體美豆基本面未有太大變化，新舊作維持偏緊。未來(lái)兩周美豆主產(chǎn)區(qū)氣溫略微回升，但還是偏低，但是土壤偏干程度和范圍有所擴(kuò)大。加拿大草原地區(qū)南部地區(qū)氣溫偏高，干旱程度加重，北部地區(qū)氣溫偏低，干旱程度有所緩解，未來(lái)菜籽單產(chǎn)水平可能延續(xù)下調(diào)。

　　昨日豆粕盤面下跌后，現(xiàn)貨未跟，基差持穩(wěn)或小幅走強(qiáng)。上周豆粕表需增加6萬(wàn)噸至135萬(wàn)噸，但仍處于近三年偏低水平。本周大豆壓榨量預(yù)計(jì)回升至189萬(wàn)噸，豆粕或延續(xù)累庫(kù)。但是國(guó)內(nèi)進(jìn)口虧損加重，外加7月后大豆到港偏少?？傮w豆粕處于近月供應(yīng)多，弱需求，遠(yuǎn)月供應(yīng)少，需求預(yù)期轉(zhuǎn)好的局面。

　　本周豆菜粕現(xiàn)貨價(jià)差縮小，但是最近南方降雨過(guò)多，水產(chǎn)需求較弱，菜粕基差延續(xù)走弱，國(guó)產(chǎn)菜籽榨利由盈利轉(zhuǎn)虧損，或?qū)⑾拗苹畹?。關(guān)注后期內(nèi)外盤是否企穩(wěn)及情緒釋放完畢，否則即使反彈也將偏弱。

　　短期國(guó)內(nèi)油脂主力合約跌勢(shì)或持續(xù)

　　新湖期貨點(diǎn)評(píng)油脂下跌：短期，美國(guó)加息導(dǎo)致的系統(tǒng)性沖擊、印尼棕櫚油出口逐漸恢復(fù)預(yù)期，是油脂板塊下跌的主導(dǎo)邏輯。目前印尼棕櫚油定價(jià)盤面。截止周三，印尼棕櫚油出口許可證已發(fā)放150萬(wàn)噸，6月底前200萬(wàn)噸以上的出口許可簽發(fā)量可期。但印尼棕櫚油壓榨廠全面脹庫(kù)局面預(yù)計(jì)不會(huì)改變，除非月出口超250—300萬(wàn)噸。昨天原油重挫，也進(jìn)一步施壓植物油。昨天BMD毛棕盤面再度暴跌，9月合約下跌9.77%。馬棕盤面的暴跌，直接導(dǎo)致昨晚至今的國(guó)內(nèi)油脂盤面低開并弱勢(shì)持續(xù)。昨日至今，國(guó)內(nèi)油脂主力合約增倉(cāng)下跌，短期跌勢(shì)或持續(xù)。除非商品整體止跌反彈、市場(chǎng)氛圍改變或油脂出現(xiàn)明確強(qiáng)利多，盤面可能才會(huì)真正止跌。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：鎳價(jià)下跌更多基于外圍宏觀風(fēng)險(xiǎn)

　　光大期貨表示，從不銹鋼6月排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，環(huán)比不升反降，說(shuō)明下游接貨商的謹(jǐn)慎，看空情緒較濃，理論上來(lái)說(shuō)鎳需求將繼續(xù)縮減，與價(jià)格不利。但此時(shí)冶煉廠與貿(mào)易商心態(tài)是否能準(zhǔn)確反映復(fù)工復(fù)產(chǎn)后的經(jīng)濟(jì)狀況未可知，從往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，6月份市場(chǎng)對(duì)下半年不銹鋼產(chǎn)量和價(jià)格的判斷存在較大問(wèn)題，而7~8月份往往出現(xiàn)不銹鋼產(chǎn)量超預(yù)期抬升，今年度是否也會(huì)如此值得思考。另外，本輪鎳價(jià)下跌更多基于外圍宏觀風(fēng)險(xiǎn)，基本面預(yù)期偏弱下，市場(chǎng)順勢(shì)繼續(xù)消除LME鎳此前的擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。