據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)數(shù)據(jù)顯示，6月27日全國外三元生豬出欄價(jià)為18.43元/公斤，較上周五漲0.83元/公斤；而LH2209開盤19985元/噸，收于20650元/噸，漲975元/噸，漲幅4.96%。期現(xiàn)價(jià)格同頻共振上漲，為何在6月底？

　　情緒與供需協(xié)同 豬價(jià)繼續(xù)沖高

　　圖1 2021年4月-2022年5月能繁母豬存欄量同環(huán)比走勢(shì)圖

　　因去年9月能繁母豬月環(huán)比降幅最大，故10個(gè)月之后的7月份生豬供給量為年度最少，在7月豬價(jià)強(qiáng)烈看漲預(yù)期之下，市場(chǎng)頗有提前拉漲行情之舉。

　　首先，目前一致性看漲影響下的二次育肥及壓欄情況較為普遍，導(dǎo)致本就不充足的生豬供給，相當(dāng)一部分的量轉(zhuǎn)入二次育肥市場(chǎng)或直接壓欄不賣，屠企收豬偏難，提價(jià)操作不斷。

　　然后，因北方大范圍降雨，小散戶惜售情緒較濃，多地規(guī)模場(chǎng)趁勢(shì)主動(dòng)縮量提價(jià)，河南某養(yǎng)殖場(chǎng)縮量1/4，某屠企收豬價(jià)漲0.5-0.8元/公斤，毛豬均大幅溢價(jià)成交。而南方市場(chǎng)受北方推漲情緒影響，規(guī)模場(chǎng)牌價(jià)普遍上調(diào)，廣東多數(shù)批發(fā)市場(chǎng)毛豬成交在20.0-20.8元/公斤，頭豬價(jià)突破22.4-22.6元/公斤。

　　最后，盡管目前天氣炎熱導(dǎo)致白條需求走弱，但此番白條價(jià)格大幅跟漲，屠企提價(jià)動(dòng)力有所增加。東三省漲1500元/噸，云南漲100元/噸，四川漲1000元/噸，浙江漲400元/噸，安徽漲400元/噸，天津漲400元/噸，甘肅漲400元/噸。

　　那么，綜合來看，目前市場(chǎng)情緒推動(dòng)下的規(guī)模場(chǎng)主動(dòng)提價(jià)現(xiàn)象普遍（人和），而北方降雨（天時(shí)）對(duì)毛豬調(diào)運(yùn)的影響，使得部分地區(qū)缺豬情況較嚴(yán)重，加上終端白條價(jià)格跟漲及時(shí)，屠企兩頭不討好的局面稍有緩解，盡管仍有些許減量，但境況已有好轉(zhuǎn)，同時(shí)供給縮減大背景的加持，天時(shí)地利人和三重刺激下的豬價(jià)得以實(shí)現(xiàn)大飛躍。

　　漲勢(shì)可持續(xù) 但漲幅或難延續(xù)

　　圖2 2020-2022年自繁自養(yǎng)利潤

　　圖3 2020-2022年外采仔豬養(yǎng)殖利潤

　　7月情況到底如何？有幾點(diǎn)影響因素需要考慮。

　　其一，二次育肥及壓欄的體量及對(duì)行情的印象。因3月份市場(chǎng)多在觀望，而4月中旬后豬價(jià)不跌反漲，導(dǎo)致部分二次育肥錯(cuò)過低谷機(jī)會(huì)，所以二次育肥沒有預(yù)期的多。其次北方部分散戶肥圈挑母和肥轉(zhuǎn)母現(xiàn)象不少，本應(yīng)和肥豬一起出欄的圈母被留種，減少了出欄量，抵消了部分二次育肥，所以今年二次育肥的體量和量級(jí)要比正常年份偏低。而6月份入場(chǎng)的二次育肥或大概率在7月高價(jià)時(shí)出欄，加上部分規(guī)模場(chǎng)6月中旬后采取的主動(dòng)壓欄至7月的策略，也將使得7月份生豬供給緊張程度得到部分緩解。

　　其二，肥標(biāo)差收窄后再次擴(kuò)大。自5月份以來，肥標(biāo)差開始倒掛，但6月中旬因西南、華北、華中及北方多地肥豬稀缺，導(dǎo)致肥豬價(jià)格再次攀升，縮小與標(biāo)豬價(jià)差，這也增加了部分二次育肥及壓欄的動(dòng)力。

　　其三，政策端與情緒端的影響。目前豬糧比已回升至6：1以上，后續(xù)繼續(xù)頻繁收儲(chǔ)概率較小，而情緒端在短暫瘋狂推漲后，或重歸理性。

　　其四，需求端不佳仍是三季度豬價(jià)主基調(diào)。傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季加上各地零星的疫情影響，需求疲態(tài)仍是長(zhǎng)期影響豬價(jià)的主要因素。故綜合來看，7月豬價(jià)上漲勢(shì)不可擋，但是受市場(chǎng)情緒影響、需求影響，豬價(jià)漲勢(shì)再難出現(xiàn)最近幅度。