螺紋鋼：期現(xiàn)共振，震蕩偏弱

　　現(xiàn)貨整體成交很差，沒有流動(dòng)性，貿(mào)易商想出貨必須暗降。期現(xiàn)產(chǎn)生共振，價(jià)格齊跌。工地有部分反映資金回款有好轉(zhuǎn)，但從銀行端調(diào)研了解到還是不給地產(chǎn)、建筑或者任何和地產(chǎn)沾邊的企業(yè)的批資金。全國范圍內(nèi)鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)的跡象，但由于下游需求不振，鋼廠利潤很難持續(xù)擴(kuò)張，減產(chǎn)的幅度對于下降的需求而言仍不夠。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾短時(shí)間內(nèi)難以解決，而地產(chǎn)的復(fù)蘇是個(gè)長周期的事件。我們認(rèn)為進(jìn)入天氣炎熱的施工淡季，同時(shí)全國范圍內(nèi)疫情再次擴(kuò)散，不宜對下游需求有過高期望。整體來看螺紋鋼價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。

　　熱卷：鐵水轉(zhuǎn)向熱卷，制約卷螺差擴(kuò)張

　　熱卷周度數(shù)據(jù)公布，產(chǎn)量增加7.5萬噸至325.87萬噸，廠庫增加1.03萬噸至92.16萬噸，社庫減3.12萬噸至269.84萬噸，總庫存減2.09萬噸至362萬噸，表觀需求增加15.14萬噸至327.96萬噸。5大鋼種中只有熱卷產(chǎn)量增加顯著，其他鋼種或多或少有所減量，意味著鐵水更多地向熱卷傾斜。熱卷和螺紋的基本面的分歧約束了卷螺差的持續(xù)擴(kuò)大。熱卷的庫存過高，后期去庫擔(dān)憂上升?？傮w來看熱卷價(jià)格隨著成本震蕩。

　　鐵礦石：全球需求收縮，鐵礦偏弱運(yùn)行

　　近期又有更多的鋼廠宣布停產(chǎn)檢修，減產(chǎn)的幅度對于下降的需求而言仍不夠。鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩的矛盾短時(shí)間內(nèi)難以解決，而地產(chǎn)的復(fù)蘇是個(gè)長周期的事件。鐵礦石供應(yīng)過剩是全球性的，不僅因中國國內(nèi)粗鋼減產(chǎn)而下降。在美國高通脹下，美國消費(fèi)者信心指數(shù)降到了1952年以來的最低點(diǎn)，并且在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期下，全球的用鋼需求也開始收縮。近期日韓的鋼廠已經(jīng)確認(rèn)7月份粗鋼產(chǎn)量將會(huì)減少，減少的幅度預(yù)期在10%。日韓的鋼材也是供大于求。

　　新的價(jià)格下鋼廠重新陷入虧損，產(chǎn)業(yè)鏈矛盾并未解決，鋼廠有進(jìn)一步減產(chǎn)、進(jìn)行“負(fù)反饋”的動(dòng)機(jī)。技術(shù)指標(biāo)上雙頂確立，進(jìn)入下跌通道。操作上建議繼續(xù)持有鐵礦石空單，或乘目前鐵礦石波動(dòng)率上升賣出看漲期權(quán)。關(guān)注700整數(shù)位的支撐力度。