鎳品種：

　　昨日白天鎳價弱勢震蕩，滬鎳07和08合約價差超過一萬元，現(xiàn)貨升水繼續(xù)小幅走強，但市場成交較前一日有所下滑。昨日滬鎳倉單小幅回升，但仍處于歷史低位。近日部分硫酸鎳下游企業(yè)入場采購，但壓價明顯，硫酸鎳價格弱勢震運行。

　　■鎳觀點：

　　短期外圍情緒依然悲觀，鎳價弱勢震蕩。但近期鎳價大幅下挫后，已經(jīng)回歸正常供需，鎳豆自溶硫酸鎳?yán)麧櫽兴迯?fù)。因鎳價前期長時間處于非理性狀態(tài)，下游庫存極低，價格回歸供需后存在潛在的補庫需求，一旦外圍情緒回暖，則消費可能明顯改善。當(dāng)前滬鎳倉單處于歷史極低水平，全球精煉鎳顯性庫存仍處于低位，不宜過度看空。

　　■鎳策略：

　　中性。短期外圍情緒仍然悲觀，鎳價弱勢震蕩，但當(dāng)前價格已經(jīng)回歸供需，不宜過度追空，建議暫時觀望。

　　■鎳關(guān)注要點：

　　滬鎳倉單、LME鎳博弈、宏觀政策、高冰鎳和濕法產(chǎn)能進展、主要鎳供應(yīng)國政策。

　　304不銹鋼品種：

　　昨日白天不銹鋼期貨價格小幅反彈，現(xiàn)貨市場價格小幅探漲，部分下游企業(yè)適當(dāng)采購，成交有所好轉(zhuǎn)，不過由于無錫防疫嚴(yán)峻，無錫市場成交一般。昨日在不銹鋼期貨價格上漲后，基差小幅收窄。昨日不銹鋼期貨倉單繼續(xù)下滑，跌破一萬噸關(guān)口。當(dāng)前鎳鐵市場成交冷清，不銹鋼廠持續(xù)虧損對鎳鐵壓價，國內(nèi)鎳鐵廠亦處于虧損狀態(tài)向上游礦端施壓，但礦端讓利幅度有限，部分鎳鐵廠已計劃減產(chǎn)。

　　■不銹鋼觀點：

　　304不銹鋼短期供需雙弱，鋼廠虧損導(dǎo)致產(chǎn)量下滑，而價格持續(xù)下跌中消費疲弱，整體供需表現(xiàn)較差，但社會庫存卻在持續(xù)跌價中出現(xiàn)五周連降，目前已降至中游水平。而且當(dāng)前價格下，不銹鋼廠和國內(nèi)鎳鐵廠幾乎都處于虧損狀態(tài)，礦端亦難有繼續(xù)讓利空間，短期價格已經(jīng)跌至產(chǎn)業(yè)成本支撐位，下方將逐步獲得產(chǎn)業(yè)供需支撐，不宜過度悲觀。不過短期宏觀情緒仍偏悲觀，在外圍情緒改善之前，價格可能仍會弱勢震蕩。

　　中線來看，300系不銹鋼產(chǎn)能充裕，供應(yīng)彈性較大，后期原料問題解決后不銹鋼供應(yīng)逐漸寬裕，限制價格上行空間；但由于下游長期處于低庫存狀態(tài)，隨著價格自高位大幅回落，后期若宏觀情緒改善、疫情影響緩解，則消費可能有轉(zhuǎn)好預(yù)期；供需同增之下中線價格預(yù)計弱勢震蕩。近期市場再次傳聞印尼鎳產(chǎn)品出口政策可能會有新的進展，不過暫無印尼官方正式消息，下半年仍需重點關(guān)注此事。

　　■不銹鋼策略：

　　中性。不銹鋼供需偏弱，外圍情緒偏空，但短期價格已跌至產(chǎn)業(yè)成本支撐，庫存五周連降，基差處于高位，建議暫時觀望。

　　■不銹鋼關(guān)注要點：

　　宏觀政策、印尼鎳產(chǎn)品出口政策、印尼鎳鐵供應(yīng)、不銹鋼庫存與倉單。