全球集運市場期貨半年報

　　摘要：2022上半年亞洲→歐美集運市場呈現(xiàn)陰跌行情，多重利空因素疊加，運價持續(xù)震蕩下跌。臨近春節(jié)，班輪公司加大攬貨力度，采取50-100%的超配幅度囤積假期貨源。2月至3月上半月中國連續(xù)迎來春節(jié)、冬奧會、兩會和冬殘奧會，政府提升了環(huán)保等級，部分工廠限產(chǎn)，出口貨源相對有限。根據(jù)歷史行情，4-5月集運市場一般會持穩(wěn)走高，但是今年上海遭遇嚴重疫情，長期處于封控狀態(tài)，工廠停工，陸上供應鏈出現(xiàn)斷裂，上海港新增貨源較為有限。6月1日上海全面解封，但是恢復程度明顯不及預期，同時班輪公司加大了運力投放力度，艙位供給飽和，運價并未企穩(wěn)反彈。班輪公司已經(jīng)放棄了5月初和6月中旬兩輪漲價方案。

　　雖然上半年歐美航線運價明顯回落，但與去年同期相比依然有較大幅度上漲，尤其上?！牢骱骄€與去年同期上漲將近一倍，比去年下半年依然有六成的漲幅；上海→歐洲航線均值水平依然高于比去年同期，但比去年下半年有10.9%的跌幅?？缣窖?601099)航線停航力度明顯強于亞歐航線，支撐起了航線運價。上半年兩條航線的波動幅度總體收窄，運價持續(xù)陰跌，而去年運價震蕩較為劇烈。

　　由于通脹高企，歐美央行加快了貨幣收緊步伐，疊加俄烏沖突有長期化趨勢，下半年歐美經(jīng)濟復蘇進程將會受到影響，民眾消費信心不振，歐美需求增速將持續(xù)放緩，美國大型供應商同樣將減緩進口節(jié)奏。上海疫情影響了造船交付進度，今年新船下水量可能在3%左右，不過全球已有70多個國家解除所有入境措施，船舶周轉(zhuǎn)效率大幅提升。下半年供需壓力將整體得到緩解。2023-2024年是集裝箱新船集中下水的年份，屆時運力供需形勢將會從艙位不足向艙位過剩轉(zhuǎn)變。

　　總體判斷，亞洲至歐美集運市場有望于7月觸底反彈，8-10月迎來一波出運的小高峰。下半年市場整體好于上半年，但難以觸及去年最高位，均值基本與去年同期持平。依然需要關(guān)注各類“黑天鵝”和“灰犀?！笔录陌l(fā)生，地緣沖突升級、新冠疫情復燃、碼頭工人罷工、貨幣政策加速轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟下行壓力加劇都將是影響市場非常關(guān)鍵的因素。