現(xiàn)貨端山東主港PB粉792跌23，麥克粉792跌14，近期現(xiàn)貨成交較弱，品種間價(jià)差持續(xù)收窄，最便宜交割品切換至麥克粉，基差在100元/噸附近；PB粉進(jìn)口利潤(rùn)一般。供應(yīng)方面，第28周（7.4-7.10）全球發(fā)運(yùn)環(huán)比出現(xiàn)較大回落，主因澳洲礦山財(cái)年沖量結(jié)束發(fā)運(yùn)階段性下移；到港激增至三年內(nèi)最高2829萬噸，環(huán)比增加603萬噸，7月到港周均水平或超過2300萬噸。需求方面，第28周（6.30-7.6）鐵水產(chǎn)量持續(xù)較快下滑，本期繼續(xù)下降5萬噸/天至230.8萬噸/天。庫存方面，第28周（6.30-7.6）45港鐵礦石庫存止降低位持穩(wěn)在1.26億噸水平，鋼廠進(jìn)口礦庫消比低位企穩(wěn)。礦石到港量激增，隨著鐵水自高位回落，短期或有階段性累庫趨勢(shì)，上抬庫存重心，基本面弱。近期成材端仍面臨較大壓力，昨日黑色系以成材大幅下跌帶動(dòng)版塊下行為主。短期關(guān)注成材情緒何時(shí)企穩(wěn)；待成材利空風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢，若疊加行政性壓減階段性讓步于鋼廠自主調(diào)節(jié)生產(chǎn)節(jié)奏，原料端或存有隨成材企穩(wěn)或反彈機(jī)會(huì)，建議暫觀望。