油料：對于后市油料，在USDA報(bào)告同樣開始看弱消費(fèi)的情況下，未來美豆及國內(nèi)豆粕價(jià)格可以向上大幅反彈將完全依賴供給端出現(xiàn)明顯天氣異常，但當(dāng)前來看并未出現(xiàn)美豆產(chǎn)量重大利空的信號(hào)。此外，前期美豆的高價(jià)擠干很多國內(nèi)的投機(jī)性需求，且當(dāng)前理論壓榨利潤正在大幅虧損，油廠預(yù)期壓榨量將會(huì)下降，大豆庫存使用天數(shù)預(yù)期得以延長，國內(nèi)油廠擁有了更多對后市美豆的收獲情況觀望的時(shí)間窗口。在近月庫存充裕，遠(yuǎn)月仍有采購空間的情況下，未來短期國內(nèi)的蛋白粕更多表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，建議關(guān)注9-1月差做縮機(jī)會(huì)。

　　油脂：隔夜油脂確實(shí)出現(xiàn)反彈，正如往期報(bào)告，隨著前期植物油多頭基本出清，植物油市場短期存在交易自身的供需基本面的可能性，因?yàn)楫?dāng)前主要消費(fèi)國的油脂庫存表現(xiàn)并不充裕，產(chǎn)銷兩地庫存的分化表現(xiàn)非常明顯，可能存在短暫交易主要油脂消費(fèi)國的階段性補(bǔ)庫需求而令油脂價(jià)格小幅反彈。但全球經(jīng)濟(jì)下行壓力下消費(fèi)轉(zhuǎn)差最終導(dǎo)致的能源價(jià)格回落，預(yù)期遠(yuǎn)端的能源價(jià)格回落會(huì)進(jìn)一步利空全球植物油的價(jià)格的條件。此外，烏克蘭出口通道徹底打開帶來的更多國際油脂供給增量，打壓油脂的價(jià)格。同時(shí)對于當(dāng)前的油脂價(jià)差尤其菜棕油價(jià)差，預(yù)期還會(huì)有一定的修復(fù)空間，因此當(dāng)前植物油供需關(guān)系及宏觀情況存在階段性背離，不建議單邊操作，建議以做縮品種間價(jià)差機(jī)會(huì)為主。