上周五，BMD毛棕盤面震蕩。9月合約上漲0.36%，報(bào)收3585林吉特/噸。周六印尼官宣取消棕櫚油出口levy一個半月，印尼棕油出tax預(yù)計(jì)近期也將按規(guī)則下調(diào)。印尼棕櫚油出口底價(jià)理論上仍有下調(diào)空間。本周市場對印尼降稅預(yù)期強(qiáng)烈，馬棕盤面或已兌現(xiàn)大部分出口levy取消的影響。雖然出口價(jià)趨下調(diào)，但印尼棕櫚油出口量方面的限制繼續(xù)桎梏出口速度。印尼棕櫚油的政策底可能依舊未達(dá)。不過，近期原油止跌反彈暫時給予馬棕一定情緒支撐。消息顯示沙特可能不會立刻提高產(chǎn)量，且市場對OPEC組織的提高產(chǎn)量的空間存疑。國內(nèi)方面，上周五國內(nèi)商品整體重挫，油脂表現(xiàn)相對抗跌，夜盤油脂減倉反彈，日線繼續(xù)低位震蕩稍偏強(qiáng)。國內(nèi)基本面看，國內(nèi)菜油現(xiàn)貨基差繼續(xù)飆漲，上周五華東三級現(xiàn)貨報(bào)09+1300元/噸，繼續(xù)走強(qiáng)，目前已是三個油脂現(xiàn)貨最高基差。因近期進(jìn)口及壓榨菜籽極少，現(xiàn)貨非常緊缺，沿海庫存已經(jīng)降至歷史低位。中期，國內(nèi)進(jìn)口菜油供需非常緊張局面預(yù)計(jì)延續(xù)；7月國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口到港量不及預(yù)期。但7月進(jìn)口環(huán)比增加，國內(nèi)最新棕櫚油庫存開始回升、現(xiàn)貨基差繼續(xù)回落。近期國內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價(jià)差進(jìn)一步回升至800-900元/噸，國內(nèi)棕櫚油需求邊際將有所改善，近期成交量開始改善；國內(nèi)大豆壓榨量不高，豆油庫存初現(xiàn)下滑。中期大豆進(jìn)口偏少，國內(nèi)豆油庫存易跌難增。7月美國加息力度預(yù)期非常強(qiáng)，印尼調(diào)整政策進(jìn)一步促出口，馬來庫存預(yù)期顯著回升。綜合基本面及市場預(yù)期方向，油脂反彈有限。操作上，空頭操作維持，反彈繼續(xù)短空。關(guān)注油脂91價(jià)差做多機(jī)會，尤其是菜油及豆油。