昨天，BMD毛棕盤(pán)面下跌。10月合約下跌2.59%，報(bào)收3835林吉特/噸。昨日，印尼表示因技術(shù)原因，B35可能暫時(shí)推遲實(shí)施，此前計(jì)劃7月20日實(shí)施。令市場(chǎng)稍感失望，但實(shí)際影響不大。因B35的實(shí)施中短期對(duì)馬棕降庫(kù)存的作用本身有限。隨著印尼棕櫚油出口稅政策的階段確定，印尼棕油價(jià)格的階段心理底部或已出現(xiàn)，即印尼國(guó)內(nèi)毛棕價(jià)+出口tax。短期，關(guān)注印尼本土毛棕成交價(jià)的變化。印尼棕櫚油出口最低成本價(jià)仍在下方，但只要政策不確定性暫時(shí)消失，貿(mào)易商開(kāi)始積極報(bào)價(jià)出口，印尼棕油預(yù)計(jì)暫不會(huì)跌至最低成本價(jià)。中短期，關(guān)注印尼是否有取消DMO等進(jìn)一步放松出口的政策出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)方面，昨天國(guó)內(nèi)油脂高開(kāi)后走弱，夜盤(pán)稍有走強(qiáng)，日線(xiàn)仍在相對(duì)底部運(yùn)行。華東三級(jí)菜油現(xiàn)貨仍報(bào)09+1300元/噸。因近期進(jìn)口及壓榨菜籽極少，現(xiàn)貨非常緊缺，沿海庫(kù)存已經(jīng)降至歷史低位。但昨日菜油9月合約減倉(cāng)下跌，相對(duì)偏弱，資金對(duì)菜油短期關(guān)注度有所下降。中期，國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜油供需非常緊張局面預(yù)計(jì)延續(xù)；7月國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口到港量不及預(yù)期。但7月進(jìn)口環(huán)比依舊增加，國(guó)內(nèi)最新棕櫚油庫(kù)存顯著回升。近期國(guó)內(nèi)豆棕現(xiàn)貨價(jià)差進(jìn)一步回升，國(guó)內(nèi)棕櫚油需求邊際據(jù)悉有改善；國(guó)內(nèi)大豆壓榨量依舊不高，但提貨良好，豆油最新庫(kù)存繼續(xù)下滑。中期國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口偏少，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存易跌難增。短期，宏觀風(fēng)險(xiǎn)情緒有所降溫，印尼降稅不確定性暫時(shí)消失、國(guó)際貿(mào)易商開(kāi)始報(bào)價(jià)出口、印尼國(guó)內(nèi)毛棕有所走強(qiáng)，盤(pán)面下驅(qū)動(dòng)有所減弱。但印尼棕櫚油出口進(jìn)度及數(shù)量依舊不快，印尼降庫(kù)速度仍慢，短期反彈空間預(yù)計(jì)有限。此外，還需謹(jǐn)防月底美聯(lián)儲(chǔ)再次大力加息的風(fēng)險(xiǎn)。操作上，反彈滯漲短空。關(guān)注油脂91價(jià)差做多機(jī)會(huì)。