觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕09支撐3650，壓力4100。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月2日，全國主要油廠豆粕成交15.24萬噸，較上一交易日增加11.02萬噸，其中現(xiàn)貨成交9.84萬噸，遠(yuǎn)月基差成交5.4萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第30周（7月23日至7月29日）111家油廠大豆實際壓榨量為174.31萬噸，開機率為60.59%，油廠實際開機率略高于此前預(yù)期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月29日，全國主要油廠大豆庫存541.78萬噸，較上周增加3.15萬噸，增幅0.58%；豆粕庫存93.16萬噸，較上周減少4.26萬噸，減幅4.37%。

　　消息面上：1）據(jù)外電消息，根據(jù)與土耳其和俄羅斯達成的新糧食協(xié)議，烏克蘭第一艘裝有玉米船只成功離港。盡管預(yù)期有10至17艘船將離港，但第一船可以被認(rèn)為是三方簽署協(xié)議后的首次成功操作。該消息后更新的天氣模型的未來6-10天玉米帶中部和西部顯著轉(zhuǎn)濕，盡管并非是主要的降水系統(tǒng)帶來高于常態(tài)的降水，但的確會改變干燥狀況，并且午間更新的預(yù)報證實了轉(zhuǎn)濕。2）據(jù)外媒報道，巴西農(nóng)業(yè)部長馬克斯·蒙特斯周一表示，中國可能會在兩個月內(nèi)向巴西豆粕出口商發(fā)放出口授權(quán)。

　　觀點總結(jié)：此前八月天氣預(yù)期的干旱已經(jīng)充分交易，優(yōu)良率的突然轉(zhuǎn)升或是關(guān)鍵的天氣升水拐點。本周或公布更多的單產(chǎn)預(yù)估，值得注意是七月美國農(nóng)業(yè)部報告后，全球農(nóng)產(chǎn)品的需求均被不同程度下調(diào)，庫存大多調(diào)升。目前優(yōu)良率的交易和商品情緒成為當(dāng)下的主要驅(qū)動。目前主流機構(gòu)的單產(chǎn)預(yù)估51蒲每英畝左右，八月份月度報告或大幅調(diào)整單產(chǎn)數(shù)據(jù)。四季度南美大豆供應(yīng)不足的問題被充分交易，9-1價差升至高位。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2209上方壓力10500，下方支撐9100；P2209上方壓力9000，下方支撐7500；OI209上方壓力12600，下方支撐11000。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月2日，豆油成交5500噸，棕櫚油成交2000噸，總成交比上一交易日減少9500噸，降幅55.88%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至7月29日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約88.99萬噸，較上周減少0.13萬噸，減幅0.15%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約22.99萬噸，較上周減少4.22萬噸，減幅15.51%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存22萬噸，較上周減少2萬噸，減幅8.33%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約16.6萬噸，環(huán)比上周增加0.15萬噸，環(huán)比增加0.91%。

　　消息面上，1）印尼將8月1-15日毛棕櫚油參考價定為每噸872.27美元，對應(yīng)CPO出口關(guān)稅每噸33美元，精煉棕櫚軟油出口關(guān)稅2美元。2）印尼貿(mào)易部代理國內(nèi)貿(mào)易司長Syailendra表示，印尼正在考慮將棕櫚油的出口免稅延長至現(xiàn)有的8月底之后，作為提振棕櫚出貨量和當(dāng)?shù)刈貦磅r果串價格的措施的一部分。政府正試圖在確保本國食用油價格在可承受范圍內(nèi)，該國將保留棕相油國內(nèi)市場義務(wù)相關(guān)規(guī)定，但指出出口配額將進一步放寬。3）UOB：馬來西亞2022年7月產(chǎn)量調(diào)查：沙巴產(chǎn)量幅度為-2%至+2%；沙撈越產(chǎn)量幅度為-1%至+3%；馬來半島產(chǎn)量幅度為-2%至+2%；全馬產(chǎn)量幅度為-2%至+2%。SPPOMA：2022年7月馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)環(huán)比增加1.78%，出油率增加0.79%，產(chǎn)量增加6%。

　　市場焦點：1、印尼繼續(xù)刺激出口，將DMO比例放寬至1：9，此外大幅調(diào)降8月上半月CPO參考價，精煉軟油出口關(guān)稅大降190美元/噸至僅2美元/噸。昨日印尼CPO招標(biāo)價上漲乏力，大幅減稅或帶來出口報價回落，從成本端對棕櫚油形成拖累。2、為應(yīng)對佩洛西竄臺，東部戰(zhàn)區(qū)將于4-7日在臺島周邊開展聯(lián)合軍演，或?qū)Χ唐诖\產(chǎn)生影響，可能階段性支撐油脂現(xiàn)貨基差及月間價差。

　　操作建議：短期油脂近月合約雖階段性受物流不暢的支撐，但單邊走勢難抵棕櫚油進口成本下移拖累，或延續(xù)回調(diào)。