摘要

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。上周螺紋鋼2210合約上漲3.18%至4150元/噸，熱軋卷板2210合約上漲2.43%至4087元/噸。螺紋鋼和熱卷近遠(yuǎn)月價(jià)差小幅走強(qiáng)；螺紋和熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)略不及期貨，基差小幅走弱；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價(jià)差小幅走弱；鐵礦石表現(xiàn)略弱于成材，螺礦主力比價(jià)小幅走強(qiáng)。

　　供給：高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比繼續(xù)反彈；螺紋長(zhǎng)流程產(chǎn)量周環(huán)比反彈幅度超過短流程；熱卷周產(chǎn)量結(jié)束五連降，環(huán)比微增。

　　需求：建材貿(mào)易商成交周環(huán)比小幅回落，螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比微增，熱卷表觀消費(fèi)量回落，同比均保持同期絕對(duì)低位。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)中，僅熱卷鋼廠庫存環(huán)比有所增加，整體社會(huì)庫存降幅超過鋼廠庫存降幅，總體庫存均處于偏低水平。

　　鋼廠盈利率繼續(xù)加速回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)行為延續(xù)，螺紋鋼長(zhǎng)短流程產(chǎn)量環(huán)比均繼續(xù)回升，但短流程受制于廢鋼到貨量偏低以及部分地區(qū)限電的影響復(fù)產(chǎn)強(qiáng)度不及長(zhǎng)流程，熱卷則受制于卷螺利潤(rùn)差的繼續(xù)走弱也使得產(chǎn)量恢復(fù)也不及螺紋鋼。需求端整體均無轉(zhuǎn)好跡象，表觀消費(fèi)量環(huán)比回落，貿(mào)易商心態(tài)也依舊偏弱。卷螺庫存表現(xiàn)中，僅熱卷廠庫環(huán)比小幅回升，社會(huì)庫存降幅超過鋼廠庫存降幅使得庫存倍數(shù)自高位小幅回落，庫存壓力整體仍均保持低位。供需兩端邊際回升預(yù)期仍存，在貿(mào)易商情緒恢復(fù)之前，存在振蕩調(diào)整可能，但低庫存背景下鋼價(jià)無明顯下跌驅(qū)動(dòng)。