觀點與操作建議

　　1、豆粕

　　期貨方面，美豆11支撐1300，壓力1500；豆粕01支撐3500，壓力3800。

　　現(xiàn)貨方面，1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月22日，全國主要油廠豆粕成交29.87萬噸，較上一交易日減少26.13萬噸，其中現(xiàn)貨成交20.32萬噸，遠月基差成交9.55萬噸。2）根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(000061)對全國主要油廠的調(diào)查，第33周（8月13日至8月19日）111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸，開機率為60.27%，油廠實際開機率略低于此前預期。3）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至8月19日，全國主要油廠大豆庫存533.7萬噸，較上周增加2.16萬噸，增幅0.41%；豆粕庫存72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%。

　　消息面上：1）據(jù)外電消息，美國近期天氣趨勢基本保持不變，中西部和東玉米帶的雨量分別處在中等和顯著水平，遠南和東南地區(qū)的累計雨量強勁，未來10天玉米/大豆大部產(chǎn)區(qū)氣溫同樣維持在常態(tài)或低于常態(tài)。和常態(tài)相較的墑情異常圖顯示，內(nèi)布拉斯加和堪薩斯墑情不足最為嚴重，中西部墑情不足雖然有所減緩，但面積擴大覆蓋南達科他、北達科他、愛荷華、和伊利諾伊北部。2）USDA作物生長報告顯示，截至8月21日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為57%，不及預期的58%，前一周為58%，去年同期為56%；大豆開花率為97%，前一周為93%，去年同期為97%，五年均值為97%；大豆結(jié)莢率84%，前一周為74%，去年同期為87%，五年均值為86%。3）

　　觀點總結(jié)：近期國內(nèi)期貨盤面9-1價差突破400，現(xiàn)貨基差成交放量，側(cè)面也進一步帶動了油廠大豆采購和空頭套保的積極性抑制01反彈。8月USDA報告過后，美豆單產(chǎn)交易階段性結(jié)束，市場對美豆單產(chǎn)在51-52之間的預測毫不懷疑，畢竟整個夏季中西部天氣都比天氣預報更好。新的關(guān)注點階段性切換到后期FSA的種植面積更新和美豆需求一側(cè)。近期國內(nèi)基差有望繼續(xù)保持堅挺。

　　2、油脂

　　期貨方面，Y2301上方壓力60日線，下方支撐8850；P2301上方壓力60日線，下方支撐7650；OI301上方壓力60日線，下方支撐10200。

　　現(xiàn)貨方面， 1）據(jù)Mysteel調(diào)研，8月22日，豆油成交27700噸，棕櫚油成交1806噸，總成交比上一交易日增加16306噸，增幅123.53%。2）據(jù)Mysteel監(jiān)測，截至8月19日，重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存約79.395萬噸，較上周減少2.045萬噸，減幅2.51%；重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存約27.535萬噸，較上周增加3.19萬噸，增幅13.10%；沿海地區(qū)主要油廠菜籽庫存10.1萬噸，較上周減少3.3萬噸，減幅24.63%；華東地區(qū)主要油廠菜油商業(yè)庫存約12.17萬噸，環(huán)比上周減少1.48萬噸，環(huán)比減少10.84%。

　　消息面上，1）SPPOMA數(shù)據(jù)顯示，馬棕8月1-20日產(chǎn)量較上月同期增4.96%，其中單產(chǎn)增7.96%，出油率降0.57%。2）UOB預計馬棕8月1-20日產(chǎn)量較上月同期增14%-18%，其中沙巴增27%-31%，沙撈越增11%-15%，馬來半島增9%-13%。3）海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)在線查詢平臺數(shù)據(jù)顯示，中國7月油菜籽進口量為98,069噸，環(huán)比猛增81.6%，同比下滑48%；7月菜籽粕進口量為168,594噸，環(huán)比下降20%，同比減少26%；7月菜籽油進口量為67,377.55噸，環(huán)比下滑6.6%，同比銳減逾55%。

　　市場焦點：1、隔夜原油走勢一波三折，伊朗核協(xié)議可能恢復的消息一度打壓其大跌，但沙特對OPEC+可能減產(chǎn)的警告令其收復跌幅，此外歐洲天然氣價格飆升亦形成助力，堅挺的油價對植物油走勢形成較強支撐。2、隨到船增加，上周國內(nèi)棕櫚油庫存延續(xù)回升，多頭炒作熱情受到繼續(xù)抑制，壓制植物油上行空間。3、SPPOMA預計馬棕8月1-20日產(chǎn)量較上月同期增4.96%，但UOB預期的同期產(chǎn)量增幅高達14%-18%，市場對馬棕產(chǎn)量存在一定疑慮，繼續(xù)等待MPOA預估。

　　操作建議：短期缺乏突出矛盾延續(xù)震蕩，等待來自宏觀、美豆單產(chǎn)及印尼出口政策的指引。