后市觀點(diǎn)

　　隨著美國(guó)鐵路罷工帶來(lái)的運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)消除，在沒(méi)有新利多消息支撐的背景下，美國(guó)原油、成品油、天然氣價(jià)格全線大幅回落。國(guó)際油價(jià)在過(guò)去2天幾次沖擊短期阻力沒(méi)有突破之后，市場(chǎng)信心遇挫，昨天報(bào)告中我們強(qiáng)調(diào)歐洲柴油開(kāi)始補(bǔ)跌，連續(xù)2天日內(nèi)跌幅都超7%的大幅回撤，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，歐美油品市場(chǎng)整體處在降溫大勢(shì)中，原油的反彈被再次壓制，整體延續(xù)了6月底之后的重心震蕩下行走勢(shì)。此次反彈行情定性就是是對(duì)前期大幅下跌的調(diào)整修復(fù)，其持續(xù)性和級(jí)別是需要根據(jù)市場(chǎng)整體氛圍來(lái)跟蹤判斷。目前大宗商品市場(chǎng)整體處在一個(gè)大的震蕩區(qū)間，多數(shù)品種都是進(jìn)入了拉鋸階段，在全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)不足背景下，商品市場(chǎng)很難走出強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，原油大概率也將延續(xù)這種低迷狀態(tài)下的波動(dòng)。

　　隨著SC2210合約臨近退市，再次出現(xiàn)了SC走勢(shì)強(qiáng)于外盤(pán)的的現(xiàn)象，因?yàn)镾C近次月差過(guò)大，現(xiàn)在的主力合約SC2211的定位在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)是明顯偏低的，隨著近月合約臨近退市，這種被低估的狀態(tài)正在被市場(chǎng)自然修復(fù)，因此出現(xiàn)了階段性的比外盤(pán)強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，目前SC2211略微升水布倫特原油，處在合理定價(jià)區(qū)間。只是因外盤(pán)原油過(guò)于疲弱的表現(xiàn)讓SC變得強(qiáng)勢(shì)，昨天黃金、原油、銅、股市、虛擬貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均承壓下行，風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅降溫，海外市場(chǎng)的疲弱緣于高通脹壓力環(huán)境下經(jīng)濟(jì)下行壓力和需求不及預(yù)期的壓制，這讓市場(chǎng)信心脆弱。反彈被壓制后，油價(jià)再次進(jìn)入下探低位支撐節(jié)奏。

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　　每日動(dòng)態(tài)

　　【1】WTI主力原油期貨收跌3.38美元，跌幅3.82%,報(bào)85.1美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌3.26美元，跌幅3.46%，報(bào)90.84美元/桶；INE原油期貨收漲0.11%，報(bào)665.5元。

　　【2】美元指數(shù)漲幅0.05%,報(bào)109.71；港交所美元兌人民幣漲幅0.21%,報(bào)6.9856；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.31%,報(bào)114.56；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.56%,報(bào)30961.82。

　　近期要聞

　　【1】在美國(guó)政府的斡旋下，美國(guó)主要鐵路公司和工會(huì)經(jīng)過(guò)20個(gè)小時(shí)的緊張磋商，達(dá)成了初步協(xié)議，避免了鐵路停運(yùn)，停運(yùn)可能會(huì)影響到全國(guó)和其他地區(qū)的食品和燃料供應(yīng)。

　　能源咨詢(xún)公司Ritterbusch andAssociates的分析師表示：“石油市場(chǎng)因美元走強(qiáng)和將避免美國(guó)鐵路工人罷工的暫定協(xié)議而回落，”他們指出，裂解價(jià)差疲軟。美國(guó)天然氣期貨市場(chǎng)出現(xiàn)拋售，此前鐵路和工會(huì)達(dá)成初步協(xié)議，避免了可能影響國(guó)內(nèi)煤炭運(yùn)輸?shù)拇笠?guī)模罷工。美國(guó)10月份的天然氣價(jià)格一度下跌了9.5%，創(chuàng)下一周多來(lái)的最大跌幅。周四早些時(shí)候，美國(guó)勞工部表示，工會(huì)和代表10萬(wàn)鐵路工人的談判代表達(dá)成了初步協(xié)議。這一消息是在鐵路工人將實(shí)際罷工的前一天宣布的。如果發(fā)生罷工，煤炭供應(yīng)將大幅減少，迫使發(fā)電廠更加依賴(lài)天然氣作為替代能源。

　　【2】根據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)（IEA）的數(shù)據(jù)，由于歐盟準(zhǔn)備在12月實(shí)施對(duì)俄羅斯海運(yùn)原油的禁令，市場(chǎng)將不得不做好每天缺失240萬(wàn)桶的準(zhǔn)備。禁令會(huì)讓從海上進(jìn)口俄羅斯原油每天減少140萬(wàn)桶石油和100萬(wàn)桶石油產(chǎn)品。

　　此外，由于歐盟即將出臺(tái)的海上服務(wù)禁令，IEA預(yù)計(jì)，不支持G7自己提出的俄羅斯石油價(jià)格上限的國(guó)家將被迫重新分配供應(yīng)。據(jù)報(bào)道，G7正在考慮對(duì)拒絕遵守該集團(tuán)對(duì)俄羅斯石油提出的價(jià)格上限的石油進(jìn)口國(guó)實(shí)施制裁，該上限已促使莫斯科威脅要停止向市場(chǎng)供應(yīng)石油。此外，IEA預(yù)測(cè)，到明年2月俄羅斯石油的總產(chǎn)量將下降到950萬(wàn)桶/天，同比下降190萬(wàn)桶/天。

　　此前，IEA曾在8月份表示，西方的制裁并未對(duì)俄羅斯石油產(chǎn)量產(chǎn)生重大影響，因?yàn)閷⒃瓦\(yùn)往亞洲可以作為權(quán)宜之計(jì)。俄羅斯的新原油還必須在亞洲找到新的買(mǎi)家，以減輕對(duì)俄羅斯收入的負(fù)面影響。

　　石油市場(chǎng)仍然高度波動(dòng)，因?yàn)樗噲D確定是對(duì)需求下降的擔(dān)憂——尤其是在亞洲疫情封鎖之后——還是供應(yīng)緊張將支配基本面。IEA在其最新的月度報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，全球石油需求增長(zhǎng)正在放緩，但也指出，由于天然氣向石油的大規(guī)模轉(zhuǎn)換，總需求增長(zhǎng)實(shí)際上只是略微下降。

　　與此同時(shí)，隨著禁令的實(shí)施，歐洲繼續(xù)大量進(jìn)口俄羅斯原油，彭博社記錄截至9月2日的一周每天進(jìn)口100萬(wàn)桶。雖然這一數(shù)字高于8月份，但也低于6月份。。

　　【3】委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅周三表示，他的國(guó)家已“準(zhǔn)備好”供應(yīng)全球石油和天然氣市場(chǎng)，彌補(bǔ)俄羅斯遭受西方制裁導(dǎo)致的供應(yīng)缺口。他在OPEC秘書(shū)長(zhǎng)訪問(wèn)加拉加斯期間舉行的一次活動(dòng)中說(shuō)：“委內(nèi)瑞拉已準(zhǔn)備好并愿意以穩(wěn)定和安全的方式履行其職責(zé)。”

　　美國(guó)此前對(duì)委內(nèi)瑞拉實(shí)施了一系列制裁，欲迫使馬杜羅下臺(tái)，其中包括一項(xiàng)2019年頒布的措施，阻止委內(nèi)瑞拉在美國(guó)市場(chǎng)上交易原油。但由于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致能源價(jià)格飆升，美國(guó)總統(tǒng)拜登政府在5月宣布將放寬部分制裁。

　　以上圖表數(shù)據(jù)來(lái)源文華財(cái)經(jīng) IFIND 海通期貨投資咨詢(xún)部

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