【交易策略】

　　近期煤焦波動較大，主要原因一方面在于宏觀層面，本周海外加息節(jié)點(diǎn)臨近，大宗商品承壓；另一方面在于產(chǎn)業(yè)層面，成材消費(fèi)乏力，鋼廠復(fù)產(chǎn)周期內(nèi)，鋼材庫存或呈累積態(tài)勢，鋼廠利潤低位，原料上漲高度有限，煤焦波動較大。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示雙焦庫存累積，主要累積在下游，上游庫存去化，汾渭數(shù)據(jù)顯示焦煤煤礦焦煤庫存連續(xù)7周去化，下游庫存累積主要在于節(jié)前補(bǔ)庫帶動，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示鐵水238.02萬噸，環(huán)比增加2.47萬噸，國慶、二十大等節(jié)假日重大會議節(jié)點(diǎn)到來，下游考慮運(yùn)輸效率等問題，原料補(bǔ)庫預(yù)期充足，疊加考慮產(chǎn)地煤礦安監(jiān)嚴(yán)格等，原料煤焦走勢在黑色中偏強(qiáng)。短期國內(nèi)外宏觀與鋼材走勢仍是主導(dǎo)，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫節(jié)奏及美聯(lián)儲加息情況，國慶假期逐步臨近，節(jié)前建議輕倉操作；中長期房地產(chǎn)未見底雙焦仍是空配。

　　【相關(guān)價(jià)格】

　　現(xiàn)貨：日照、青島港(601298)焦炭現(xiàn)貨現(xiàn)貿(mào)易現(xiàn)匯出庫：準(zhǔn)一級焦平倉價(jià)2600，測算焦炭倉單2795-2830元/噸左右。河北唐山蒙古現(xiàn)貨主焦2244元，單一蒙煤倉單2244元左右。

　　【重要資訊】

　　1、中鋼協(xié)表示，進(jìn)入9月份以來，鋼材價(jià)格呈小幅波動走勢。后期需要關(guān)注的主要問題，一是鋼鐵產(chǎn)量有所增長，供需兩端維持平穩(wěn)至關(guān)重要。二是煤炭、焦炭和廢鋼價(jià)格反彈，后期降本增效任務(wù)仍然艱巨。

　　2、【汾渭信息】產(chǎn)地焦煤本日山西呂梁柳林地區(qū)低硫主焦煤（S0.6 A12 G90）起拍現(xiàn)匯價(jià)2200元/噸競拍0.5萬噸，最終以2320-2325元/噸全部成交，成交價(jià)與9月14日持平；高硫主焦煤（S2.0 A11 G92）起拍現(xiàn)匯價(jià)1900元/噸競拍0.5萬噸，最終以2130-2135元/噸全部成交，成交價(jià)較9月14日上漲90-95元/噸。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)。)