焦炭：上周五焦炭沖高回落，主要受海外宏觀利空影響，商品普跌。基本面來看，供給端偏穩(wěn)，需求端持續(xù)回升，鐵水240水平下供需偏緊，樣本總庫存累積，不過存在在途庫存顯性化影響，市場并未過度交易。鋼廠與貿(mào)易商采購回暖，焦企庫存轉(zhuǎn)為小幅下降。成本端動力煤間接影響下焦煤價格轉(zhuǎn)強，焦企利潤再度被壓至低位，成本支撐強。下周面臨節(jié)前補庫，成材產(chǎn)量預計維持相對高位，焦炭偏緊延續(xù)，首輪提漲落地概率偏高，但盤面上成材利潤仍偏低，上行空間受到壓制，盤面反彈后貼水也得到一定修復。上下空間有限，或偏強震蕩運行。關(guān)注建材高成交能否延續(xù)與行政限產(chǎn)是否出臺，或給予新驅(qū)動。 焦煤：上周五焦煤盤面沖高回落，成材表需尚難以支撐利潤大幅擴張，加息利空雖落地但對于加息周期與高度均較預期上抬，壓低了長線估值，長線偏空下盤面貼水修復后繼續(xù)上行阻力較大，并在夜盤受歐美宏觀利空影響，低開后震蕩?；久鎭砜唇姑汗┙o收縮，蒙煤進口結(jié)構(gòu)仍差，除非下游減產(chǎn)，供需偏緊短期難以改變。下周節(jié)前補庫驅(qū)動下，下游預計維持相對高產(chǎn)，焦煤現(xiàn)貨驅(qū)動仍將維持向上。但盤面焦炭成材利潤均偏低，限制焦煤上行空間，預計強震蕩運行，上行空間是否打開亦或負反饋，關(guān)注建材高成交延續(xù)性與行政限產(chǎn)政策是否出臺。