昨天，BMD毛棕盤面繼續(xù)下跌，或受周邊油脂下跌帶動。馬棕1月合約下跌1.9%，報收4030林吉特/噸。昨日，馬棕11月上半月出口環(huán)比增幅如期在兩位數(shù)以上，出口數(shù)據(jù)依舊偏好。近期產(chǎn)地消息及政策層面看，并無利空。但印度及中國棕櫚油庫存均偏高，近期兩國進(jìn)口利潤明顯轉(zhuǎn)差，需求開始減弱。國際棕櫚油減產(chǎn)季已到，中期關(guān)注降雨情況。目前馬來棕油供需寬松，印尼預(yù)計(jì)也偏寬松。若減產(chǎn)季天氣沒有大的問題，棕油上行驅(qū)動不強(qiáng)。但若降雨顯著偏高，令產(chǎn)地產(chǎn)量及庫存下降明顯，中期盤面有繼續(xù)上行可能。中長期，國內(nèi)外棕櫚油走勢的關(guān)鍵看印尼B40的推進(jìn)情況。國內(nèi)方面，昨日國內(nèi)豆油及棕櫚油1月合約減倉震蕩，跌勢暫緩。昨日菜油1月合約再度增倉上行，但夜盤卻減倉大跌。國內(nèi)棕油繼續(xù)增庫、大豆及菜籽進(jìn)口及壓榨量即將顯著增加。當(dāng)前11-12月大豆到港量預(yù)估1800-1900萬噸，預(yù)估進(jìn)口量非常充足，但謹(jǐn)防國儲進(jìn)口數(shù)量較多。國內(nèi)進(jìn)口菜油當(dāng)前現(xiàn)貨仍報01+2500（華東三級），12月廈門中禾報01+1600,，顯示油廠對12月國內(nèi)菜油供需緊張的判斷。國內(nèi)菜籽中期買船數(shù)量大且仍有新增買船，中期國內(nèi)消費(fèi)及儲備菜油輪入節(jié)奏是供需變化的關(guān)鍵。中短期，油脂暫時底部大區(qū)間運(yùn)行內(nèi)，觀望。