昨日，BMD毛棕盤面止跌，4月合約上漲1.87%，報(bào)收3868林吉特/噸。由于元旦及華人春節(jié)假期，馬來西亞1月工作日約27天。對(duì)比歷史產(chǎn)量規(guī)律，1月馬棕產(chǎn)量環(huán)比減幅預(yù)計(jì)10-15%。由于工作日減少，馬棕1月出口量大概率也環(huán)比減少，月均環(huán)比減幅或10%左右。1月馬棕預(yù)計(jì)供需兩減，庫存預(yù)期暫不清晰，短期關(guān)注高頻數(shù)據(jù)變化。此外，中短期還需關(guān)注馬來對(duì)歐盟報(bào)復(fù)性的棕櫚油出口禁令的進(jìn)展，或是國際需求階段性的潛在利空。國內(nèi)方面，昨天國內(nèi)商品普漲，能化領(lǐng)漲，油脂板塊漲幅偏溫和，或因市場(chǎng)提前交易節(jié)后國內(nèi)需求復(fù)蘇預(yù)期及節(jié)前資金減倉避險(xiǎn)效應(yīng)。春節(jié)長假在即，資金仍會(huì)有避險(xiǎn)減倉舉動(dòng)?；久婵?，國內(nèi)棕油庫存目前仍在歷史極高位，1-2月國內(nèi)庫存預(yù)計(jì)緩慢下降，但仍居高；假期臨近，本周國內(nèi)大豆壓榨量料大幅減少，2月之后壓榨量逐漸回升。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨基差仍偏高支撐榨利，中期國內(nèi)豆油庫存仍趨增加；1-2月國內(nèi)進(jìn)口菜籽到港量極高，但交儲(chǔ)企業(yè)的提貨需求中期將大幅減少，預(yù)計(jì)進(jìn)口菜油沿海庫存2月逐漸回升。中短期關(guān)注菜棕、菜豆、菜油59價(jià)差做空機(jī)會(huì)。春節(jié)前后，國內(nèi)油脂或延續(xù)底部大區(qū)間震蕩走勢(shì)。操作上，節(jié)前短空止盈。長假期間國際油脂油料沒有重要報(bào)告公布。