策略摘要

　　周末至昨日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，部分地區(qū)報(bào)價(jià)松動(dòng)。需求回升緩慢、但旺季預(yù)期并未完全證偽。下游觀望，廠家挺價(jià)，市場(chǎng)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)力，短期以盤整為主，期貨建議以震蕩思路對(duì)待。后期需留意氣頭企業(yè)的復(fù)產(chǎn)、淡儲(chǔ)貨源的釋放和新增產(chǎn)能的投放。

　　核心觀點(diǎn)

　　■市場(chǎng)分析

　　期貨市場(chǎng)：2月6日尿素主力收盤2506元/噸（+12）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：93950（+5376），空頭持倉(cāng)：87521（+4814），凈多持倉(cāng)：6429（+1169）。

　　現(xiàn)貨：2月6日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2780元/噸（0）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2770元/噸（0）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2800元/噸（0）。

　　原料：2月6日小塊無(wú)煙煤1780元/噸（0），尿素成本2251元/噸（0），尿素出口窗口-95美元/噸（0）。

　　生產(chǎn)：截至2月1日，煤制尿素周度產(chǎn)量91.87萬(wàn)噸（-0.23%），煤制周度產(chǎn)能利用率84.15%（-0.19%），氣制尿素周度產(chǎn)量16.87萬(wàn)噸（+11.72%），氣制周度產(chǎn)能利用率45.4%（+1.7%）。

　　庫(kù)存：截至2月1日港口庫(kù)存20.2萬(wàn)噸（+2.1），廠庫(kù)庫(kù)存106.92萬(wàn)噸（+12.69）。

　　觀點(diǎn)：周末至昨日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)穩(wěn)定為主，山東、河南部分企業(yè)價(jià)格松動(dòng)，訂單成交有明顯增加。市場(chǎng)缺乏明顯驅(qū)動(dòng)力，短期以震蕩為主。

　　■策略

　　中性：目前農(nóng)業(yè)采購(gòu)分散、工業(yè)局部受環(huán)保影響，需求回升緩慢，對(duì)行情支撐力度不強(qiáng)，加之出口利好程度也較弱，上行空間受限。但基于上半年工業(yè)需求旺盛的預(yù)期也并未證偽，因此短期仍是盤整格局，期貨建議以震蕩思路對(duì)待。中期需要關(guān)注氣頭企業(yè)的復(fù)產(chǎn)、淡儲(chǔ)貨源的釋放和新增產(chǎn)能的投放。

　　■風(fēng)險(xiǎn)

　　工業(yè)需求回升，煤炭?jī)r(jià)格變動(dòng)、淡儲(chǔ)貨源投放，氣頭企業(yè)復(fù)產(chǎn)，企業(yè)庫(kù)存持續(xù)增加，出口量變化、新增產(chǎn)能的釋放進(jìn)展