宏觀因素?cái)_動(dòng) TA價(jià)格有所回調(diào)
摘要： ■市場(chǎng)分析TA方面，基差85元/噸（0），基差持續(xù)企穩(wěn)；TA加工費(fèi)437元/噸（-69），加工費(fèi)持續(xù)減少。按目前檢修量級(jí)看，3月份TA進(jìn)入小幅去庫(kù)周期，但亦要關(guān)注TA加工費(fèi)的變動(dòng)對(duì)檢修力度的影響。
■ 市場(chǎng)分析
TA方面，基差85元/噸（0），基差持續(xù)企穩(wěn)；TA加工費(fèi)437元/噸（-69），加工費(fèi)持續(xù)減少。按目前檢修量級(jí)看，3月份TA進(jìn)入小幅去庫(kù)周期，但亦要關(guān)注TA加工費(fèi)的變動(dòng)對(duì)檢修力度的影響?？傮w上看，PTA主要邏輯仍是PX帶來(lái)的成本推漲。
PX方面，PX加工費(fèi)363美元/噸（+18），持續(xù)高位運(yùn)行。4月仍是PX亞洲檢修集中，疊加美國(guó)夏季汽油對(duì)芳烴的補(bǔ)庫(kù)，PX加工費(fèi)繼續(xù)看漲
終端方面，終端織造負(fù)荷已恢復(fù)至較高水平，需求端有所支撐，周頻TA庫(kù)存開始見頂回落，預(yù)期3月TA供需環(huán)比有所改善，后續(xù)可關(guān)注終端需求高位運(yùn)行的持續(xù)性。
策略
謹(jǐn)慎觀望。聚酯開工率階段性恢復(fù)，但需求持續(xù)修復(fù)力度仍待觀察。同時(shí)，TA加工費(fèi)不斷修復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)檢修意愿減弱。疊加外圍宏觀擾動(dòng)，原油回調(diào)，支撐減弱，謹(jǐn)防系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議謹(jǐn)慎觀望。
■ 風(fēng)險(xiǎn)
宏觀政策擾動(dòng)，海外油品對(duì)芳烴的支撐力度，原油價(jià)格大幅波動(dòng)，終端需求高位運(yùn)行的持續(xù)性。
加工費(fèi),TA,支撐
