白糖周期性大趨勢再度來臨，多單持續(xù)重點參與

　　近一段時間以來，全球白糖價格正開啟“狂飆”模式。世界第一產(chǎn)糖大國印度從去年就開始實行的食糖出口限制，與此同時，南亞另一個區(qū)域大國巴基斯坦的食糖供應(yīng)也較為乏力，目前糖供需缺口擴大已經(jīng)對全球不同產(chǎn)業(yè)及市場產(chǎn)生多方面影響，涉及世界各國經(jīng)濟社會的不同領(lǐng)域。晨先認為此輪白糖周期將是是數(shù)年難遇的一輪大趨勢，如今趨勢已然走出，必然不會輕易的就此而至，后續(xù)仍具有很大的空間，因此晨先建議大家堅信趨勢的力量，五月勞動節(jié)假期歸來，繼續(xù)堅定做多思路。

　　螺紋不具備強勢反彈的因素，可繼續(xù)關(guān)注高空機會

　　螺紋總庫存延續(xù)去庫，隨著螺紋的大幅下跌，產(chǎn)線虧損加劇，近期鋼廠主動減產(chǎn)檢修面的擴大，螺紋產(chǎn)量延續(xù)下滑。需求端螺紋表觀需求329.32萬噸，周環(huán)比增加7.87萬噸，主要原因一方面下游施工單位在梅雨季節(jié)來臨前趕工期，另一方面是五一節(jié)前終端小幅補貨，帶動需求。從供需基本面和盤面走勢來看，螺紋不具備強勢反彈的因素，可關(guān)注反彈做空的短線機會。

　　滬銅整體走勢依舊疲軟，仍維持區(qū)間震蕩運行

　　迄今期銅下跌4.1%。上海期銅下跌約3%。4月份期間，由于數(shù)據(jù)顯示美國為首的全球經(jīng)濟增長緩慢，銅價通常被視為經(jīng)濟風向標。越來越多數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟疲軟，制造業(yè)活動下滑。金屬需求前景蒙上陰影，目前下游市場消費未有明顯改善。因此預計后續(xù)銅價仍維持區(qū)間震蕩運行為主，高拋低吸短線操作為主。

　　PTA短期提振已逐步減弱，重回需求端，關(guān)注下方支撐

　　當前市場上方存在需求壓力向下，下方存在供應(yīng)支撐，而俄羅斯出口供給存在韌性，OPEC+減產(chǎn)對市場的短期提振已逐步減弱，看漲情緒弱化，重心重歸需求，美聯(lián)儲褐皮書對經(jīng)濟看法偏悲觀，疊加歐美成品油裂解差繼續(xù)走弱，打擊多頭信心，原油價格出現(xiàn)回落調(diào)整，預期減產(chǎn)大背景下當前點位回調(diào)空間相對有限，維持區(qū)間下沿震蕩調(diào)整，關(guān)注下方支撐。

　　甲醇依舊維持趨弱整理表現(xiàn)，短線區(qū)間操作，長線觀望

　　本周國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)偏弱，甲醇內(nèi)地及港口市場均同步趨弱，港口基差亦小幅走弱；而內(nèi)地在五一長假前備貨逐步結(jié)束，疊加兗礦兗礦榆林逐步恢復、寧夏寶豐大項目放量、魯南部分甲醇裝置復產(chǎn)預期等綜合影響下，內(nèi)地市場階段供需矛盾稍增強，故中下游入市積極性偏弱，且整體較謹慎，短期看，預計市場維持趨弱整理表現(xiàn)，投資者短線2300-2420區(qū)間操作，長線觀望。

　　棉花一枝獨秀，基本面技術(shù)面雙向利好，關(guān)注做多機會

　　在國內(nèi)其他商品都表現(xiàn)偏弱的情況下，棉花卻“一枝獨秀”，自3月下旬開啟上漲模式。3月底后棉花期貨主力合約2309價格穩(wěn)步抬升，累計漲幅超10%，盤中最高觸及15420元/噸，為近半年來新高。隨著國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)基本面總體維持緩慢復蘇格局，疊加對于東盟及非洲等國出口大增，出口數(shù)據(jù)好于預期，因此晨先認為棉花后市依舊將繼續(xù)拉升，重點關(guān)注做多機會。

　　棕櫚油棕櫚油短期關(guān)注反彈機會，中期震蕩偏弱

　　馬棕櫚產(chǎn)量進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，當前產(chǎn)區(qū)降雨條件好轉(zhuǎn)，預計產(chǎn)量將會有大幅增加，而主要需求國印度和中國庫存處于近年高位，馬棕油出口需求表現(xiàn)偏弱，馬棕油庫存或再度累積。不過國內(nèi)季節(jié)性調(diào)和油需求及小包裝油增長對油脂消費有支撐，國際原油下跌繼續(xù)拖累油脂，棕櫚油短期關(guān)注反彈機會，中期震蕩偏弱，持續(xù)關(guān)注馬棕油產(chǎn)銷及原油走勢。