【盤面回顧】隔夜油脂受到MPOA產(chǎn)量大幅上升影響而表現(xiàn)出沖高，但國(guó)內(nèi)庫(kù)存的不利令其后續(xù)有一定的回落。

　　【供需分析】棕櫚油：由于近兩月我國(guó)棕櫚油買船的明顯減少，而當(dāng)前由于天氣的轉(zhuǎn)熱棕櫚油在華東及華北地區(qū)進(jìn)調(diào)和油消費(fèi)開(kāi)始出現(xiàn)，預(yù)計(jì)我國(guó)棕櫚油庫(kù)存將會(huì)表現(xiàn)為較為明顯的去庫(kù)，支撐棕櫚油的價(jià)格水平。但由于產(chǎn)地同樣開(kāi)始進(jìn)入季節(jié)性增產(chǎn)期，預(yù)期隨著可出口的量上升，產(chǎn)地棕櫚油的價(jià)格上方會(huì)有一定的限制，有利于降低我國(guó)的進(jìn)口成本。

　　豆油：由于大豆依舊在關(guān)外，當(dāng)前豆油供給同樣會(huì)被限制，但考慮到油廠當(dāng)前的豆粕利潤(rùn)良好，其對(duì)豆油的挺價(jià)心態(tài)有一定的減弱，且隨著大豆到港未來(lái)逐步兌現(xiàn)，在后續(xù)大豆供給持續(xù)較高的情況下，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)的豆油供給將會(huì)表現(xiàn)為穩(wěn)定的增加，且后續(xù)到港的大豆進(jìn)口成本明顯降低，對(duì)豆油的成本支撐預(yù)計(jì)也會(huì)隨之降低。消費(fèi)方面，隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，棕櫚油對(duì)豆油的替代消費(fèi)開(kāi)始出現(xiàn)，菜油也由于供給的明顯增加而需要通過(guò)替代豆油需求完成，國(guó)內(nèi)的豆油需求將會(huì)被明顯擠占，在供強(qiáng)需弱的情況下豆油價(jià)格將會(huì)持續(xù)承受壓力。

　　菜油：近期由于中加關(guān)系出現(xiàn)問(wèn)題，可能會(huì)對(duì)菜籽及菜油造成一定情緒的影響，需要觀察。但當(dāng)前中澳關(guān)系的改善，且當(dāng)前澳洲菜籽更加具有性價(jià)比，我國(guó)的菜油供給首先考慮暫時(shí)不易出現(xiàn)明顯的影響且進(jìn)口成本考慮始終保持在較低的水平，甚至可能出現(xiàn)盤對(duì)盤的套利利潤(rùn)。當(dāng)前菜油供給的大幅增加受制于其特殊風(fēng)味，并不易被迅速消費(fèi)，將會(huì)需要通過(guò)對(duì)豆油的替代消費(fèi)來(lái)完成，因此其與豆油的價(jià)差將會(huì)長(zhǎng)期受到壓制，而豆油價(jià)格的疲弱也會(huì)顯著拖累菜油價(jià)格。

　　【后市展望】隨著天氣的轉(zhuǎn)暖，棕櫚油考慮繼續(xù)作為三大油脂中相對(duì)最強(qiáng)勢(shì)品種，豆油和菜油將考慮會(huì)繼續(xù)彼此拖累。

　　【策略觀點(diǎn)】豆菜09價(jià)差做縮階段性止盈離場(chǎng)等到后續(xù)機(jī)會(huì)重新入場(chǎng)，豆棕09價(jià)差半倉(cāng)止盈，觀察后市。