近期美豆期價表現(xiàn)出連續(xù)走強的跡象，從技術均線來看，自本月美農報告后第五次下探950-940美分/蒲式耳之后，連續(xù)上漲至當前的1000美分/蒲式耳附近，似乎走出了反轉行情的趨勢，但從基本面來看，支撐其上漲的因素一直是美國大豆較好的出口前景。

　　客觀來看，豆粕市場目前仍是多空因素交織，雖然內外盤近期表現(xiàn)偏強，現(xiàn)貨因為緊張局面價格一直處于高位，但市場仍認為美國大豆豐產是大概率，對后市仍有較大的擔憂。美國農業(yè)部最新公布的生長報告中公布，截至2016年10月23日當周，大豆收割率為76%，較之前一周增長14個百分點，追平5年均值76%，落后于去年同期84%，前兩周雖然因降雨等某種程度上阻礙了大豆的收獲進程，但目前來看收割仍在順利進行，也是美豆豐產信號的釋放。

　　從出口需求來看，外電10月24日消息顯示，美國農業(yè)部周一公布的數(shù)據顯示，截至2016年10月20日當周，美國大豆出口檢驗量為2739744噸，高于市場預估的190-250萬噸，同時高于前一周的2508997噸。截至本年度迄今，美國大豆檢驗量累計為10454187噸，高于上一年度同期量9435861噸，強勁的出口量支撐大豆期價。目前美國大豆收割已經完成3/4，市場在關注南美大豆種植進度的同時，焦點將逐步轉移至美豆的銷售情況，如后期美國大豆出口繼續(xù)良好，將成為支撐美豆進一步上漲的動力。

　　國內豆粕方面，較長一段時間價格持續(xù)堅挺，主要因為油廠豆粕現(xiàn)貨緊張的局面，而豆粕的供應緊張則是因為大豆到港量較少的影響。據北京10月24日消息，海關總署周一公布數(shù)據顯示，中國9月份大豆到港量720萬噸，同比下滑0.85%，但預期國內大豆到港量僅為570萬噸，遠遠高于預期，因此對于國內豆粕緊張是否是油廠的炒作，到11月份或將被證明。近日荷蘭合作銀行表示，盡管美國大豆收成創(chuàng)紀錄高位的報道接二連三地出現(xiàn)，但需求也一直維持堅挺，截至10月中旬出口觸及770萬噸“非常強勁”的水平，較去年同期增加100萬噸，而相關機構預計11-12月份國內大豆進口量將達到1800萬噸左右，在表明后期大豆供應將會比較充足的情況下，近期豆粕現(xiàn)貨的堅挺格局將會有所轉變。

　　再從國內需求來看，近期豬價波動較大，國慶節(jié)前價格持續(xù)下跌，使養(yǎng)殖戶惜售情緒增強，節(jié)后隨著養(yǎng)殖戶提前出欄的影響，大豬存欄量減少，同時農業(yè)部最新公布的報告顯示，2016年9月份4000個監(jiān)測點生豬存欄情況顯示比上月增長0.1%，比去年同期降低3.2%，而能繁母豬存欄量較上月降低0.5個百分點，比去年同期降低3.8個百分點。從數(shù)據來看，相對上月和去年同期，國內養(yǎng)殖業(yè)存欄量降低對豆粕的需求將會產生負影響。同時，從國內生豬進口數(shù)據來看，據海關總署消息，我國9月進口豬肉140469噸，同比增加88.1%，1-9月累積進口127.9萬噸豬肉，較去年同期累積進口量增加146.7%，進口豬肉量的增加將對國內養(yǎng)殖形成一定的沖擊，進而影響到國內豆粕的總體需求。

　　綜上所述，此次美豆上漲也許只是曇花一現(xiàn)，如果想繼續(xù)突破1030大關進而繼續(xù)上漲，也許美豆出口良好的老生常談對市場的說服力會越來越小，還需要市場其他方面的利好釋放。國內現(xiàn)貨方面，隨著進口大豆逐漸充足，國內需求平淡，筆者對豆粕仍是保持中長期不過分看好的態(tài)度，預計11月份豆粕現(xiàn)貨將會出現(xiàn)由強轉弱的局面。