10月3日訊——人民幣10月1日正式成為SDR貨幣籃子的第五個成員，之前的四個成員為美元、歐元、英鎊和日元。同時人民幣納入SDR雖為一小步，但卻向儲備貨幣邁了一大步，且中國央行料會繼續(xù)穩(wěn)定匯率。這也讓人們想知道SDR區(qū)別適用于中國將有何種意義。

　　惠譽(yù)：人民幣納入SDR雖為一小步，但卻向儲備貨幣邁了一大步

　　惠譽(yù)周一(10月3日)在公告中表示，人民幣納入IMF特別提款權(quán)貨幣(SDR)籃子對人民幣需求可能產(chǎn)生很小的影響，且不會對中國主權(quán)債信評級產(chǎn)生立竿見影的效果。

　　惠譽(yù)還表示，IMF的另一個決定，即把人民幣列入官方外匯儲備貨幣構(gòu)成(COFER)的季度調(diào)查中，相當(dāng)于授予了其儲備貨幣地位，這可能在中期為中國的債信評級提供支持。

　　華僑銀行：人民幣納入SDR后，中國央行料會繼續(xù)穩(wěn)定匯率

　　華僑銀行謝棟銘等經(jīng)濟(jì)學(xué)家日內(nèi)在報告中寫道，接下來幾周，中國央行放松對在岸人民幣和離岸人民幣維穩(wěn)的幾率不高，因為人民幣納入SDR后，波動率若急升可能有損人民幣形象。

　　同時，在美國財政部10月中公布半年度經(jīng)濟(jì)和貨幣報告前，中國可能保持人民幣相對穩(wěn)定；且最新數(shù)據(jù)依然穩(wěn)健，9月份官方制造業(yè)PMI為50.4，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對中國經(jīng)濟(jì)可能短期見底的預(yù)期。

　　然而，分析師卻有注意到，作為中國經(jīng)濟(jì)改革承諾的獎勵——人民幣納入SDR籃子，與適用于其他國家相比，并不具有完全相同的規(guī)則。這也讓人們想知道SDR區(qū)別適用于世界第二大經(jīng)濟(jì)體將有何種意義。

　　對此，以下就是你需要知道的地方：

　　1、特別提款權(quán)是什么?

　　特別提款權(quán)是IMF——作為救助陷入困境國家的跨國組織，所使用的記賬單位。SDR的價值是由一籃子貨幣加權(quán)平均所得，其中包括美元、歐元、日元、英鎊，而現(xiàn)在人民幣也被納入其中。

　　如果國際貨幣基金組織成員正面臨國際收支短缺——這意味著它沒有足夠的儲備貨幣過濾到經(jīng)濟(jì)中來促進(jìn)貿(mào)易，那么它就可以將SDR貨幣賣給其他成員，以換取籃子里的任何貨幣。

　　盡管SDR是中央銀行的儲備資產(chǎn)，但人民幣入籃子，并不會迫使貨幣當(dāng)局將更大比例的中國資產(chǎn)納入到外匯儲備中。

　　凱投宏觀(Capital Economics)亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·威廉姆斯(Mark Williams)表示，相反許多人似乎認(rèn)為，這并不要求IMF成員國持有的歐元、日元和英鎊資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧刨Y產(chǎn)。

　　2、人民幣是如何加入的？

　　IMF要求加入SDR籃子的貨幣都是“可自由使用的”，但人民幣是否符合這個標(biāo)準(zhǔn)一直是有爭議的。但I(xiàn)MF最終選擇相信中國將推進(jìn)改革的承諾，從而愿意削減這個指標(biāo)對中國的要求。

　　康奈爾大學(xué)教授普拉薩德(Eswar Prasad)指出，從IMF的角度來看，他們別無選擇，只能選擇崛起的人民幣。首先，IMF想維持在中國的影響力以及投入，若他們否認(rèn)這一點，則將被中國“打臉”。

　　3、為什么人民幣想進(jìn)入SDR？

　　普拉薩德指出，對中國來說，加入SDR籃子是一個象征性的勝利：一個遲來的西方對中國經(jīng)濟(jì)影響力的認(rèn)可。普拉薩德還補(bǔ)充道，中國改革派官員也將運用這場勝利來，促使中國政府加快經(jīng)濟(jì)和資本市場自由化進(jìn)程。

　　自IMF承認(rèn)將人民幣納入SDR籃子，中國在去年11月就已提出了一些對該組織的改革承諾，中國官員也已慢慢向外國投資者開放中國資本市場。

　　據(jù)《華爾街日報》報道，今年6月，中國提供美國投資者配額2500億元(約合405億美元)以購買中國股票和債券，此舉可能建立了人民幣兌美元主要貿(mào)易樞紐。

　　但是，自今年年初以來，美元兌中國在岸人民幣上漲了2.8%，這使得許多投資者預(yù)計，人民幣還將繼續(xù)走軟，但還有許多投資者認(rèn)為中國將會再次進(jìn)行外匯干預(yù)。

　　4、那么現(xiàn)在人民幣成為儲備貨幣了嗎？

　　特別提款權(quán)包括四個世界儲備貨幣，IMF賦予人民幣相同的屬性了嗎？簡而言之，沒有。威廉姆斯指出，人民幣加入SDR貨幣籃子并不意味著它已經(jīng)取得了“儲備貨幣”的地位。

　　雖然取得了重大的進(jìn)步，但人民幣作為促進(jìn)全球貿(mào)易的使用仍有限。據(jù)國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球外匯交易中所占份額在過去三年里翻了一番，達(dá)到4%。相比之下，美元則在所有貨幣交易中占了88%。

　　5、這對中國資產(chǎn)意味著什么呢？

　　匯豐銀行(HSBC)新興市場外匯研究主管保羅·馬科爾(Paul Mackel)在一份致客戶報告中指出，鑒于投資者一般不會將美元換成其他SDR貨幣，這將意味著僅有較少的直接投資會流入中國。但只要中國投資項目繼續(xù)對外開放，中國股票和債券的國外需求應(yīng)該會持續(xù)加強(qiáng)。

　　馬科爾還認(rèn)為，人民幣納入SDR籃子，應(yīng)該是鼓勵中國進(jìn)一步匯改以來完善全球金融市場，并推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程。