10月13日訊——中國海關(guān)總署周四公布，以美元計(jì)價(jià)9月出口同比下降10%，為今年2月來最低，進(jìn)口同比下降1.9%，路透調(diào)查預(yù)估中值分別為下降3%和增長1%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月貿(mào)易順差為419.89億美元，路透預(yù)估中值為530億美元。中國前三季度以美元計(jì)價(jià)出口同比下降7.5%，進(jìn)口同比下降8.2%。

　　以下為分析師評論：

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉：

　　受匯率貶值的影響，人民幣進(jìn)口回升，但美元計(jì)價(jià)和人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口增長方向相反，表明中國的進(jìn)口比較剛性，主要體現(xiàn)為中國對原油為代表的大宗商品等原材料的需求比較剛性，而原油的進(jìn)口需求和經(jīng)濟(jì)當(dāng)期運(yùn)行相關(guān)性較小，更多的是體現(xiàn)了日常消費(fèi)性需求；在出口再度放緩情況下，進(jìn)口的穩(wěn)定并不表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動力好轉(zhuǎn)。綜合看，外貿(mào)疲軟態(tài)勢再現(xiàn)，表明全球經(jīng)濟(jì)低迷態(tài)勢未變，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境并未好轉(zhuǎn)，未來的增長動力主要還得依靠國內(nèi)改革的進(jìn)一步推進(jìn)。

　　外貿(mào)順差減少，加上資本和金融項(xiàng)下逆差，中國外匯儲備仍將延續(xù)緩慢下降態(tài)勢，為維持國內(nèi)貨幣增長的穩(wěn)定，降準(zhǔn)的壓力將進(jìn)一步上升，年內(nèi)仍存對沖性降準(zhǔn)的可能。在中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和效益回升的情況下，貨幣政策的對沖性放松，或成激發(fā)市場上漲的催化劑。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智：

　　9月貿(mào)易數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅度下降，顯示出外貿(mào)壓力比較大，尤其是出口壓力比較大。

　　此次出口低于預(yù)期，反映出外需環(huán)境需求較弱，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在較大不確定性，全球經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩。IMF最新的全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速下調(diào)。從外需看，美國處于大選期間，經(jīng)濟(jì)存在不確定性；歐洲在英國脫歐后經(jīng)濟(jì)壓力更大，歐元區(qū)和英國經(jīng)濟(jì)增速放緩；日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)低迷。中國是全球第一大出口國，在這樣的環(huán)境下仍想讓出口大幅增長，可能性較小。

　　另外，雖然部分宏觀指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但制造業(yè)投資增速仍有下行壓力。出口和制造業(yè)聯(lián)系較大，相關(guān)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)并不積極。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝：

　　9月數(shù)據(jù)略低于我們預(yù)期。前期判斷進(jìn)入消費(fèi)季節(jié)后貿(mào)易活動回升，但今年消費(fèi)季節(jié)來得稍晚一些，企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)疲弱時不愿過早進(jìn)入庫存階段。不過我認(rèn)為這還是單月的表現(xiàn)，隨著消費(fèi)季延遲到來，10、11月會溫和改善。

　　目前全球貿(mào)易還處于弱勢周期，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)在改善范疇之內(nèi)，歐洲比預(yù)期好一些，日本稍弱，中國貿(mào)易從過去三個季度表現(xiàn)看總體還是持續(xù)改善。在目前經(jīng)濟(jì)政策下，中國經(jīng)濟(jì)沒有加速下行的態(tài)勢，增速會小幅回落。

　　房地產(chǎn)政策出臺時機(jī)不會對經(jīng)濟(jì)有太大影響，整體銷售增長加速去庫存，對經(jīng)濟(jì)來說，阻止了更多資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場，對其它行業(yè)的抽血的影響會減輕，正向的作用偏多。對經(jīng)濟(jì)增速預(yù)估有所下調(diào)，三季度預(yù)計(jì)為6.6%，增速回升還需要更多時間。

　　中國銀行國際金融研究所蓋新哲：

　　由于去年的811匯改，導(dǎo)致9月的人民幣匯率波動較大，去年9月人民幣計(jì)價(jià)出口數(shù)據(jù)有所回升，帶來基數(shù)效應(yīng)。貿(mào)易的復(fù)蘇需要看整體情況，單月數(shù)據(jù)的波動影響有限，出口的復(fù)蘇不可能像PPI數(shù)據(jù)一樣穩(wěn)定。預(yù)計(jì)未來四季度不會太差，如果不考慮基數(shù)因素，數(shù)據(jù)不會再掉頭向下。但需要注意的是去年12月的出口回升比較大，今年12月也將是受基數(shù)效應(yīng)擾動較大的月份。