1月4日訊——2016年美國農(nóng)產(chǎn)品商品期貨的走勢表現(xiàn)顯示，由于重要作物柑橘在當(dāng)年遭遇病蟲災(zāi)害，濃縮橙汁期貨成為了價格漲幅榜上的狀元，而受到中國豬肉消費(fèi)旺盛，豬飼料需求居高不下的影響，大豆期貨漲幅也居前。

　　總體概述

　　2016年，冷凍濃縮橙汁期貨價格上漲近34%，這是2016年農(nóng)作物和牲畜期貨市場的“最大贏家”。與此同時，美國出口至中國的大豆作物(其中包括由豆類制成的植物油和動物飼料)價格上漲。與之形成對比的是，可可或小麥的供應(yīng)量仍然充足，那些押注將會可可或小麥價格將上漲的投資者正面臨重大損失。

　　不過，總體而言，大宗商品表現(xiàn)整體平淡，2016年，彭博大宗商品指數(shù)微漲2%，這是自2012年以來首次出現(xiàn)上漲趨勢。高盛預(yù)計(jì)2017年大宗商品將呈現(xiàn)進(jìn)一步上漲趨勢。11月，高盛四年來首次建議增持大宗商品，并且預(yù)計(jì)由于需求上漲將吞噬低價供應(yīng)，農(nóng)作物的一年回報(bào)率將超過4％。

　　管理著565億美元資產(chǎn)的Cohen & Steers Capital Management駐紐約共同投資組合、大宗商品策略經(jīng)理羅斯(Ben Ross)表示，“當(dāng)前大宗商品價格處于非常低的水平，并且我預(yù)計(jì)將很難進(jìn)一步出現(xiàn)下行；我們可以預(yù)期今年會出現(xiàn)一些供應(yīng)赤字，但市場仍將存在高庫存來維持供求平衡?！?/p>

　　以下將列出2016年度期貨價格呈現(xiàn)上漲和下跌的農(nóng)作物：

　　橙汁

　　11月，ICE美國期貨交易所的橙汁期貨價格升至2.275美元/磅的歷史最高點(diǎn)。亞洲柑橘木虱(疾病傳播)敦促佛羅里達(dá)州的柑橘產(chǎn)量連續(xù)第五個季度下降，創(chuàng)本世紀(jì)以來跌幅時間最長。而巴西(全球頂級的生產(chǎn)和出口國)的柑橘產(chǎn)量則跌至22年以來的最低水平。

　　盡管柑橘價格上漲，但對于所有種植者來說，卻并不是個好年頭。木虱的瘟疫已經(jīng)變得愈發(fā)糟糕導(dǎo)致佛羅里達(dá)州的一些農(nóng)民放棄柑橘種植，并且柑橘種植面積已降至50年來最低。

　　GCONCI-Group Citrus Consulting.駐圣保羅分析師Gilberto Tozatti of Araras表示，更糟的狀況在于，巴西農(nóng)民平均銷售的柑橘價格低于市場價格的36％，因?yàn)樗麄儽绘i定在早先的期貨合約中。

　　白糖和大豆

　　在12月陷入熊市之前，白糖價格此前在年內(nèi)經(jīng)歷了“過山車”行情，并且首次飆升高達(dá)58％至年內(nèi)高峰；亞洲產(chǎn)糖國的嚴(yán)重干旱，則意味著白糖生產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于需求，但由于巴西天氣有所轉(zhuǎn)好，農(nóng)作物的收成前景也有所改善。雖然白糖期貨價格年內(nèi)漲幅仍然超過28％，對沖基金已經(jīng)大幅削減白糖價格將進(jìn)一步上漲的賭注，因?yàn)樵S多分析師預(yù)測白糖市場將轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩的局面。

　　而對于大豆類產(chǎn)品而言，南美洲大豆供應(yīng)中斷將改變?nèi)虻馁徺I模式。2016年年初阿根廷的洪水和巴西年初的干旱推動大豆價格飆漲，因?yàn)榇蠖剐枨蟮拿苻D(zhuǎn)化至美國市場的供應(yīng)上。中國是世界上最大的大豆消費(fèi)國，并且將使用含油種子及其產(chǎn)品以滿足日益增長的生豬、奶牛和雞群的飼料需求。FX678援引政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，大豆進(jìn)口國第三季度已經(jīng)承諾從美國購買大豆的數(shù)量將同比上漲28%。與此同時，荷蘭合作國際銀行(美國第二大農(nóng)業(yè)銀行)表示，在南美洲充分降雨以提高收成供應(yīng)和削減潛在收入之前，農(nóng)民應(yīng)該鎖定和著重關(guān)注2017年的市場利潤。

　　小麥、牲畜

　　FX678援引美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前小麥處于收成之季，全球市場小麥供應(yīng)過剩，因此，來年將有足夠的剩余的小麥作物出口至歐盟和中國(兩個最大的小麥消費(fèi)地)；這則凸顯了深陷供應(yīng)過剩矛盾的小麥?zhǔn)?016年表現(xiàn)最差的大宗商品的主要原因。芝加哥期貨交易所小麥期貨大跌13％，這是小麥價格連續(xù)第四年下跌，以及自1999年以來表現(xiàn)最差。而對沖基金將可能面臨更多損失；長達(dá)17個月以來，對沖基金一直押注小麥價格的空頭頭寸，或者押注小麥價格下跌，這是追溯至2006年的政府?dāng)?shù)據(jù)所能記錄的一段最長時間。

　　牲畜市場也面臨著不斷膨脹的供應(yīng)，并且將愈發(fā)壯大。政府預(yù)計(jì)2017年的美國牛羊肉類及家禽供應(yīng)總數(shù)量將攀升至歷史最高水平。2014年，家禽供應(yīng)量不斷萎縮以來，美國牛肉價格四年來反彈最快。便宜的飼料也導(dǎo)致了牛群供應(yīng)量更大。2016年，活牛期貨價格下跌15％，延續(xù)連續(xù)兩年來下跌以及創(chuàng)下自1996年以來最長跌幅。

　　可可豆

　　自2015年表現(xiàn)喜人以來，由于氣候改善，西非地區(qū)的可可豆供應(yīng)上漲，占據(jù)了近全球供應(yīng)的2/3，導(dǎo)致可可豆價格進(jìn)一步下跌。2016年，可可豆期貨下跌近34％，在農(nóng)作物市場中跌幅最為慘重。花旗集團(tuán)預(yù)計(jì)可可豆供應(yīng)上漲將意味著市場正從生產(chǎn)赤字轉(zhuǎn)移至六年來最大盈余。

　　美國和歐洲的零食者愛好者將尋找更為健康的消食方式，即將食用更少的巧克力，因此，可可豆需求也有所放緩。福四通(INTL FCStone)駐邁阿密風(fēng)險(xiǎn)管理顧問Julio Sera表示，可可豆期貨價格的下跌將導(dǎo)致小型種植者異常艱難，尤其是在生產(chǎn)成本較高的厄瓜多爾、哥倫比亞和巴西。因此，未來一段時間內(nèi)，可可豆產(chǎn)量可能會進(jìn)一步削減，并且價格將進(jìn)一步上行。