摘要 一旦沙特原油產(chǎn)量攀至頂峰并開始回落，這個(gè)全球原油生產(chǎn)王國(guó)便會(huì)如流星般墜落。 　　原油生產(chǎn)巨頭沙特目前面臨著雙重壓力。一方面，沙特國(guó)內(nèi)原油消耗量不斷攀升，導(dǎo)致原油凈出口量持續(xù)下降；另一方面，沙特從原油貿(mào)易中獲取的利潤(rùn)難以支撐政府財(cái)政，因此大幅拋售外匯，導(dǎo)致其外匯儲(chǔ)備大幅跳水。

　　　　沙特近年來(lái)國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)量大幅上升，導(dǎo)致其原油凈出口量持續(xù)下降。2016年世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒(BP Statistical Review)的數(shù)據(jù)顯示，沙特2015年的原油凈出口量降至910萬(wàn)桶/日，低于1980年的970萬(wàn)桶/日。究其根本，盡管沙特2015年的原油產(chǎn)量攀升至1200萬(wàn)桶/日的高位，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)量也同向增長(zhǎng)至390萬(wàn)桶/日。

　　事實(shí)上，石油行業(yè)分析師忽略了這個(gè)重要因素，即沙特國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)量不斷攀升。沙特目前國(guó)內(nèi)原油消費(fèi)量已經(jīng)較十年前上漲170萬(wàn)桶/日。從宏觀的角度看，中東產(chǎn)油國(guó)目前的原油產(chǎn)量史上最高，但該地區(qū)的原油消費(fèi)量也扶搖直上。譬如，整個(gè)中東地區(qū)1976年的原油凈出口量為2080萬(wàn)桶/日，而2015年不升反降，下滑至2040萬(wàn)桶/日。在這種情況下，一旦沙特原油產(chǎn)量開始下降，其凈出口量會(huì)以更大的幅度急轉(zhuǎn)直下，這將使得該國(guó)財(cái)政狀況進(jìn)一步惡化。

　　　　另外，近年來(lái)全球油價(jià)保持在較低的水平，沙特從原油貿(mào)易中獲得的利潤(rùn)減少，難以支撐政府財(cái)政，導(dǎo)致該國(guó)大幅拋售外匯儲(chǔ)備。在過(guò)去兩年半內(nèi)，沙特外匯儲(chǔ)備已經(jīng)暴跌32%。再者，全球經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(Trading Economics)的數(shù)據(jù)顯示，沙特在2017年2月又拋售了98億美元外匯儲(chǔ)備。Srsrocco Report撰文稱：

　　“由于財(cái)政赤字持續(xù)惡化，沙特不斷拋售外匯，旨在實(shí)現(xiàn)資金回籠。沙特目前的主要拋售對(duì)象是美國(guó)國(guó)債，這是危險(xiǎn)的做法。一旦股市崩盤，沙特面臨的困難便會(huì)加劇?！?/p>

　　面對(duì)巨大的財(cái)政壓力，沙特央行目前唯一的選擇就是竭盡全力催化極度通脹。在極度通脹的環(huán)境下，油價(jià)可能會(huì)迎來(lái)上漲動(dòng)能。然而，極度通脹的后果非常嚴(yán)重，委內(nèi)瑞拉便是最好的例證。據(jù)委內(nèi)瑞拉反對(duì)黨估算，目前該國(guó)通脹率至少高達(dá)740%。委內(nèi)瑞拉接連出現(xiàn)“汽油荒”、“窮到要賣石油公司”等困難局面。

　　總的來(lái)看，沙特原有凈出口量持續(xù)下滑，其外匯儲(chǔ)備也在不斷萎縮，該國(guó)面臨著雙面夾擊。由于沙特財(cái)政高度依賴石油，一旦沙特原油產(chǎn)量攀至頂峰并開始回落，這個(gè)全球原油生產(chǎn)王國(guó)便會(huì)如流星般墜落。