在經(jīng)過上周連續(xù)多個交易日的大幅拉漲后，周一(12月28日)國債期貨市場繼續(xù)震蕩上揚，其中十年期品種再度刷新上市以來的新高。分析人士指出，年底時點市場流動性意外保持充裕、主流機構(gòu)配置熱情高漲等因素，共同推動了近期債券市場的快速上漲。從短期來看，雖然市場上漲過快后的調(diào)整仍需警惕，但牛市趨勢預(yù)計仍將延續(xù)。

　　期債十年期再度挺進新高。國債期貨市場在上周五短暫休整之后，周一再度發(fā)力上攻。截至收盤，期債5年期主力合約再度逼近前期高點，TF1603報100.955元，上漲0.115元或0.11%，TF1603持倉當日增加68手至24705手，成交縮減超三成至18639手;10年期主力合約則連續(xù)第三個交易日刷新歷史高點，T1603收盤報100.48元，大幅拉漲0.225元或0.22%;持倉小幅增加337手至26559手，成交縮減近三成至14896手。

　　交易員表示，此前各方對于上周末降準或降息的預(yù)期較為高漲，但利好落空也并未對市場帶來實質(zhì)性打擊。從資金情況來看，雖然2015年僅剩下3個交易日，但流動性整體依舊保持寬裕。市場各方對于央行繼續(xù)寬松的預(yù)期，在年末敏感時點反而進一步壓低了1個月及以上中長期限的資金利率。與此同時，在年底前主流機構(gòu)配置需求熱情仍未明顯消退的背景下，隨著年末利率債供給暫時進入真空期，不少機構(gòu)轉(zhuǎn)入二級市場搶券，也在很大程度上推升了各期限利率債現(xiàn)券價格。此外，有市場人士指出，周一A股市場的大跌，也在一定程度上抬升了債市的避險吸引力。

　　牛市趨勢短期料難扭轉(zhuǎn)。對于未來一段時間債券現(xiàn)貨市場的整體走向，目前主流機構(gòu)市場觀點仍舊相對較為樂觀。申萬宏源(000166)周一表示，從外圍環(huán)境看，美國首次加息落地之后，美元指數(shù)如預(yù)期走弱。從基本面及資金面角度看，貨幣政策依舊存在繼續(xù)寬松的空間。從目前時點來看，預(yù)計央行還將降息1至2次，繼續(xù)將R007引導至略低于2%的水平。整體來看，未來較長一段時間內(nèi)，牛市趨勢都將得以延續(xù)。不過該機構(gòu)同時提示，市場上漲過快后的調(diào)整也需要保持警惕。一方面，當市場預(yù)期過于強烈時，需要防范預(yù)期落空以及預(yù)期兌現(xiàn)帶來的市場的階段性調(diào)整;另一方面，監(jiān)管當局對債市加杠桿的擔憂，也可能給市場帶來一定不確定性。

　　對期債投資策略，目前市場機構(gòu)觀點的分歧仍未完全消除。銀河期貨等機構(gòu)認為，在經(jīng)過上周五的回調(diào)整理之后，期債多單可嘗試介入。東證期貨則表示，考慮到2016年將是政府貫徹轉(zhuǎn)型之年，寬松周期延續(xù)可能更多側(cè)重于維穩(wěn)。從短期來看，從當前到2016年年初可能受到一定外部流動性的沖擊，短期內(nèi)國債期貨預(yù)計仍可逢高做空。