今年以來，大商所鐵礦石期貨價格上漲了38%。在投機性交易的推動下，今年3、4月，國內鐵礦石期貨暴漲。大商所采取了一系列“降溫”措施，包括提高該品種合約漲跌停板幅度、提高最低交易保證金、取消開平倉手續(xù)費優(yōu)惠等，以防范潛在風險。8月，大商所的9月鐵礦石期貨合約再飆漲，一度突破4月投機熱潮攀頂時創(chuàng)下的收盤高點。

　　數(shù)據顯示，大連商品交易所的鐵礦石期貨交易規(guī)模是新加坡交易所的20多倍。大商所被多數(shù)投資者認為其掌控著全球鐵礦石的定價權。然而，近日高盛Amber Cai和Hui Shan等分析師在報告中指出，影響全球鐵礦石定價的因素并不是鐵礦石交易規(guī)模的大小。鐵礦石期貨從2009年才開始交易，但成交量增長十分迅猛。2016年，鐵礦石期貨日均成交額為70億美元，相當于紐約商品交易所(NYMEX)WTI日交易額的20%。而在影響鐵礦石定價方面，交易規(guī)模其實并不重要。

　　據高盛的統(tǒng)計分析發(fā)現(xiàn)，盡管新加坡交易所交易規(guī)模更低，但卻比大商所擁有更多的定價權。新加坡交易所鐵礦石每日價格變化持續(xù)引導大商所的每日價格變化。高盛認為，相比大商所，在新交所的機構投資者更多，且個人投機者更少，這或許可以解釋為何大商所的巨額成交量與定價權之間的相關性不大。

　　高盛對新交所和大商所的背景進行了比較分析，似乎能夠對新交所在鐵礦石期貨方面的諸多影響力給出合理的解釋。高盛指出，大宗商品交易市場有兩種類型：地區(qū)市場(location markets)，如原油;倉庫市場(warehouse markets)，例如銅。與其他的大宗商品只屬于一種類型不同的是，鐵礦石期貨的兩個交易所分屬不同的類型：新交所是地區(qū)市場，而大商所則屬于倉庫市場。

　　值得一提的是，每年只有三個主要的合約在大商所交易(1月、5月、9月合約)，但每年12個月的合約均在新交所交易。并且大商所不對境外投資者開放，成交量卻遠遠高于新交所。在新交所，機構投資者進行90%的交易，但個人投資者主導了大商所70%的交易。因此，在大商所交易的換手率遠遠高于新交所，而投機交易水平過高則不利于市場的健康發(fā)展。