投資觀點(diǎn):

　　1.供給側(cè)邏輯繼續(xù)發(fā)酵。本周水泥價(jià)格繼續(xù)上漲,企業(yè)謹(jǐn)慎復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致低庫(kù)位再降。預(yù)計(jì)下周可全部復(fù)產(chǎn),水泥庫(kù)位將穩(wěn)定,但低庫(kù)位下價(jià)格易漲難跌,我們維持4月中旬之前3輪漲價(jià)的強(qiáng)勢(shì)預(yù)判。

　　2.供給側(cè)仍在加強(qiáng)。賺錢(qián)的時(shí)間還不夠長(zhǎng),大中型企業(yè)通過(guò)協(xié)同提高盈利的意愿仍然很高。各地水泥投資公司相繼成立,短期迅速提高集中度,抬升盈利,中期利于實(shí)現(xiàn)小產(chǎn)能退出。

　　3.本輪行情的供給緊張主要邏輯逐漸兌現(xiàn),股價(jià)會(huì)跟著水泥價(jià)格上漲而保持強(qiáng)勢(shì),3月份仍偏正面。另一方面,對(duì)中期宏觀的預(yù)期改善會(huì)提升行業(yè)的估值。例如地產(chǎn)數(shù)據(jù)出來(lái)之后,周期性行業(yè)整體上漲。

　　投資建議:

　　1.本周多地出臺(tái)嚴(yán)厲的地產(chǎn)調(diào)控政策,美國(guó)加息落地,SHIBOR利率突破平臺(tái)上漲,短期宏觀風(fēng)險(xiǎn)加大,推薦估值低漲幅少的品種相對(duì)收益,估值僅9倍的海螺水泥。中期我們?nèi)婵春盟喔鲄^(qū)域的盈利回升,以及裝修建材各細(xì)分龍頭的市占率和品牌溢價(jià)提升邏輯。

　　2.季報(bào)可能超預(yù)期的品種包括海螺水泥(銷量增長(zhǎng)快于行業(yè))、友邦吊頂(新品放量)、石膏板龍頭企業(yè)(銷量快速上升)。

　　細(xì)分行業(yè)本周跟蹤:

　　1.水泥行業(yè):2017年3月13日至3月17日,價(jià)格方面:全國(guó)水泥平均價(jià)格為320.9元/噸,本周水泥價(jià)格環(huán)比上周上漲2.4%;庫(kù)存方面:全國(guó)水泥庫(kù)存環(huán)比下降3.0%,主要體現(xiàn)在華北、東北和西北地區(qū)。

　　2.玻璃行業(yè):價(jià)格方面:目前全國(guó)白玻均價(jià)1463元,環(huán)比上周上漲-1元,同比去年上漲273元;庫(kù)存方面:本周末行業(yè)庫(kù)存3377萬(wàn)重箱,環(huán)比上周增加-24萬(wàn)重箱,同比去年增加-124萬(wàn)重箱。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:房地產(chǎn)、基建投資低于預(yù)期;