華潤水泥（01313.HK）：集團為中國最大的水泥供應商之一。因行業(yè)供求關(guān)系改善，今年三季度實現(xiàn)凈利5.8億港元，與去年同期相比成功扭虧為盈。前九個月整體毛利率提升0.9個百分點至25.3%。

　　由于房地產(chǎn)市場熱度持續(xù)升溫，帶動上半年國內(nèi)水泥需求增長。自7月底開始，水泥價格逐漸企穩(wěn)回升，全國水泥價格指數(shù)由低位增長近兩成。雖然十一長假以來，房地產(chǎn)限購措施不斷出臺，影響樓市價格及成交，但隨著PPP項目加速落地以及行業(yè)傳統(tǒng)旺季的到來，預計四季度水泥需求有增無減。

　　另一方面，供給側(cè)改革仍在不斷推進之中。工信部日前表示，2020年底前嚴禁備案和新建擴大產(chǎn)能的水泥熟料建設(shè)項目；2017年底前暫停實際控制人不同的企業(yè)間產(chǎn)能置換。同時，為了降低大氣污染物排放，至明年3月京津冀六市和山東五市將加入停產(chǎn)行列。供求的進一步改善將推動水泥價格繼續(xù)反彈。

　　預計潤泥四季度盈利將維持回升勢頭。因為淘汰落后產(chǎn)能的政策并未對集團產(chǎn)生直接影響，作為龍頭企業(yè)反而會更加受惠于行業(yè)環(huán)境的好轉(zhuǎn)。集團股價自8月中開始進入高位整固，近期在大盤走弱的情況下逆勢上漲，呈突破之勢。建議3.15元買入，中線上望3.8元；若失守3.0元水平則止蝕離場。

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