環(huán)球外匯隔夜曾介紹過，新興市場教父麥樸思（Mark Mobius）本周再度表達(dá)了對亞洲股市的樂觀情緒。而在今年前2月，香港股市毫無疑問是亞洲股指的領(lǐng)頭羊。截至2月收官，備受“南下”資金青睞的恒生國企指數(shù)今年已上漲了9.61%，恒生指數(shù)今年以來也累計上漲7.91%，雙雙居于2017年開年表現(xiàn)最好的亞洲股指之列。英國金融時報對此指出，內(nèi)地投資者的蜂擁而入，正成為推動港股上揚的最大推手。

　　（港股今年迄今領(lǐng)跑亞洲股指）　　來自交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，2月滬港通中港股通總買入金額高達(dá)681.27億元，較1月的359.74億元翻了近一倍，2月日均買入金額37.85億元也較1月的22.48億元激增了近七成；深港通方面，2月港股通總買入金額也達(dá)到121.41億元，較1月的57.19億元翻了一倍多。內(nèi)地投資者借道港股通參與港股投資的熱情正在急速增長。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整個2017年，港股都有可能因為資金“南下風(fēng)”猛吹，而成為今年大類資產(chǎn)配置的新風(fēng)口。

　　策略分析師稱，港股的關(guān)鍵是市場關(guān)于中國內(nèi)地的情緒將如何演變。恒生指數(shù)超過四分之三的市值由內(nèi)地企業(yè)構(gòu)成。這強化了人們對國企指數(shù)——僅包含在香港上市的內(nèi)地企業(yè)——的關(guān)注。

　　貝萊德（BlackRock）中國股票主管朱悅（Helen Zhu）表示，“當(dāng)投資者察覺有麻煩時，往往只關(guān)注中國內(nèi)地，但我們認(rèn)為如今是考慮港股機會的好時機?！痹谑找娣矫妫L期以來恒生國企指數(shù)的估值似乎一直很低，預(yù)期市盈率僅為8倍。盡管比一年前的6倍預(yù)期市盈率高，但滬指和側(cè)重科技股的深指的預(yù)期市盈率分別為13倍和23倍。

　　投資者調(diào)查表明，相比基準(zhǔn)指數(shù)，國際基金管理公司持有中國股票的倉位為十年來最低。不過交易員和銀行人士稱，國際買家沒有推動此輪上漲，因此如果那些低配的投資者之后選擇買入，可能提供新的上漲動力。　　瑞士信貸私人銀行（Credit Suisse Private Banking）亞太區(qū)首席投資官約翰伍茲（John Woods）表示?！霸谖覀兛磥恚袊粩喔纳频幕久嬷瘟斯墒凶罱臐q勢，”他預(yù)測，未來數(shù)月恒生國企指數(shù)可能再上漲11%。

　　到目前為止，證據(jù)指向了推動香港股市上漲的是內(nèi)地投資者。2017年，經(jīng)由滬港通和深港通渠道的凈資金流入達(dá)到近70億美元，比去年增加了近50%。

　　摩根士丹利（Morgan Stanley）亞洲及新興市場首席股票策略師喬納森加納（Jonathan Garner）解釋稱，“漲勢的關(guān)鍵催化劑是滬港通和深港通資金南向流動的明顯加快，”該行認(rèn)為年底恒生指數(shù)的目標(biāo)點位為26000點。

　　銀行家表示，南向資金增加，是保險公司和共同基金對香港市場興趣日益濃厚的結(jié)果。因此，內(nèi)地A股對H股（內(nèi)地公司在香港上市的股票）的持續(xù)溢價徘徊在兩年來的最低點附近。溢價從一年前的37%下降到19%。中國政策制定者給中國房地產(chǎn)市場降溫的努力也促使投資者轉(zhuǎn)向股票：2月份上證綜指（Shanghai Composite）上漲2.6%，為去年11月以來的最好行情。

　　此外，人民幣匯率也在起作用。去年的人民幣貶值——人民幣兌美元離岸匯率下跌5.8%——促使內(nèi)地資金進(jìn)入跟美元掛鉤的香港，以此作為風(fēng)險對沖。今年，人民幣離岸匯率升高，加上一系列令人驚訝的貿(mào)易和制造業(yè)樂觀數(shù)據(jù)，都表明中國經(jīng)濟(jì)正在企穩(wěn)。

　　然而，分析師們警告稱，香港股市的上漲也可能逆轉(zhuǎn)。他們提到了美國保護(hù)主義對于重度依賴出口的中國的風(fēng)險，以及不斷升高的美聯(lián)儲（Fed）可能超預(yù)期收緊政策的危險。一段時間以來，中國也在收緊貨幣政策。

　　高盛（Goldman Sachs）首席中國策略師劉勁津（Kinger Lau）說，“今年到目前為止，我們可以說宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出更樂觀的跡象，但我仍認(rèn)為，要說中國經(jīng)濟(jì)的方方面面都很好，還為時過早，形勢變得越來越好，但自滿情緒也相當(dāng)高——我們可以說，短期市場勢頭將很不錯，但長期勢頭我就不太肯定了?！?/p>