一個月內兩間水務公司來香港上市，要突圍而出吸引投資者，除了業(yè)績過硬，也要有些甜頭。繼興瀘水務（02281）來港上市后，昆明滇池水務（03768）也隨之而來，并出動銀彈政策吸引投資者，表示未來兩年派息政策不低于50%。

　　據(jù)了解，昆明滇池水務計劃在主板上市，摩根士丹利是獨家保薦人，將發(fā)行約3.39億股，其中10%會在香港公開發(fā)售，并且在3月24日至3月29日期間進行招股，招股價介乎于每股3.91至4.7元（港元，下同）集資最多15.95億元，每手1000股，入場費大約為4747元，將在4月6日上市。

　　70%集資用于項目投資和收購 未來派息不低于50%

　　昆明滇池水務此次集資所得的資金，35%會用來投資BOT/BOO污水處理及自來水供應項目，35%是用以收購相關項目，擴大經(jīng)營規(guī)模。有20%用來償還借款，有10%用作營運資金。

　　昆明滇池水務董事長兼總經(jīng)理郭玉梅今日（3月23日）在IPO記者會上表示，因為公司的利潤表現(xiàn)良好，現(xiàn)金水平穩(wěn)定，加上各項指標都高于同行，為了回饋未來股東，承諾未來兩年的派息比率不低于50%。如果未來公司收入理想，會繼續(xù)維持此派息水平。

　　郭玉梅笑稱：“媒體朋友不記得其他數(shù)字不要緊，最重要記得我們的派息比率。”為了吸引投資者，資金雄厚的昆明滇池水務似乎出動銀彈攻勢。

　　對于未來投資目標，財務總監(jiān)楊陽表示，目標項目的內部收益率要求為8%，還會考慮當?shù)氐姆芍贫鹊纫蛩?，而海外項目要求的回報率會略高于國內?/p>

　　昆明市財政局是最大客戶 收入占比超過五成

　　昆明滇池水務的主要業(yè)務為污水處理、再生水供應、自來水供應等。2014年、2015年及2016年，該公司的總收入分別為7.35億元（人民幣，下同）、8.25億元及9.15億元，污水處理服務收入的占比分別為92.6%、85.2%及83.7%，雖然比例有所下降，但是仍是主要收入來源。

　　昆明滇池水務的污水處理服務的客戶主要是云南省地方政府，再生水供應服務的客戶為市政機構、公園及住宅物業(yè)管理公司，而自來水供應服務的客戶通常是當?shù)鼐用瘛⒐ど虡I(yè)用戶及其他機構。

　　值得注意的時，2014年至2016年，該公司最大客戶是昆明市財政局，來自此客戶的收入比例分別約為58.9%、52.3%和53.2%。

　　目前該公司共有34個特許經(jīng)營水廠，其中29個水廠已投入運營，2個在建及3個處于發(fā)展狀態(tài)。其特許經(jīng)營權安排期限通常為30年，對水廠主要采用 BOO、BOT、TOO及TOT等項目模式。

　　了解到，對于TOO及TOT模式，昆明滇池水務會以協(xié)議價向當?shù)卣徺I現(xiàn)有設施的特許經(jīng)營權。另外對于BOO及BOT模式，昆明滇池水務的自有設施均由其自行融資、建設及經(jīng)營。在相關特許經(jīng)營期屆滿后，昆明滇池水務會根據(jù)項目類型自當?shù)卣@得新的特許經(jīng)營權或將相關設施轉讓回當?shù)卣?/p>

　　不排除與基石投資者合作

　　此次昆明滇池水務上市，引入了四名基石投資者，有北控水務（00371）、昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)、云南省投資控股，以及中國水環(huán)境集團。郭玉梅表示，這些公司既是基石投資者，也是同行。未來如果有機會，會考慮與他們進行業(yè)務合作，特別是與北控水務可以互補優(yōu)勢。（文/黃旖琦 發(fā)自香港）