文章來自雪球用戶“迷惑在心頭”，原文標(biāo)題為《關(guān)于華虹半導(dǎo)體最近大股東股票減持動(dòng)機(jī)的一些分析和猜測(cè)》，文章內(nèi)容不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

　　最近華虹的大股東上海聯(lián)和投資通過大宗交易的方式實(shí)際減持4千4百萬股，由于華虹并沒有詳細(xì)解釋其動(dòng)機(jī)和原因。市場(chǎng)上很多人不理解，認(rèn)為大股東減持的價(jià)格不高，是為了套現(xiàn)，是不看好公司的價(jià)值和公司未來的發(fā)展等等，總之認(rèn)為是利空。

　　但是這樣的理解對(duì)嗎?

　　首先，看一下華虹第一大股東上海聯(lián)和投資的背景，百度一下，就能知道：上海聯(lián)和投資有限公司是由上海市人民政府批準(zhǔn)成立的國(guó)有獨(dú)資有限公司，隸屬于上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，成立于1994年9月，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和金融及現(xiàn)代服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的股權(quán)投資及管理工作，已投資項(xiàng)目涉及信息產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥、新能源、環(huán)保與新材料、金融服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，對(duì)外投資規(guī)模已超百億元。

　　這樣的股東不是民營(yíng)企業(yè)的個(gè)人股東，很難理解為它的減持是為了套現(xiàn)4億港幣。

　　第二，再看一下聯(lián)和減持的價(jià)格，這個(gè)價(jià)格是10.69，考慮到華虹上市后有兩次分紅，大約是0.58，因此實(shí)際減持價(jià)格是11.27左右，而華虹上市的發(fā)行價(jià)就是11.25。另外，如果仔細(xì)看華虹6.28日發(fā)布的第一份公告，里面提到：.配售本公司最高為約 64,010,100 股股份(“股份”)，相當(dāng)于本公司已發(fā)行股本最高為約 6.19%。

　　這個(gè)股份數(shù)為什么不是5%或6%這樣的整數(shù)，而選擇6.19%? 如果我們查閱一下華虹在2014年12月1日，剛上市后不久發(fā)布的一項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，可能會(huì)一些意外的發(fā)現(xiàn)。

　　這份公告的內(nèi)容是，上海貝嶺(600171,股吧)通過它的香港子公司香港海華有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的華虹 64,010,100 股流通股(占本公司總股本 6.19%)轉(zhuǎn)讓給聯(lián)和國(guó)際，轉(zhuǎn)讓價(jià)格是11.2左右，并強(qiáng)調(diào)：由于此次交易價(jià)格與初始投資成本持平，因此轉(zhuǎn)讓收益為零，是零收益轉(zhuǎn)讓。(可百度華虹股權(quán)轉(zhuǎn)讓搜索)，可以看到那次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的數(shù)目和最近聯(lián)和減持的最大股份數(shù)量完全相同。價(jià)格考慮到分紅除權(quán)的因素是11.27，也都是按發(fā)行價(jià)減持。

　　但是減持給誰呢，沒有說，但是我們是否可以猜想這次減持的受讓方是否也是國(guó)資背景呢?

　　最后我們來談一下，聯(lián)和這次減持的目的，公告里說是為了提供公眾股東持有量，什么叫公眾股東呢，持股量低于10%的股東都叫公眾股東。華虹目前的前兩大股東第一是聯(lián)和，減持前直接和間接控股61%左右，第二大股東是日本NEC占9.57%。因此除了聯(lián)和以外都是公眾股東。

　　那為什么要提高公眾股東持有量呢? 原來香港上市公司規(guī)則8.08條有規(guī)定：公眾股東持股量不能低于總股份數(shù)的25%。 目前看華虹是沒有違反這一規(guī)定的，但是假如未來有新的大股東加入(同時(shí)帶著自己的資產(chǎn)并入華虹)，持股量超過15%，那么到時(shí)候就會(huì)有問題了，61%+15%就是76%了，此時(shí)公眾持股量就只有24%，低于25%的規(guī)定了。

　　因此我大膽的推測(cè)，華虹最近的減持，實(shí)際上是不久的將來擴(kuò)股并購(gòu)做準(zhǔn)備工作。 但無論如何這次減持不可能是為了套現(xiàn)，或不看好華虹的價(jià)值或未來的發(fā)展。(編輯：何鵬程）