智通財經(jīng)APP獲悉，近期BDI指數(shù)持續(xù)上漲，日前已突破1300點，航運回暖趨勢進一步確定;全球新船訂單放量，2017年1-7月已超2016年全年;全球散貨船訂單有實質(zhì)性增長，造船市場進一步復(fù)蘇，中泰證券發(fā)表研報建議，關(guān)注全球航運復(fù)蘇持續(xù)性，加大關(guān)注中國造船業(yè)，并持續(xù)看好中船防務(wù)(600685)(600685,股吧)(00317)等整船制造央企。

　　BDI指數(shù)持續(xù)上漲，航運回暖趨勢進一步確定

　　BDI指數(shù)已筑底回升，盡管仍位于較低位置，但底部起來已超過3倍，日前已突破1300點。2008年金融危機后，BDI(波羅的海綜合運費指數(shù))一直處于低位。BDI指數(shù)在2016年初達到20年來最低點290點后有明顯的上漲，到2017年9月已突破1300點，比最低點漲幅超過3倍。

　　盡管1300點左右的BDI指數(shù)和2007年的10000點左右相比仍然是低位，但是回暖趨勢得到進一步確定。

　　近期BDI指數(shù)大幅回暖，目前已突破1300點全球新船訂單反映市場復(fù)蘇趨勢　　全球新船訂單放量，2017年1-7月已超2016年全年。根MSC將建造11艘22000TEU超大型集裝箱船，價值約15億美元，目前正與三星重工商議6艘集裝箱合約，其余5艘將在大宇造船建造。

　　從2016年第三季度開始，全球貿(mào)易回暖，2017年7月中國集裝箱港口吞吐量同比回升至8.9%，Alphaliner的預(yù)測報告將今年集運需求增速預(yù)測提升至4.6%，未來有可能會超過2014年的5.1%，集運需求的上漲提高了集運企業(yè)訂造集裝箱船的意愿。中國港口集裝箱吞吐量持續(xù)大幅上漲　　中國船企在手訂單依然高居全球首位。8月全球新增造船訂單51CGT(33艘)，僅占7月份(157CGT，44艘)的三分之一，訂單增長趨勢有所放緩。但今年1月至8月累計訂單量為1273萬CGT(489艘)，同比(903萬CGT，404艘)增加40.9%。截至8月末，全球在手訂單為7471萬CGT，連續(xù)6個月低于8000萬CGT。其中，中國在手訂單達2583萬CGT，占34.6%，仍為全球第一。其后依次為日本(1612萬CGT)和韓國(1610萬CGT)。

　　全球船舶運力增速減緩，運力消化仍有待時日

　　全球船舶運力近年總體仍在持續(xù)增長，但上升趨勢減緩。截至2017年6月底，全球船企在手訂單量占船舶運力比例達到了10年來的最低點，僅為11.2%，未來2-3年訂單交付給運力帶來的壓力減小。全球船舶運力持續(xù)增長，但上升趨勢減緩　　船舶拆解量未來將有望下降，運力消化階段將拉長。2015-2016年全球拆船量出現(xiàn)了一定上漲，中泰證券認為，拆船量上升對于消化過剩的運力起到了積極作用。根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(UNCTAD)的統(tǒng)計，全球船隊截至2016年初平均船齡為20.3年，通過船齡的分布情況也可側(cè)面反映出近年來船舶大型化的特點。

　　事實上，20年以上的老舊船以小船為主，雖然數(shù)目眾多，但是運力占比小，未來因船舶老舊而拆解的船只對運力的影響逐漸減弱。船舶拆解量近年持續(xù)上升全球船齡結(jié)構(gòu)：53%的船舶船齡超20年中國船舶(600150) 行業(yè)仍處于低位，部分龍頭企業(yè)訂單開始增長　　中國造船行業(yè)指標兩降一升。根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，1~7月份，全國造船完工2978萬載重噸，同比增長55.1%。承接新船訂單1324萬載重噸，同比下降25.1%。7月底，手持船舶訂單8028萬載重噸，同比下降31.5%，比2016年底下降19.4%。

　　中國造船企業(yè)仍以接獲低附加值的傳統(tǒng)船型為主。散貨船、油輪、集裝箱船是中國船企的主要建造船型，其附加值、建造門檻較低，是中國大小船企主要爭奪的目標。近年來主要船型價格不斷下滑中國新造船價格指數(shù)不斷下滑

　　造船行業(yè)總體產(chǎn)能利用仍處于偏冷水平，盈利能力有所下降。2017年1~7月船舶行業(yè)80家重點監(jiān)測企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1510億元，同比下降9%;利潤總額18億元，同比下降28%。除了受到2015-2016年較低船價的影響外，鋼板價格上升、匯率波動對于船企利潤的影響也較大。中國造船行業(yè)：造船完工量呈增長勢頭中國造船行業(yè)：新接訂單量增速中國造船行業(yè)：手持訂單量繼續(xù)減少目前中國造船產(chǎn)能利用仍處于偏冷投資建議：關(guān)注全球航運復(fù)蘇持續(xù)性，加大關(guān)注中國造船業(yè)　　中泰證券持續(xù)看好中國船舶、中國重工(601989) (601989,股吧)、

　　中船防務(wù)等整船制造央企，關(guān)注濰柴重機(000880) (000880,股吧)、亞星錨鏈(601890) (601890,股吧)、杭齒前進(601177) (601177,股吧)等船舶配件優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　中泰證券關(guān)注全球航運復(fù)蘇持續(xù)性，持續(xù)關(guān)注BDI指數(shù)、集裝箱運輸指數(shù)走勢。

　　根據(jù)全球新增船舶訂單大幅增長態(tài)勢，中泰證券判斷中國船舶行業(yè)今年下半年或明年的新增訂單情況有望獲得改善。　　軍船訂單持續(xù)放量。近年來中國海軍建設(shè)提速，軍船訂單情況較好。

　　中國船舶作為混改試點，有望提升行業(yè)市場關(guān)注度。中國船舶為首批6家混改試點之一。2016年9月，發(fā)改委劃定聯(lián)通集團、東航集團、南方電網(wǎng)、哈電集團、中國核建(601611)、中國船舶作為首批6家混改試點企業(yè)。

　　船舶配件行業(yè)周期略提前于整船制造，部分公司將率先迎來公司業(yè)績拐點。

　　風(fēng)險提示：全球航運復(fù)蘇持續(xù)性低于預(yù)期;全球貿(mào)易復(fù)蘇低于預(yù)期;中國造船產(chǎn)能出清低于預(yù)期。