TechWeb 12月6日 文/周小白

　　如同逐漸變冷的天氣，游戲行業(yè)也在經(jīng)歷寒冬。但在資本市場(chǎng)，港股依然是游戲公司活躍的聚集地。

　　今日，樂(lè)逗游戲母公司創(chuàng)夢(mèng)天地在港交所掛牌交易，暗盤(pán)上漲愈4%，開(kāi)盤(pán)價(jià)6.6港元，與發(fā)行價(jià)持平。隨后出現(xiàn)小幅上漲，截至發(fā)稿，創(chuàng)夢(mèng)天地股價(jià)上漲1.36%，報(bào)6.69港元。

　　在行業(yè)監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格，版號(hào)限制一直沒(méi)有放開(kāi)，整個(gè)行業(yè)幾乎進(jìn)入困局的當(dāng)下，創(chuàng)夢(mèng)天地成功登陸港交所多少反映出投資者對(duì)游戲行業(yè)的信心。但成功上市并不意味著可以高枕無(wú)憂(yōu)，目前騰訊、網(wǎng)易幾乎壟斷了國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)，創(chuàng)夢(mèng)天地如何突圍也是其面臨的問(wèn)題。

　　從美股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股

　　創(chuàng)夢(mèng)天地2011年2月成立，是中國(guó)中小游戲公司的一個(gè)代表，八年沉浮，經(jīng)歷了兩次上市。上次還是在2014年8月登陸納斯達(dá)克，當(dāng)時(shí)的發(fā)行價(jià)為15美元。

　　那時(shí)創(chuàng)夢(mèng)天地上市的本錢(qián)是幾款爆款游戲，包括《水果忍者》《地鐵跑酷》《神廟逃亡2》《紀(jì)念碑谷》等，其中，《水果忍者》還是在與騰訊的競(jìng)爭(zhēng)下取得的勝利，就憑這一點(diǎn)就足以讓其聲名大噪。

　　到了2015年，中概股興起了一波回歸熱潮，人人、陌陌等公司都先后宣布私有化，創(chuàng)夢(mèng)天地在掛牌10個(gè)月后也宣布啟動(dòng)私有化程序，公司董事長(zhǎng)兼CEO陳湘宇為主的買(mǎi)方團(tuán)以普通股每股3.50美元的價(jià)格收購(gòu)全部已發(fā)行股份。

　　2016年9月份，創(chuàng)夢(mèng)天地完成私有化交割，從納斯達(dá)克退市。私有化完成后，騰訊成為創(chuàng)夢(mèng)天地除管理團(tuán)隊(duì)之外最大的股東。兩年之后，創(chuàng)夢(mèng)天地轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，招股書(shū)顯示，騰訊持股近30%，為創(chuàng)夢(mèng)天地第一大機(jī)構(gòu)股東。

　　此外，王思聰旗下的普思資本、賭王何鴻燊四太太梁安琪旗下的Vigo Global、香港富豪林建岳旗下的香港麗新發(fā)展、聯(lián)想之星等都出現(xiàn)在創(chuàng)夢(mèng)天地的股東名單中。索尼和京東為其基石投資者，投資額都是500萬(wàn)美金。

　　據(jù)了解，這是索尼在中國(guó)投資的第一家游戲公司，也是第一次參加港股IPO。索尼在游戲行業(yè)有著舉足輕重的地位，京東電商和游戲的結(jié)合也有很大想象空間。頂級(jí)游戲公司的加持，以及諸多著名投資機(jī)構(gòu)的支持，似乎都彰顯著資本市場(chǎng)對(duì)于手游行業(yè)的信心。

　　從游戲發(fā)行到多元化運(yùn)營(yíng)

　　創(chuàng)夢(mèng)天地做游戲發(fā)行起家，從美股轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的5年間，其業(yè)務(wù)早已不限于此。陳湘宇在談及其中的變化時(shí)表示，“創(chuàng)夢(mèng)天地已經(jīng)從一個(gè)游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，擴(kuò)展到今天的三大主業(yè)務(wù)，一個(gè)是游戲業(yè)務(wù)，一個(gè)是廣告業(yè)務(wù)，第三是增值業(yè)務(wù)——這是業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)化系統(tǒng)”。

　　目前，游戲業(yè)務(wù)依然是創(chuàng)夢(mèng)天地的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)板塊也在保持增長(zhǎng)。招股書(shū)顯示，2015年、2016年、2017年創(chuàng)夢(mèng)天地游戲營(yíng)收分別為14.97億元、13.21億元、15.35億元，占總營(yíng)收比重分別為95.6%、89.2%、87.1%。而在之前的3年中，游戲營(yíng)收占總營(yíng)收的比重都在90%以上，2014年這一比重一度高達(dá)99%。

　　陳湘宇推崇商業(yè)上的飛輪效應(yīng)，在他勾畫(huà)的飛輪里，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容是增長(zhǎng)核心，并在原本的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)框架的基礎(chǔ)上，不斷增加外圍的服務(wù)業(yè)態(tài)，多元化運(yùn)營(yíng)，包括電競(jìng)、漫畫(huà)、線下娛樂(lè)等。

　　創(chuàng)夢(mèng)天地已經(jīng)開(kāi)始連接上游內(nèi)容，與閱文集團(tuán)設(shè)立合資公司，并積極進(jìn)行IP開(kāi)發(fā)，還投資了貓眼微影、熊貓TV、拱頂石等廠商?！读阋恢馈芳词莿?chuàng)夢(mèng)天地旗下品牌創(chuàng)夢(mèng)文娛原創(chuàng)出品的首部漫畫(huà)。

　　在招股書(shū)提到，創(chuàng)夢(mèng)天地有一支專(zhuān)門(mén)的IP孵化團(tuán)隊(duì)，積極尋找IP孵化和投資機(jī)會(huì)，主要成員在動(dòng)畫(huà)、游戲、視頻及電視節(jié)目行業(yè)平均有10年以上的經(jīng)驗(yàn)。

　　此外，創(chuàng)夢(mèng)天地還在布局電競(jìng)和線下店。電競(jìng)延續(xù)了游戲的生命，前段時(shí)間，IG在S8賽季全球總決賽中奪冠讓人們看到了電競(jìng)領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)潛力。創(chuàng)夢(mèng)天地也有自己的電競(jìng)戰(zhàn)隊(duì)IDS，運(yùn)營(yíng)自己的賽事，并投資了NW俱樂(lè)部。

　　在線下店方面，創(chuàng)夢(mèng)天地打造了IPG俱樂(lè)部， IPG會(huì)員可以參加各類(lèi)活動(dòng)，還可以享受頭等艙等其他平臺(tái)的服務(wù)。招股書(shū)中提到了創(chuàng)夢(mèng)天地做了線下“好時(shí)光影游社”，并在線下店里不斷拓展自己服務(wù)方面的“SKU”。

　　陳湘宇在接受媒體采訪時(shí)提到，將全方位與騰訊深度合作，而騰訊是國(guó)內(nèi)IP運(yùn)作最成熟的企業(yè)之一。目前IP開(kāi)發(fā)還沒(méi)有在創(chuàng)夢(mèng)天地財(cái)報(bào)中體現(xiàn)出積極收益，但未來(lái)依然值得期待。

　　行業(yè)變革中如何過(guò)冬？

　　經(jīng)歷過(guò)2014年的熱鬧，手游行業(yè)熱度逐漸減弱，走到2018年形勢(shì)更顯嚴(yán)峻。8月底，教育部官網(wǎng)發(fā)布八部門(mén)關(guān)于印發(fā)《綜合防控兒童青少年近視實(shí)施方案》的通知。通知顯示，國(guó)家新聞出版署將對(duì)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嵤┛偭空{(diào)控，控制新增網(wǎng)絡(luò)游戲上網(wǎng)運(yùn)營(yíng)數(shù)量。游戲版號(hào)的限制也一直沒(méi)有放開(kāi)。加之騰訊、網(wǎng)易對(duì)游戲市場(chǎng)的壟斷，中小游戲廠商的處境舉步維艱。

　　創(chuàng)夢(mèng)天地突圍的的一個(gè)重要路徑就是上文提到的多元化運(yùn)營(yíng)，保持自身對(duì)精品游戲的發(fā)行和開(kāi)發(fā)能力。財(cái)報(bào)中提到，創(chuàng)夢(mèng)天地發(fā)行的兩款游戲《地鐵跑酷》及《神廟逃亡2》平均月活躍用戶(hù)數(shù)分別達(dá)到19.7百萬(wàn)及11.1百萬(wàn)，排名第一及第三。

　　陳湘宇認(rèn)為，游戲行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)不是版號(hào)問(wèn)題，而是玩家比從業(yè)者更懂游戲。所以此時(shí)精品內(nèi)容顯得尤為重要，如果一個(gè)公司不重視精品內(nèi)容，不重視用戶(hù)服務(wù)，將很難生存。創(chuàng)夢(mèng)天地也不依賴(lài)單一一款游戲。

　　招股書(shū)中提到，創(chuàng)夢(mèng)天地有一個(gè)包含了25款游戲的儲(chǔ)備，預(yù)期將在2018年第四季度及2019年上線，其中有2款游戲僅會(huì)在海外推出，有4款游戲?qū)⒃趪?guó)內(nèi)及海外推出，另外19款游戲僅會(huì)在國(guó)內(nèi)推出。

　　現(xiàn)金流方面，創(chuàng)夢(mèng)天地CFO雷俊文稱(chēng)，創(chuàng)夢(mèng)天地利潤(rùn)率穩(wěn)健、現(xiàn)金流很強(qiáng)。招股書(shū)顯示，創(chuàng)夢(mèng)天地2017年?duì)I收近18億元，2018年上半年比2017年收入增長(zhǎng)43%，利潤(rùn)維度增長(zhǎng)50%以上。

　　在招股書(shū)中，創(chuàng)夢(mèng)天地對(duì)中國(guó)手游市場(chǎng)依然充滿(mǎn)信心，陳湘宇直言，創(chuàng)夢(mèng)天地還未到真正爆發(fā)的時(shí)候，在游戲行業(yè)經(jīng)歷新一輪洗牌的大環(huán)境下，我們且看，它會(huì)在逆風(fēng)中走多遠(yuǎn)。