近日，筆者赴北京參加了由互聯(lián)網(wǎng)舉辦的“決戰(zhàn)港股2018---海外投資系列峰會”，也借此機會參與到北控醫(yī)療健康的全程路演，經(jīng)過北控醫(yī)療健康的首席財務(wù)官兼公司秘書林嘉德先生、營銷管理總監(jiān)周士鉑女士，以及副總裁及香港事業(yè)部葉琦先生對北控醫(yī)療健康的精彩演講，筆者感到受益匪淺，特將本次路演的核心內(nèi)容整理出來，供各位參考。

　　一、業(yè)務(wù)亮點

　　北控醫(yī)療健康是北控集團底下主要做大健康產(chǎn)業(yè)板塊的公司，業(yè)務(wù)主要覆蓋四個板塊，一是醫(yī)療健康、二是養(yǎng)老服務(wù)、三是大健康產(chǎn)業(yè)園、四是體育文化。

　　北控醫(yī)療健康的第一個業(yè)務(wù)板塊是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，主要分為三條線，一是醫(yī)院，北控醫(yī)療健康在安徽宣城已經(jīng)落地了一個醫(yī)院，現(xiàn)在在做改造，預算有350張床位的心血管醫(yī)院。另外在2017年北控醫(yī)療健康在大理買了一塊土地，包含3萬平米的醫(yī)衛(wèi)慈善用地，準備造成一個200床位的精品醫(yī)院。第二條線是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，北控醫(yī)療健康主要跟政府對接，幫助政府在當?shù)卮蛟旎ヂ?lián)網(wǎng)平臺。目前北控醫(yī)療健康已經(jīng)簽約1500個醫(yī)生，在其平臺登記的用戶達到22萬。第三條線是醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)品的銷售，北控醫(yī)療健康有專門做養(yǎng)老跟醫(yī)養(yǎng)相關(guān)產(chǎn)品的下屬公司，北控醫(yī)療健康自己生產(chǎn)、銷售，是一體化的服務(wù)。

　　第二個業(yè)務(wù)板塊是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，北控醫(yī)療健康采取雙品牌策略，目前有福齡【金太陽(300606)、股吧】的品牌和北控宏泰服務(wù)品牌。北控醫(yī)療健康包括了居家養(yǎng)老、社區(qū)養(yǎng)老、機構(gòu)養(yǎng)老，全方位的養(yǎng)老服務(wù)。近幾年北控醫(yī)療健康的養(yǎng)老會員人數(shù)、社區(qū)服務(wù)站、照護中心及床位數(shù)量都實現(xiàn)了快速增長。

　　第三個業(yè)務(wù)板塊是大健康產(chǎn)業(yè)園業(yè)務(wù)，目前有七個項目，兩個在上海，兩個在北京，一個在大理，兩個在加拿大，北控醫(yī)療健康提供實體場地來落地健康場景，建筑面積達到77萬平方米。

　　最后一個業(yè)務(wù)板塊是體育文化，北控醫(yī)療健康通過上市公司北京體育文化產(chǎn)業(yè)有限公司進行資本運作。在體育方面北控醫(yī)療健康的切入點是體育場館的建設(shè)，北控醫(yī)療健康使用先進的氣膜技術(shù)來建體育場館。

　　二、財務(wù)簡概

　　據(jù)2017年年報，截至2017年12月31日止年度業(yè)績，集團于年內(nèi)收入為1.31億港元，同比減少20.3%；毛利為4756.7萬港元，同比增長11.33%；母公司擁有人應(yīng)占年度溢利為2.14億港元，與上年同期取得虧損6801.5萬港元相比，實現(xiàn)扭虧為盈；每股基本盈利為3.47港仙。（資料來源：北控醫(yī)療健康年報 互聯(lián)網(wǎng)整理）

　　2018年北控醫(yī)療健康的業(yè)績再傳佳音，2018年跟2017年對比，北控醫(yī)療健康的收入和毛利增長很快，其中收入增長約67%，毛利增長73%?？傎Y產(chǎn)約為40億港幣，主要包括現(xiàn)金和土地和產(chǎn)業(yè)園的項目,大部分都是有形的資產(chǎn)。北控醫(yī)療健康的凈資產(chǎn)約為30億港幣，結(jié)算每一股的凈資產(chǎn)是0.52港元。

　　三、行業(yè)空間與展望

　　目前中國年均GDP為7000美元，如果GDP在5000美元以上，居民的關(guān)注點將從溫飽問題轉(zhuǎn)向提升生活品質(zhì)，包括醫(yī)療、娛樂方面的提升，而中國大健康市場在健康管理需求將會有很大的爆發(fā)點。

　　據(jù)市場調(diào)查，中國14億人口里面有亞健康病態(tài)有11億人口，3-5億人口都是中產(chǎn)階級，里面愿意付款的而且對健康管理有需求的有2億人口，市場巨大。

　　據(jù)《20162021年中國大健康產(chǎn)業(yè)市場運行暨產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢研究報告》預計，2017年中國健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模為人民幣4.6萬億元，2021年將達到人民幣12.9萬億元，未來五年（20172021年）年均復合增長率約為27%。根據(jù)國家相關(guān)規(guī)劃，到2020年，「健康中國」帶來的大健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模有望達到人民幣8萬億元，預計2030年將超過人民幣16萬億，是目前市場的3倍，這對于大健康企業(yè)來說是一個巨大的商機。（大健康產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模/單位：萬億 資料來源：建投研究院整理）

　　北控醫(yī)療健康此前落地了幾個項目，以大健康產(chǎn)業(yè)項目為例，這是一個很好的載體，北控醫(yī)療健康未來會將業(yè)務(wù)從載體中延伸出去，例如發(fā)展旅游度假特色目的地、上海、北京、云南核心服務(wù)綜合體。

　　基于四個業(yè)務(wù)板塊，北控醫(yī)療健康將用健康的場景來促進業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)在主要發(fā)展六個健康生活場景，包括城市健康休閑的活動、運動健身、健康度假、醫(yī)院就醫(yī)、互聯(lián)網(wǎng)養(yǎng)老、養(yǎng)老生活。

　　目前，北控醫(yī)療健康正積極打造健康旅游度假目的地項目——大理曼陀源。該項目選址在大理，建筑面積38萬平方米。（資料來源：北控醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司官網(wǎng)）

　　北控醫(yī)療健康認為一個完整的健康生態(tài)體系有三個方面構(gòu)成，中間最內(nèi)核是C端用戶，然后是最接近用戶的這一層，稱之為產(chǎn)品和服務(wù)的供應(yīng)商，也就是B端合作伙伴。最外層就是第三方機構(gòu)，同時作為平臺搭建者，協(xié)同最外圍的第三方機構(gòu)加入進來，為整個生態(tài)體系提供養(yǎng)分。而要為健康生態(tài)體系提供一個很好的平臺，要完成五步搭建，商業(yè)模式、物理載體，包括建筑設(shè)計、景觀設(shè)計、醫(yī)院專項設(shè)計、商業(yè)設(shè)計、還有落地執(zhí)行。

　　此外，對于一個優(yōu)質(zhì)健康生態(tài)體系來說，讓合作伙伴在生態(tài)體系上共同去發(fā)展，首先要有一個外部的專家智庫。目前北控醫(yī)療健康除了和整合協(xié)和醫(yī)院、301醫(yī)院、中科院建立了合作關(guān)系，同時積極整合國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)健康資源。

　　能夠吸引優(yōu)質(zhì)的合作伙伴，離不開北控醫(yī)療健康的六大優(yōu)勢。北控醫(yī)療健康是北控集團下核心公司，依托北控集團的資源。

　　北控集團一共有15家上市公司，13家港股，2家A股，因此北控醫(yī)療健康本身具有品牌價值。而北控醫(yī)療健康的資金實力也是不容小覷的，北控醫(yī)療健康作為一家上市公司，在資本方面具有優(yōu)勢，例如其銀行貸款和授信的融資成本偏低，從而實現(xiàn)資源的有效整合。加上政府資源和數(shù)十萬計的用戶資源，北控醫(yī)療健康構(gòu)筑健康生態(tài)體系值得期待。（資料來源：北控醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)集團有限公司官網(wǎng)）

　　北控醫(yī)療健康致力于賦能與伙伴，為了吸引合作伙伴到其平臺上來，北控醫(yī)療健康為合作伙伴提供租金支持、數(shù)據(jù)資源、品牌背書、營銷資源、用戶資源、研發(fā)資源等賦能。目前，北控醫(yī)療健康已經(jīng)和貝恩建立了合作關(guān)系，預計曼陀源項目在穩(wěn)定期每年人流是100萬，年產(chǎn)值是80億，未來十年培養(yǎng)20家生態(tài)企業(yè)，生態(tài)企業(yè)總收入超過10億，打造10個健康旅游度假目的地，這也是北控醫(yī)療健康的集團目標。

　　四、問答環(huán)節(jié)

　　問：我有兩個問題，你們在發(fā)展親子健康快樂，作為投資人今年可能不太快樂，你們股價40%沒有了，你們在剛才的PPT上顯示收入在增長，投資人虧損也大幅度減少，截至上半年還有800多萬的虧損。隨著你們業(yè)務(wù)擴展，大概什么時候能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

　　林嘉德：股價有很多約束，不好解釋。我們財務(wù)狀況是有盈利的，去年2017年的盈利是2.1個億，2018年也是有盈利。其中一個板塊是做大健康產(chǎn)業(yè)園，從財務(wù)層面上你會看到利潤在其他收入里面，不占主營業(yè)務(wù)，但這個本來就是我們的主營業(yè)務(wù)，財務(wù)記帳收入變成其他收入里面，可能看不出來。

　　問：第二個問題，股價原因有很多，能夠說明投資人可能是不太看得懂或者不太認可這種模式。

　　林嘉德：前面業(yè)務(wù)模式和財務(wù)計價模式投資者第一時間看不出來，下一步做健康管理板塊就是另外一個內(nèi)容，每年有穩(wěn)定利潤，希望對股價有更大幫助。

　　問：養(yǎng)老有出租床位是嗎？利潤率是多少？

　　葉琦：我簡單解釋一下，北京暫時沒有床位，現(xiàn)在主要在福建和長三角區(qū)域，現(xiàn)在養(yǎng)老已經(jīng)運營三年以上的出租率在90%以上，有的還在排隊過程中。我們?nèi)ツ晖度肓?個新的項目，當年出租率在45%左右，當年能夠?qū)崿F(xiàn)現(xiàn)金流的平衡。開業(yè)后在7-8月后實現(xiàn)現(xiàn)金流的平衡，出租率在70%左右。養(yǎng)老出租率跟酒店不太一樣，因為養(yǎng)老一旦入駐進去以后，基本上一直要到他去世床位才會空出，達到70%-80%的出租率后非常穩(wěn)定，這是行業(yè)的情況。您說的北京五環(huán)以外，可能有一些特殊因素，可能跟它項目本身的運營有一些主觀原因，整個市場從政府來說，重視老齡工作，床位還是稀缺的。

　　問：現(xiàn)在咱們只是養(yǎng)老院床位這塊，將來的發(fā)展規(guī)劃大概是什么？

　　葉琦：我們養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在重點做床位這一塊，現(xiàn)在對這個市場非?？春茫麄€床位規(guī)劃也是有一個內(nèi)部的目標，現(xiàn)在我們將近有2000張床位，現(xiàn)在在談的有2-3家，有1000多張床位。2019年重點推廣養(yǎng)老床位領(lǐng)域，具體數(shù)字不太好說，這一塊增長速度還是很快的。前幾年的數(shù)據(jù)可以說一下，我們每年的增長應(yīng)該是在1000張左右。