2018年下半年港股醫(yī)藥板塊大幅調(diào)整，尤其是2018年12月“帶量采購”政策落地后，醫(yī)藥板塊整體遭重挫。進入2019年以來，港股醫(yī)藥板塊重整旗鼓，顯現(xiàn)出穩(wěn)步回升之勢。據(jù)機構(gòu)報告顯示，上周港股通持股比例增加最快的行業(yè)為制藥、生物科技與生命科學。數(shù)據(jù)顯示，2019年初至今，恒生醫(yī)療保健指數(shù)漲幅為7.63%，大幅跑贏恒指同期4.09%的漲幅，有15只醫(yī)藥股2019年初至今漲幅達到兩位數(shù)。

　　市場分析人士認為，醫(yī)藥板塊具有較強的防御性，相信此前的利空因素已被市場反映，港股醫(yī)藥股估值目前處于歷史低位；醫(yī)療信息化行業(yè)需求旺盛、前景廣闊，吸引多家巨頭入局；此外中資醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新藥研發(fā)能力不斷提升，且已有自主研發(fā)產(chǎn)品上市，因此相信港股醫(yī)藥板塊有望迎來上漲行情。

　　　　醫(yī)藥板塊近期穩(wěn)步回升

　　進入2019年以來，港股醫(yī)藥板塊一改此前頹勢，個股股價穩(wěn)步回升。

　　截至1月16日港股市場收盤，恒生醫(yī)療保健指數(shù)報3797.96點，自2019年年初以來漲幅為7.63%，大幅跑贏同期恒指漲幅4.09%。數(shù)據(jù)顯示，恒生醫(yī)療保健指數(shù)于2019年1月4日回調(diào)至3205.27點的逾兩年低位，此后便一路走高。截至1月16日的8個交易日內(nèi)大漲16.91%，刷新2018年12月17日以來近1個月新高，顯示出了港股醫(yī)藥板塊強勁的反彈勢頭。

　　具體來看，據(jù)統(tǒng)計，于港交所主板上市且所屬恒生行業(yè)(二級)為“醫(yī)療保健/醫(yī)療保健服務”行業(yè)的103只股票中(已除去停牌的7只)，45只股票2019年初以來下跌，占比為43.68%，而多數(shù)醫(yī)藥股則保持漲勢。在保持漲幅的醫(yī)藥股中，有15只2019年初以來的漲幅達到兩位數(shù)，其中漲幅超過15%的有6只，分別為東陽光藥(漲幅為26.82%)、長江生命科技(漲幅為17.81%)、普華和順(漲幅為16.67%)、藥明生物(漲幅為16.55%)、神威藥業(yè)(漲幅為15.77%)和復旦張江(漲幅為15.6%)。

　　市場分析認為，港股醫(yī)藥板塊近期的回升主要得益于市場投資情緒逐漸趨于理性，同時，醫(yī)藥板塊低估值和高防御性兼?zhèn)涞奶卣饕参顿Y者目光。另外，此前石藥集團管理層與機構(gòu)分析師交流時強調(diào)，短期政策沖擊主要是修復行業(yè)中原本不合理的超額收益，未來醫(yī)藥行業(yè)將回歸本質(zhì)，研發(fā)創(chuàng)新、消費升級、制造升級成為醫(yī)藥行業(yè)的主要驅(qū)動力。

　　　　多因素推動后市走高

　　市場分析認為，長期來看，隨著市場情緒逐步回歸理性，醫(yī)藥板塊的業(yè)績增長確定性和持續(xù)性仍具有相對優(yōu)勢，有望迎來超跌后的反彈機會。

　　首先，港股醫(yī)藥板塊低估值和高防御性兼?zhèn)?，抗跌性較強。之前在市場負面情緒的影響下，港股醫(yī)藥板塊估值持續(xù)下降，目前已經(jīng)處于相對底部區(qū)域?；ㄆ煸?月16日發(fā)布的《大中華醫(yī)療健康行業(yè)2019年展望報告》中指出，中資醫(yī)藥股已被市場嚴重低估，中資醫(yī)藥股于2015至2016年曾面臨更大的挑戰(zhàn)，當時醫(yī)藥A股及H股的市盈率分別達44倍及20倍，估值遠高于目前醫(yī)藥A股及H股各29倍及13倍的市盈率，而中資醫(yī)藥股目前經(jīng)營環(huán)境相對于2015年至2016年較好。再加上內(nèi)地醫(yī)療保健行業(yè)受全球宏觀環(huán)境影響較小，且醫(yī)療需求將受到人口老齡化的支持，該行預計，內(nèi)地醫(yī)療保健行業(yè)今年將增長8.9%，而中資醫(yī)藥股將引領(lǐng)港股醫(yī)藥板塊整體走高。

　　其次，醫(yī)療信息化行業(yè)需求旺盛，前景廣闊。根據(jù)IDC預測，中國醫(yī)療信息化市場規(guī)模穩(wěn)步增長，2016-2021年年均復合增長率為10.10%，預計2021年達到人民幣469.09億元。在此背景下，包括谷歌、微軟、蘋果、騰訊、阿里巴巴在內(nèi)的科技巨頭紛紛積極布局，打造醫(yī)療AI平臺，加速搶占醫(yī)療信息化市場。

　　最后，中資醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新藥研發(fā)能力不斷提升，近期已有自主研發(fā)產(chǎn)品上市，這將進一步推升市場對醫(yī)藥股的投資情緒，助力港股醫(yī)藥板塊的回暖。據(jù)悉，君實生物與信達生物的PD-1抗癌產(chǎn)品近期陸續(xù)獲批，君實生物的PD-1產(chǎn)品特瑞普利單抗注射液日前發(fā)布定價，價格不及進口藥美國默沙東生產(chǎn)的Keytruda的1/3，具有強勁的市場競爭力。此外，百濟神州的替雷利珠單抗，也已提交上市申請。業(yè)內(nèi)人士表示，按照目前藥審的工作效率，2019年內(nèi)有望獲批。